2025年10月31日晚間，國產算力領域的龍頭企業——寒武紀突然發布一則重磅公告，瞬間引發資本市場與科技行業的高度關注。
公告顯示，公司原副總經理兼首席技術官梁軍，以股權激勵相關權益受損為由，向寒武紀提起訴訟，索賠金額高達42.87億元。截至公告披露時，該案件已獲得法院立案受理，寒武紀也已收到法院送達的起訴狀副本，但尚未進入開庭審理階段。
這一42.87億元的索賠金額，不僅刷新了國內AI行業股權激勵糾紛的賠償紀錄，更像一麵鏡子，清晰地映照出當前算力行業在快速崛起過程中，企業與核心員工之間圍繞股權激勵所產生的矛盾與衝突。
在AI技術飛速迭代、算力需求呈爆發式增長的當下，核心技術人才成為企業競爭的關鍵資源，而股權激勵作為綁定人才與企業長期利益的重要手段，一旦在執行過程中出現爭議，往往會引發激烈的利益博弈。
《智百道》看來，要理解這場糾紛的核心矛盾，首先需要回顧寒武紀近年來亮眼的業績表現，這也是此次股權糾紛背後最關鍵的“利益基石”。
公開數據顯示，2025年上半年寒武紀營收同比增長43倍，淨利潤超10億元。
與業績同步飆升的，還有寒武紀備受關注的股價。在短短兩年時間裏，寒武紀的股價從低穀一路攀升，累計漲幅超過百倍。2025年8月28日，公司股價收盤價一度達到1587.91元，憑借這一價格，寒武紀成功超越長期占據A股股價榜首的貴州茅台，成為當時A股市場股價最高的上市公司。
股價的暴漲讓公司早期股權激勵的價值水漲船高，也為此次梁軍與寒武紀的股權糾紛埋下了伏筆——巨大的利益蛋糕麵前，雙方對股權權益的界定產生了根本性分歧。
01 梁軍立場：從核心技術官到原告，42.87億索賠的背後邏輯
根據寒武紀公告披露的信息，梁軍的訴訟請求包含三項核心內容，每一項都直指雙方爭議的焦點。其一，梁軍要求法院確認其在2017年10月18日至2022年2月10日期間與寒武紀存在合法勞動關係；其二，也是最受關注的一項，要求寒武紀賠償其股權激勵損失42.87億元，這一金額的計算依據是梁軍間接持有的1152.32萬股寒武紀股票，按照2024年1月2日（其持股解禁日）至起訴時公司股票的最高價372元/股測算得出；其三，要求寒武紀承擔本次案件的全部訴訟費用。
要厘清梁軍索賠的合理性，需要回溯他與寒武紀的合作淵源。
時間回到2017年7月31日，彼時的寒武紀正處於發展初期，急需核心技術人才支撐研發。公司向梁軍發出《入職意向書》，雙方經過協商約定，梁軍將在2017年11月30日之前正式入職，並明確了梁軍的年薪標準以及股權授予等關鍵權益。從後續履行情況來看，梁軍按約定加入寒武紀，擔任首席技術官這一核心崗位，深度參與公司技術研發，並如期獲得了公司承諾的股權激勵。
2020年7月20日，寒武紀成功在科創板掛牌上市，成為國內“AI芯片第一股”。上市後，根據公司披露的股權結構，梁軍通過員工持股平台間接持有上市公司1152.32萬股股份，這部分股權也成為他日後主張權益的核心依據。
然而，雙方的合作關係在2022年2月出現裂痕。梁軍在訴訟中稱，2022年2月10日，寒武紀未履行《入職意向書》中約定的相關權益，且未按照勞動合同約定為其提供必要的勞動條件，在這種情況下，他被迫解除勞動合同。
更關鍵的時間節點出現在2024年1月2日，按照此前股權激勵計劃的約定，梁軍間接持有的寒武紀股票正式解禁，具備了減持變現的條件。梁軍表示，他在解禁後曾向寒武紀提出減持申請，但公司卻以各種理由不配合辦理減持手續。
從梁軍的個人履曆來看，他無疑是寒武紀早期發展的核心功臣之一。寒武紀招股書顯示，梁軍擁有中國科學技術大學通信與信息係統碩士學位，自2000年起便入職華為及海思半導體，在芯片領域深耕17年，期間曆任高級工程師、技術專家、高級技術專家等重要職位，積累了豐富的芯片研發與管理經驗。
加入寒武紀後，他以副總經理兼首席技術官的身份，深度參與了公司早期核心技術的研發、產品路線的規劃以及整體發展戰略的布局，為寒武紀在AI芯片領域的早期突破奠定了重要基礎。這也成為梁軍主張自己應享有足額股權激勵權益的重要支撐。
02 寒武紀立場：離職觸發回購條款，多起訴訟已有敗訴先例
麵對梁軍的高額索賠，寒武紀迅速在公告中表明了自己的立場，核心觀點集中在“梁軍離職前未直接持股”以及“其持股權益已觸發回購條款”兩點上。
寒武紀在公告中明確表示，在梁軍2022年2月離職前，其並未直接持有公司股份，而是通過員工持股平台間接持有相關權益。
具體來看，2019年，梁軍與其他參與公司持股計劃的主體共同簽署了《持股計劃》，根據該計劃，梁軍所主張的“股權激勵”，對應的是公司股東暨員工持股平台北京艾溪科技中心（有限合夥）的出資額25067.4元，以及另一員工持股平台天津玄算九號企業管理合夥企業（有限合夥）的出資額27574.1元，兩項出資額合計僅5萬餘元。
