"股神"支持西方石油公司大並購？華爾街狼王可不答應(圖)

在美國石油巨頭雪佛龍宣布退出對Anadarko石油公司的收購大戰，“股神”巴菲特支持的西方石油公司有望勝出的消息傳來三周後，華爾街“狼王”卡爾·伊坎開始“作妖”了。

據彭博社率先報道，卡爾·伊坎在美國特拉華州某法院發起了針對西方石油公司的法律訴訟，威脅要贏得董事會席位，甚至敦促公司出售。這位億萬富翁投資者披露，自己已經購買了價值16億美元的西方石油股權，並認為收購Anadarko石油“從根本上存在誤導”，收購價格被大幅高估。

5月3日就有多家媒體披露，“狼王”、激進投資者的代表卡爾·伊坎在西方石油公司深陷與雪佛龍的收購爭奪戰中，“建立了一個小型的西方石油多倉”。這說明，在截至訴訟案公布的近一個月內，伊坎對西方石油股份的持有規模加速擴大（至16億美元之巨）。

有趣的是，伊坎披露對西方石油建倉的當周，恰好是“股神”巴菲特高調支持西方石油收購Anadarko的時間段。4月30日，伯克希爾·哈撒韋承諾向美國第四大油氣公司西方石油投資100億美元，為其收購Anadarko石油提供資金：

作為交換，伯克希爾將獲得10萬股累積永久優先股，每股價值10萬美元。它還將獲得購買高達8000萬股西方石油普通股的認股權證，每股62.50美元。

在5月4日召開的伯克希爾年度股東大會上，巴菲特回答股東提問時表示，之所以進行本次投資，是因為看好橫跨美國西得克薩斯州和新墨西哥州的二疊紀盆地。

西方石油與美國僅次於埃克森美孚的油氣巨頭雪佛龍爭奪的，是全球最大獨立石油勘探與生產公司之一Anadarko。該公司成立於1959年，總部設在美國得克薩斯州休斯敦市。

觀察可知，卡爾·伊坎本周決定起訴西方石油，符合他剛開始建倉時的理念。四周前，據知情人士透露，伊坎買入西方石油股權後還沒有決定是否尋求公司治理結構的改變，但希望收購Anadarko的事項可以接受股東們投票。今日訴訟案恰好對兩點感到不滿：380億美元收購Anadarko的決定以及同巴菲特達成100億美元的融資協議，都事前沒有經過股東投票。

伊坎認為，從普通股東的角度來看，收購Anadarko的交易非常像是法律定義的高風險訴訟，也叫“事關公司生死存亡的訴訟案”（Bet-the-Company case），即單一訴訟的成本和結果能拖垮一家公司。具體到巨額收購Anadarko方麵，就好比高風險的盲目押注：

“這樣的嚴峻情況都不跟公司股東商量，往小了說是剝奪股東權利。”

結合訴訟案的下文來看，伊坎認為，決定收購和接受巴菲特旗下公司的資金援助，往大了說等同於侵犯或出售股東利益。

例如，訴訟書稱，“與曆史上最精明的投資者之一舉行了90分鍾的談判就簽訂融資協議”，不能算是保護股東利益。西方石油還決定將Anadarko的非洲資產以88億美元出售給法國油氣巨頭道達爾來償還債務，伊坎認為這無疑是“甩賣”（fire sale），“因為西方石油在沒有擁有這些資產之前就急著賣掉，這種安排從任何角度看都過於迅速。”

美國媒體福克斯新聞總結稱，伊坎的訴訟案意在質疑西方石油公司CEO Vicki Hollub的領導能力，此人在與雪佛龍收購大戰最焦灼時飛往奧馬哈麵見巴菲特。伊坎想要借此召開特別股東大會，獲得董事會席位，甚至認為西方石油還不如把公司本身也賣了算了。訴訟書原文稱：

“目前存在一個很不幸但很明確的可能性，西方石油收購Anadarko的協議會在年底前完成。但出售西方石油對股東來說仍是個可行選項，顯然應該被董事會充分考慮。其他所有可行的戰略選項也不能被忽略，例如比現有計劃更激進地償付債務，並創造一個在最好的產油盆地上單一經營（pure-play）的油氣生產商。

雪佛龍330億美元和西方石油380億美元的收購價格都很高，因為看上了Anadarko在美國頁岩油氣重鎮二疊紀盆地（Permian Basin）的強勁市場地位。其實，西方石油在當地比Anadarko還有優勢，如果要出售公司，毫無疑問將吸引到強有力的競購要約，遠遠超過西方石油當前的股價。”

訴訟書還擔心，如果油價跌破45美元，西方石油將麵臨顯著的風險不得不削減股息分紅。據稱伊坎已於5月21日上周二向西方石油索要收購交易的相關資料，5月28日本周二，西方石油回應稱正在考慮伊坎的請求。總體來說，伊坎認為西方石油董事會和管理層在最近幾個月犯了很多錯誤，甚至嘲諷稱“當前狀況顯然對他們的腦袋來說太困難了”。

據雅虎財經介紹，這也不是第一次伊坎和巴菲特這兩位傳奇投資者直接“懟”上了。早在2014年，伊坎就在《巴倫周刊》撰文批評巴菲特長期持有可口可樂股份但缺乏行動。他反對巴菲特在可口可樂高層薪資計劃中放棄投票權，他寫道：“如果一個像巴菲特這種地位的人都沒有采取立場，我們怎麽能期待美國其他董事會成員來發表觀點，特別是他們反對首席執行官的利益時呢？”

據稱，一些西方石油的投資者也對巴菲特“趁機”援助其收購案感到不滿，因為巴菲特獲得的優先股每年股息是8%，普通股股息僅為5.3%，巴菲特還有權買入額外的8000萬股西方石油股票，約占公司流通股的10%，行權後會稀釋現有股東的權益。而且巴菲特的資金支持令收購Anadarko更不可能經過股東投票，畢竟很多股東擔心收購會令公司的資產負債表陷入困境。

伊坎訴訟的消息發布後，西方石油公司股價周四盤中轉跌，此前最高漲2.2%，隨後最深跌1.3%，交投2009年3月以來最低。Anadarko石油低開低走，盤中最深跌2.5%，接近收盤時跌幅收窄至0.6%，交投一個月低位。