蘇寧雲商連續三年扭虧為盈：用的同一個套路

鳳凰財經訊 蘇寧雲商業績又變臉了。這是它連續第三個年度實現扭虧為盈，而套路都是一樣的——出售子公司。

連續三年年底扭虧為盈：出售子公司

2017年1月11日，蘇寧雲商發布2016年度業績預告修正公告，由於公司全資子公司北京蘇寧雲商銷售有限公司將其子公司北京京朝蘇寧電器有限公司100%股權轉讓於蘇寧電器集團有限公司，預計將增加公司淨利潤約9.94億元，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6.9億元~7.4億元。而此前三季報預計2016年虧損3.0億元~2.5億元。

這是蘇寧雲商連續第三年發布業績修正公告，且都是由虧損修改至盈利，背後的原因都是由於出售子公司獲利。

2015年，由於蘇寧雲商於12月將持有的PPTV公司68.08%的股權全部轉讓於蘇寧文化投資管理有限公司的境外子公司，增加公司淨利潤約13.51億元，實現全年歸屬母公司股東的淨利潤8.72億元。此前三季度預計全年虧損2億元~3億元。

2014年，同樣是在12月，蘇寧雲商以11個自有門店物業房產權及對應的土地使用權分別出資設立11家全資子公司，並將11家全資子公司的全部權益轉讓給中信華夏蘇寧雲創資產支持專項計劃，該交易實現稅後淨利潤約為19.74億元，從而實現全年歸屬母公司股東的淨利潤8.67億元。此前三季度預計虧損10.4億~11.9億元。

虧損業務“左右倒右手”

值得注意的是，近兩年蘇寧雲商實現資產轉讓的接盤方皆為蘇寧雲商關聯方。

據公告，截至2016年11月10日，2016年接盤北京京朝蘇寧電器有限公司的蘇寧電器集團持有蘇寧雲商股份合計為15.92億股，占公司總股本比例17.10%，其中蘇寧電器集團通過“西藏信托有限公司－西藏信托－順景34號集合資金信托計劃”持有公司股份3617萬股，占公司總股本比例0.39%。蘇寧電器集團股東為卜揚、張近東、孫為民，分別持有其49.10%、48.10%、2.80%股份。依據上市規則，蘇寧電器集團持有公司5%以上股份，為蘇寧雲商關聯方，與公司構成關聯關係。

而2015年接盤蘇寧雲商子公司PPTV的蘇寧文化或其指定子公司係蘇寧雲商實際控製人張近東控製的企業。根據《上市規則》規定，本次交易構成關聯交易。

業內人士表示，蘇寧雲商通過轉讓，使蘇寧電器集團和蘇寧文化承接虧損業務，顯然有左手倒右手之嫌。

承受轉型陣痛互聯網戰略任重道遠

“對於轉型期的蘇寧雲商來說，業績虧損不算意外。” 業內人士表示，“投資者此時更在乎公司轉型的效果。”

作為線下零售商的代表，2012年，蘇寧發出“超電器化”的口號。2013年，“蘇寧電器”正式更名為“蘇寧雲商”，投入到全渠道轉型升級。2015年，阿裏巴巴集團283億戰略入股蘇寧雲商，占股19.99%，成為蘇寧雲商第二大股東。2016年底，蘇寧雲商獲批銀行牌照。2017年年初，蘇寧雲商旗下子公司蘇寧物流收購天天快遞。

全渠道零售、 金融、物流服務性收入這三個業務版塊，成為支撐蘇寧雲商實現經營性盈利的重要指標。

實際上，轉型升級已初見成效。縱觀蘇寧雲商利潤表，2013年以來，蘇寧雲商營業收入持續增加，盡管營業成本也不斷上升，總體上，營業利潤呈上升趨勢。