寒武紀強調，《持股計劃》中明確約定了股權回購的觸發條件：持股主體在持股權益不得被處分的期間內離職的，將觸發回購條件，其持有的持股權益應按照計劃約定被回購。而梁軍因與公司存在分歧，於2022年2月10日主動通知公司解除勞動合同，其離職時間正處於《持股計劃》約定的“持股權益不得被處分的期間”內，因此完全符合回購條件。但在離職後，梁軍卻拒絕配合公司辦理相關的回購手續，導致雙方的股權爭議遲遲無法解決。
更值得關注的是，此次訴訟並非雙方首次就股權問題對簿公堂。
寒武紀在公告中披露，早在2023年，公司相關主體就已就持股權益回購事宜向法院起訴梁軍，要求其配合辦理工商變更登記，目前該回購案件已完成開庭審理，但尚未收到法院的判決結果。此外，梁軍此前曾就持股權益相關事項先後提起過兩起案件，最終均以敗訴告終。
相關仲裁機構在裁決中明確認定，梁軍在簽署《持股計劃》時已充分了解計劃內容，並同意其中的所有條款，因此應當受《持股計劃》相關約定的約束，其主張的權益缺乏法律依據。
對於此次42.87億元訴訟對公司的影響，寒武紀在公告中進行了風險提示：由於此前的回購案件尚未判決，且本次訴訟尚未開庭審理，因此預計對公司本期利潤不會產生影響，而對期後利潤的潛在影響，需待相關案件的生效裁判結果出具後進一步評估。同時，寒武紀強調，公司已聘請專業的律師團隊積極應訴，目前案件不會對公司的日常研發及生產經營活動產生實質性影響。
為了穩定市場信心，寒武紀還透露了當前的業務進展。
2025年上半年，公司研發投入達到4.56億元，持續加大對核心技術的投入；新一代智能處理器微架構及指令集的迭代工作有序推進，在大模型訓練推理場景的優化方麵取得顯著成果；相關產品已在運營商、金融、互聯網等重點行業完成規模化部署，核心業務推進順利。
03 糾紛背後：業績暴漲、股價飆升與行業人才流動的三重交織
要真正理解這場42.87億元的股權糾紛，不能僅僅局限於雙方的法律爭議，更需要放在寒武紀業績爆發、股價飆升以及AI行業人才流動加劇的大背景下審視。
從寒武紀的業績表現來看，2025年無疑是公司的“爆發之年”。
2025年前三季度，中科寒武紀營業收入達到46.07億元，上年同期為1.85億元，同比增長2386.38%。
業績的持續高增長，背後是全球AI算力需求的爆發式增長，而寒武紀作為國內AI芯片領域的領軍企業，憑借其技術優勢迅速搶占市場份額，成為行業增長的直接受益者。
業績的爆發直接推動了公司股價的飆升。
值得注意的是，自梁軍2022年2月離職以來，寒武紀的股價累計上漲已超過7倍。如果從梁軍持股對應的早期出資額來看，其股權的賬麵價值在短短幾年內實現了暴漲。
《智百道》認為，正是這種“造富效應”使得原本看似普通的股權激勵條款，在股價暴漲後成為雙方爭議的核心焦點——梁軍認為自己作為早期核心技術人員，理應享受股價上漲帶來的收益；而寒武紀則堅持認為，梁軍在禁售期內離職，已觸發回購條款，無權享有後續的股權增值收益。
另一個不可忽視的背景是AI行業的人才流動與競爭。
在梁軍2022年從寒武紀離職後，並未離開AI芯片領域。公開信息顯示，2024年8月，梁軍正式出任上海昉擎科技有限公司（下稱“昉擎科技”）的CEO，一個月後，他進一步成為該公司的法定代表人。
而昉擎科技的成立時間恰好是2022年9月，也就是梁軍從寒武紀離職後不久，其業務方向明確指向“上下文相關”與“上下文無關”解耦的分布式計算架構研發，核心目標是為客戶提供AI計算產品與服務，與寒武紀的業務存在一定的競爭關係。
更具行業信號意義的是，2025年7月30日，昉擎科技宣布完成了總計數億元的天使輪融資，領投方包括小米戰略投資部、蔚來資本和上海臨港科創投等知名機構。
這一融資進展表明，梁軍及其創立的昉擎科技已獲得資本市場的認可，這也意味著寒武紀在AI芯片領域又多了一個由前核心技術官領銜的競爭對手。在這種競爭背景下，雙方的股權糾紛不僅關乎曆史權益的劃分，更可能對未來的行業競爭格局產生潛在影響。
寒武紀與梁軍之間42.87億元的股權激勵糾紛，是當前AI算力行業快速發展過程中的一個典型案例。它暴露了企業在設計股權激勵計劃時，可能存在的條款模糊、風險預判不足等問題，也反映了核心技術人才與企業之間在利益分配上的深層矛盾。
無論最終判決結果如何，這場糾紛都將為國內AI企業、核心技術人才以及資本市場提供重要的啟示。在技術驅動、人才密集的AI行業，股權激勵既是吸引和留住人才的“利器”，也可能成為引發利益衝突的“導火索”。
隻有通過更嚴謹的製度設計、更清晰的權利義務約定，才能讓股權激勵真正發揮“雙贏”作用，推動行業持續健康發展。而寒武紀與梁軍的這場42.87億博弈，也將持續牽動整個AI行業的目光。
