Line掘金華爾街 創今年迄今最大科技IPO(圖)

華爾街在周四迎來了今年迄今最大一樁科技IPO（首次公開募股），主角是日本即時消息應用商Line Corp.。由於近期科技業IPO市場陷入低穀，所以市場對Line的上市期待已久。作為今年第五家上市的科技公司，Line股票在上市當日就受到投資者追捧，早盤漲幅超過31%。此次Line上市，可謂是一波三折。兩年前，市場曾傳出Line計劃上市的消息，當時的估值一度高達100億-200億元，但隨後上市計劃遭到停擺，直到今年才真正得以上市。而在今年6月底，由於市場不確定性因素，Line一度推遲了確立IPO價格範圍的時間。

Line創立於2011年，這家來自日本的即時聊天手機應用軟件為用戶提供免費的語音呼叫和訊息，營收來源主要是遊戲、貼紙和廣告。其中遊戲和廣告是公司的主要收入來源，同時Line的表情貼紙業務收入為25%。值得注意的是，表情貼紙可謂是Line的招牌產品，其通過大量可愛的聊天表情包而廣受用戶歡迎，同時其招牌式的表情貼圖部分免費提供給用戶，而有一部分則實施了收費的策略。根據統計數據，用戶在3月份平均每日發送3.89億表情。同時根據Line的招股書中顯示，該公司認為其表情包是聊天表情發展的領頭者，這能讓溝通更為便捷，內容更為豐富。

除了周四在紐交所掛牌上市，Line還將在周五登陸東京交易所。其中Line的2200萬新股在紐約市場交易，1300萬新股則將在東京市場交易。同時Line的韓國母公司互聯網巨頭Naver Corp.將在Line上市後持有逾80%的持股，由此對Line保持控製權。基於市場對Line上市的期待，Line在紐交所上市之後，開盤價為42元，盤中漲至44.49元，相對其32.84元的IPO定價而言跳漲超過30%，由此推升公司市值達到90億元。此次Line公布的IPO發行價位於區間上限，計劃融資11.4億元。此外，摩根斯坦利是Line的國際承銷商，野村證券是其日本承銷商。

市場競爭方麵，Line則正在朝流媒體音樂及出租車呼叫軟件方向擴展，以此與包括臉書（Facebook）旗下WhatsApp，以及騰訊旗下的微信（WeChat）等品牌形成競爭態勢。而在市場方麵，Line表示該公司每月活躍用戶數是2.18億，其中三分之二用戶皆在亞洲市場。

對於華爾街來說，今年的IPO市場出現了顯著放緩。根據《巴倫周刊》報告，截至上個月，共有31家公司在美國上市，而在2015年的前5個月中就有69家公司上市，2014年上市情況則更為火爆，同比有115家公司上市。在科技領域，Line是今年第五家上市的科技公司，但在去年同期則已有14家科技公司上市。盡管陷入低潮期的IPO市場使得投資者對Line的上市充滿熱情，但也有市場分析師對Line今後的表現充滿謹慎態度，《華爾街日報》援引基金經理觀點表示，投資者對Line的熱情是否能持續，將會取決於該公司是否有能力維持增長。而除非Line能在一兩年內有新的收入支柱，否則股價將承受壓力。然而，《華爾街日報》指出，Line正麵臨用戶增速放緩以及年度虧損的局麵。一方麵，該公司的主要市場是在亞洲，並未實現全球範圍內的大舉擴張。另一方麵，雖然該公司在去年的收入實現增長，但在過去三年中，有兩年都出現淨虧損。此外，Line所擁有的2.8億每月活躍用戶數遠不及同行競爭者。例如微信的每月活躍用戶數量已達7億，WhatsApp的每月活躍用戶數則高達10億。

有市場觀點認為，對於投資者來說，Line所麵臨的的兩大挑戰值得投資者在買入前三思。正如上文提到的，Line的月度活躍用戶數增長並不快，從2015年3月到2016年3月，增幅僅有6%。而在去年同期，增幅是30%。第二，Line麵臨來自WhatsApp和微信的激烈市場競爭。股價方麵，Line股價在上市首日迎漲，在繼開盤漲幅逾30%之後，在午後維持漲勢最終收報41.61元，漲幅26.71%。