防止二次探底別指望美聯儲

美國經濟正在走弱，美聯儲(Federal Reserve)不太可能無所事事地袖手旁觀。

周五發出的信號可能就是這樣的。首先，按照計劃，商務部(Commerce Department)將出爐美國第二季度國內生產總值的修正數據。正常情況下這不會引起太多關注，但在最近，美國經濟沒有多少方麵是正常的。

修正數據可能顯示二季度GDP遠不及預想，估計其中顯示年化增長率約為1.3%，遠低於初步報告中2.4%的增速。

綜合來看，今年美國經濟似乎已經失去了很大一部分動力。那麽在今年下半年或明年年初，在不陷入負增長的條件下，美國經濟已經沒有多少進一步放緩的空間。

即便不出現負增長，由於增長微弱，失業率也很難不重新朝著10%的水平攀升。

就是在這樣的背景下，美聯儲主席貝南克(Ben Bernanke)當地時間周五上午將在懷俄明州的傑克遜霍爾(Jackson Hole)發表演講。他可能會利用這次演講，把為刺激美國經濟而采取的新措施公之於眾。

在一般情況下，當經濟走弱的時候，美聯儲可以通過下調利率來刺激民間需求，但其目標貸款利率已經逼近於零了，所以它訴諸於非傳統措施，也就是擴大自己的資產負債表，作為向經濟體注入資金的另一種方法。

管不管用？看看最近的股市行情就知道，所謂定量寬鬆並沒有對股市起到多大的提振作用。如果說有什麽作用的話，那就是美聯儲越承認經濟走軟，股市就越糟糕。

另外，雖然美聯儲無法進一步降息，但市場樂於代勞。例如10年期美國國債的收益率已經從4月份大約4%的水平下降到2.5%上下。房貸利率處在曆史最低水平，不過這很難說是掀起了一波購房需求。

最樂觀的情形，是利率的下降最終發揮效用，趁著經濟還沒有進一步走軟的時候幫助它重新振作起來。畢竟從財政的角度來講，公眾對采取進一步刺激措施已經沒有多少支持。

而且就連美聯儲這邊，箭筒裏的箭也所剩無幾了。

Kelly Evans

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