帶病上市、財務造假，樂視是創業失敗or涉嫌欺詐？(組圖)

  樂視最近成了熱點話題。7月3日，賈躍亭家族12.37億元資產被司法凍結的傳聞被證實；7月4日晚，樂視又公告稱，賈躍亭及樂視控股合計持有的股份5.19億股，近160億元的股權被凍結；7月6日，賈躍亭辭去樂視網董事長一職，辭職後將不再在樂視網擔任任何職務。

據央視財經7月11日報道，樂視用一份份精美的PPT吸引眾多投資者，股價上漲40多倍，賈躍亭等原始股東從2012年起不斷套現，賺的盆滿缽滿，留下眾多機構和散戶接盤，損失慘重。樂視網由興起到危機，到底是創業失敗，還是涉嫌欺詐，可能隻有在相關部門調查後才會有定論。

賈躍亭/資料圖

樂視網帶病上市？

上周末，中郵、嘉實、易方達三家基金公司，紛紛在自己網站上掛出公告，下調樂視網股價的估值至22元附近，著也就意味著停牌近三個月的樂視網，如果複牌將至少有三個跌停。今天更有華安基金認為將有4個跌停。


但實際上，現在真正應該關注的，其實是樂視的危機到底是創業失敗還是涉嫌欺詐。我們梳理發現，其實這幾年對於樂視的質疑聲並不少，隻是被大家忽略了。

根據2016年11月江蘇揚州人民檢察院的審理，樂視網2010年上市其實就存在爭議，當時還是證監會發行監管部發行審核一處處長的李量，就利用職務上的便利，收受禮金為樂視網的上市提供了幫助。這是不是意味著樂視網本身就是帶病上市？


2015年5月，網上曾有文章質疑樂視網2014年年報，稱財報注水嚴重，報表淨利潤3.6億元，但根據他的測算卻是虧損10億，淨資產為負。


2015年6月，華安基金分析師楊曉磊公開質疑樂視2014你年報，他認為公司在報表上的造假並不多，但據測算，樂視宣傳超級電視賣了幾百萬台，但實際出貨量隻有宣稱的一半、超級手機訂單量也與草根調研數據出入極大，電視續約率遠不如預期，內生業務基本虧損，高度依賴融資。

這些質疑如果屬實，樂視網就涉嫌財務造假。


緊接著2015年6月底，曾經揭露藍田股份造假的中央財經大學教授劉姝威，也質疑樂視涉嫌違規隱瞞公司盈虧信息，在年報中沒有按規定披露主營業務利潤的構成情況，沒有說明營業利潤來源。


與此同時，有媒體指出，賈躍亭於2015年6月和10月減持套現近57億元資金，並承諾：所得資金將全部借給公司作為營運資金使用，並免收利息。

而結果卻是賈躍亭隻提供了樂視網無息借款20.71億元，僅為承諾的1/3，也就是說，承諾並未兌現，但樂視網在2015年年報承諾事項中表示，報告期內，承諾人遵守了所做的承諾，按照這些報道，樂視網明顯涉嫌虛假陳述。


應該說，樂視用一份份精美的PPT吸引了眾多的投資者，樂視網的股價也是上漲了40多倍，包括賈躍亭在內的原始股東，從2012年開始不斷減持套現，賺的盆滿缽滿，留下眾多的機構和散戶接盤，損失慘重。

樂視網由興起到危機，到底是創業失敗，還是涉嫌欺詐，可能隻有在相關部門調查後才會有定論。


樂視究竟融資了多少錢？

一、樂視網7年融資高達300.77億

從近日招行申請凍結樂視係資產到賈躍亭退出樂視網董事會，與樂視負債伴隨而來的另一疑問是，樂視究竟融資了多少錢？

根據數據統計，自2010年上市七年時間裏，樂視網累計融資超過300億元。

二、樂視網7年直接融資92.89億元


其中直接融資92.89億元，占總融資額30.88%；間接融資207.88億元，占總融資額69.12%。在直接融資中，樂視網首發IPO募集資金7.3億元，上市後通過定向增發合計募集金額60.29億，發債融資25.3億。

值得注意的是，無論發債還是定增，2015年後的募集金額都擴張約4倍。以2016年8月定增為例，樂視網募資金額為48億，遠超2014年定增的12億。

發債方麵，樂視網2012年至2013年單次發債為2億元，2015年的兩次發債，金額上升至9.3億和10億。

三、樂視網7年間接融資207.88億元


而在間接融資中，這種現象更為明顯。自2010年起，樂視網五年借款現金逐年上升，分別為2.04億、4.42億、7.83億、13.50億、26.61億。

2015年表現更為迅猛，與之前平均每年上漲1倍的增速相比，2015年取得借款現金90.47億，相較2014年上漲約4倍。

樂視網累計新增短期借款21.38億，累計新增長期借款49.93億。如果按照籌資現金流入計算，樂視網累計取得借款收到的現金為207.88億元

四、樂視網未解押股權占流通股的65.34%


樂視網還通過股權質押的方式獲得資金。目前，樂視網股權質押的總量占流通股的比例為96.66%，其中65.34%的股權未解押。而樂視網最大的一筆股權質押發生在2015年下半年，賈躍亭將其持有的限售股4.67億股、流通股4000萬股，共計5.07億股進行質押，借入近百億資金，用於樂視生態業務的發展投入。


除此之外，涉及樂視網二級市場股權質押的機構，合計未解質押數量一共3.24億股，包括11家券商，分別是海通證券、中信證券、東方證券等；1家信托，即平安信托，還有1家銀行，民生銀行總行營業部。

按最新公告，樂視股票將在7月18日起三個月內複牌，連續下跌已成定局，而這些股權質押也將遭遇爆倉的風險。