金融市場不買奧朗德的賬？ ZT

來源: 青銅騎士 於 2012-05-21 05:14:42 [] [博客] [舊帖] [給我悄悄話] 閱讀數 : (4144 bytes)

 

金融市場不買奧朗德的賬？
 

《中國證券報》19日刊發題為《金融市場不買奧朗德的賬？》的評論文章，文章認為奧朗德聲稱當選總統後將尋求重新就歐盟“財政契約”談判，也不讚成推行希臘式嚴苛財政緊縮政策——歐洲已經不是拿破侖時代的歐洲，靠武力或者意識形態已經不足以團結歐洲。文章內容如下：

法國新總統奧朗德在中國逐漸走進公眾視野，很大程度源自他頗具中國特色的頭銜“三無總統”——無經驗、無特點、無妻子。如果說薩科齊上台，靠的是其紮實的政壇履曆和鮮明的個性，這位“溫和”的三無總統所依賴的，更多是全球金融危機帶給法國選民的思變情緒。可惜，金融市場並不買這位“左派”的賬，近來全球股市、歐元、黃金、原油等資產價格暴跌，美元指數走高，全球避險情緒再次升溫，很多人認為是希臘問題的反複，我認為首要因素還是法國政壇的更迭。

作為歐洲第二大經濟體，法國對歐洲大陸經濟、政治的影響不言而喻。客觀地說，法國並不屬於歐元應用而受益的北歐工業化國家，但是在歐洲一體化進程中一起起著主導作用。法國是一戰和二戰的最主要參戰國之一，法國人民深諳戰爭對生活福祉的破壞力，更加能夠理解歐洲一體化所帶來的，不僅僅是經濟、貨幣的統一，而是一種遠離歐洲大陸國家間相互殘殺的和平保障。隻有地緣政治孤懸在外的英國，一直試圖“離間”歐洲大陸各國的統一，以收“漁人之利”。因此，很多國內經濟學者引用英國政客的言論，批評歐洲一體化中的問題，是不客觀、不專業的。

對金融市場而言，歐洲一體化進程和歐元區的財政政策協調，是新當選的法國總統麵臨的第一張“考卷”。具體說，歐洲要走出所謂的“歐債危機”，是否要推出類似“抱薪救火”的財政刺激計劃？歐元區是否要發行索羅斯所倡導的“歐元債券”，通過信用置換，解決“低信用國家”政府的融資問題？

正如本文伊始指出的，新法國總統對這兩個關鍵問題的答案，顯然不是國際投資者普遍樂見的。這一輪風險資產的拋壓，真是給剛剛正式上任的奧朗德上了執政第一課。金融市場是現實而殘酷的，如果法國不尊重全球化經濟規律和市場規則，其融資成本必然上升，奧朗德提出的所謂2017年消滅財政赤字隻能是白日做夢。

回想薩科齊執政期間，他與德國總理默克爾共同促進（或者說威逼利誘）歐元區國家簽署了財政契約，可以說為解決危機奠定了堅實的基礎。但是，奧朗德卻聲稱當選總統後將尋求重新就歐盟“財政契約”談判，也不讚成推行希臘式嚴苛財政緊縮政策，真是有些自不量力——歐洲已經不是拿破侖時代的歐洲，靠武力或者意識形態已經不足以團結歐洲——在二十一世紀，法國需要德國作為盟友，來解決棘手的南歐政府效率問題。

如果說形成歐元區內各個國家的財政自律，是歐洲危機的治本之道，那麽發行所謂的“歐元債券”，就是在財政自律基礎上的錦上添花。但是，如果沒有“嚴苛”的財政契約以提升南歐國家的政府效率，僅僅靠發新債還舊債，是不足以讓歐洲經濟繼續良性前進的。歐元的使用，使得歐元區各國的“交易成本”下降，信用等級得到普遍的提升。即便是爆發了所謂的“主權債務危機”，希臘等國的籌資成本也隻是回到了歐元使用前的水平而已。歐元債券是短視的、敷衍的解決途徑，是對南歐國家結構性問題的不負責任。

可見，奧朗德提出的競選口號即便能為他贏得法國民眾的選票，能幫助他入主愛麗舍宮，卻遠遠不能說服國際金融市場的分析師。為了國際經濟能更加順利地走出金融危機，希望這位法國新總統能更加務實，要知道一旦美聯儲開始如期退出QE3，歐元的貶值會把歐洲拉入輸入型通脹的陷阱，對於已經深陷失業問題的南歐國家，可能會更加雪上加霜。
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