A股的高光時刻仍在持續。
在全球經濟格局風雲變幻的當下，金融市場的每一次波動都牽動著投資者的心弦。然而，近期A股的市場表現奪目，可謂一路高歌猛進，外資也持續加碼中國資產，這不禁讓市場內外對中國資產的未來充滿遐想：中國資產是否即將開啟一場波瀾壯闊的十年大牛市？
今日，A股市場成交活躍，上證指數午盤收於3877.55點，漲幅達0.41%，深證成指攀升至13197.01點，漲幅1.02%，創業板指更是表現強勁，漲至3140.76點，漲幅高達1.74%，兩市半日合計成交15446億。這一數據不僅彰顯了市場的熱情，也反映出投資者對A股市場的信心正不斷增強。
從長期趨勢來看，自2024年9月以來，A股市場便開啟了一輪強勁的上升行情，上證指數從去年低點2690點一路攀升，截至目前漲幅已高達45%，創10年新高；創業板指數漲幅更是驚人，從去年低點到現在漲幅高達100%；北證50的表現同樣亮眼，漲幅高達1.7倍。
港股市場方麵，恒生指數延續漲勢1.41%，收於26812.19點，恒生科技指數同樣強勢，再創階段新高，收漲3.5%。回顧近期走勢，港股市場在眾多利好因素的推動下，吸引了大量資金流入，市場活躍度顯著提升。從行業板塊來看，港股中的科技、金融等板塊表現突出，成為推動市場上漲的重要力量。
01
超九成國外投資者願加倉中國資產
隨著A股和港股市場的持續向好，外資對中國資產的熱情也日益高漲。
據高盛最新統計，全球對衝基金 正以6月底以來的最快速度買入中國股票。此次股票買入主要由多頭驅動，其次是做空回補，兩者比例約為9:1。中國目前是8月以來Prime業務（為對衝基金提供交易、融資等服務的業務）中淨買入最多的市場。
高盛認為，而此輪上漲存在多重因素，包括關稅不確定性緩和、第二季度經濟數據超出預期、“反內卷”政策繼續發力、香港IPO市場回溫以及資金強勁流入等。中國股票市場正重新吸引國際投資者的關注。
據第一財經報道，有A股“吹哨人”之稱的摩根士丹利最新報告稱，超過90%的投資者“明確表示願意增加對中國市場的敞口，這是自2021年初中國股市見頂以來的最高水平”。
“盡管美國投資者對中國市場興趣高漲，但他們重返中國的步伐才剛剛開始。”摩根士丹利首席中國股票策略師王瀅（Laura Wang）在報告中寫道。她補充稱，未來可能會有更多資金流入中國市場。
外資機構不僅在口頭上唱多中國資產，更以實際行動表達了堅定的信心。富達基金管理（中國）有限公司不久前發生工商變更，注冊資本由1.6億美元增至1.82億美元。自成立以來，該公司已進行多輪增資，注冊資本金從最初的3000萬美元增加到了1.82 億美元，增幅超過五倍。
路博邁基金、聯博基金、貝萊德基金、安聯基金等多家外資公募也在2024年進行了增資。此外，英國量化巨頭寬立資本旗下的寬立（上海）私募基金管理有限公司首隻產品 —— 寬立中國鑽選 CTA 一號私募證券投資基金已於近日完成備案，這距離寬立私募完成登記不到兩個月時間，顯示出外資機構加速布局中國市場的決心。
02
中國股市迎來10年大牛市？
從曆史經驗來看，自2000年以來，中國經曆了三輪量級較大的牛市，分別是2004- 2007年的“周期牛”、2014- 2015年的“改革牛”以及2024年9月以來的這一輪牛市。這三輪牛市大約十年一輪，與經濟周期的“朱格拉周期”節奏一致。
市場分析認為，當前這輪牛市，在政策持續放鬆、新一輪科技革命以及流動性充裕的驅動下，具有較強的上漲動力。
此前，中國人民大學國家金融研究院院長、國家一級教授吳曉求也對鳳凰表示，市場的變化不是從天而來，也不是說單純的什麽泡沫或者資金炒作，是改革的紅利，是改革的結果。
與2015年的牛市相比，信匯泉總經理孫加瀅認為，當前市場仍處於早期階段（類似2014年8月到10月），尚未進入加速泡沫期。不同的是，當前市場的資金規模更大，房地產等傳統資產不再分流資金，一定程度上強化了股市的吸引力。
孫加瀅表示，即將到來的史詩級牛市將突破6124高點，但是偏向很難超過2007年那波（漲幅），因為那輪牛市指數相當於上漲了六倍。這一波從2600點來算，六倍的話是15000點，讓人不敢想象。
對於A股短期目標，此前鳳凰“K說聯盟”成員、中航基金副總經理兼首席投資官鄧海清則認為，匯率強則股市強，貨幣強則股市強，“我在去年一直都強調這個看法，所以說現在A股市場什麽時候能上4000點？我覺得和人民幣匯率能不能再次升破去年6.92的水平有很大的關聯性。”
除了A股，港股作為全球估值窪地，也受到資金青睞。
國源證券最新分析指出，港股相對A股的補漲契機或已到來，建議重點關注港股互聯網、消費、醫藥及非銀金融等板塊。從流動性角度看，傑克遜霍爾會議上鮑威爾釋放了更偏鴿派的信號，顯示貨幣政策可能進入寬鬆周期，疊加非農數據大幅下修(截至2025年3月的一年間非農就業人數下調91.1萬)，強化了市場對美聯儲降息的預期。降息交易升溫的背景下，全球投資者或將重新評估各市場的相對吸引力，若部分資金流入港股，或對港股估值形成支撐。
方正證券策略負責人沈重衡認為，港股資金結構分為外資、港資與內資，在美聯儲近期偏鴿派表態下，外資對港股的資金流入預期將改善。港股人工智能、創新藥等品種兼具新興產業屬性與稀缺性。此外，近期A股電子、新能源等行業龍頭紛紛計劃赴港二次上市，部分已提交招股書，未來隨著A股優質企業的加入有望進一步提升港股資產質量。
那中國資產，這輪行情究竟會走到哪裏？
