美股七姐妹包括蘋果、微軟、英偉達、亞馬遜、Alphabet（穀歌母公司）、Meta和特斯拉七家巨頭。它們排在全球上市公司市值排行榜前列，是各自細分領域的霸主。論最新一季的淨利率，英偉達以56.5%領先，特斯拉僅有5.3%——都是萬億市值的科技巨頭，為何賺錢能力差距如此懸殊？
英偉達做遊戲顯卡起家，AI浪潮讓它成為最會賺錢的賣鏟人，全世界的科技公司都從它手裏買GPU，給它貢獻了近九成收入。
微軟像是AI時代的整合者：有B端雲服務，也有C端軟件訂閱。這季最大亮點是，因微軟在Bing中加入了AI功能，搜索業務增長21%。
蘋果的商業模式最易理解：賣iPhone，但淨利率排名中下。蘋果靠品牌溢價獲得了超過其他手機廠商的利潤率，但相比純軟件或平台公司，硬件製造的利潤天花板沒那麽高。所以，它一直在靠軟件（App Store抽成、iCloud訂閱）提升盈利能力。
穀歌賺錢靠賣廣告，三大廣告合計占比3/4。但市場擔心ChatGPT等AI工具會分流搜索流量。數據顯示，穀歌搜索份額已降到90%以下。
穀歌開始發力雲業務，通過自研TPU芯片和AI解決方案吸引客戶，這一季，收入增速超過AWS。但問題是，市場份額仍隻有12%，穀歌要挑戰AWS和微軟還有很長的路要走。
亞馬遜的營收是七家中最高，但淨利率僅10.9%。主業電商零售本質是薄利多銷的生意，需承擔商品采購、倉儲物流等成本。
AWS雲服務占比不到20%，貢獻了大部分利潤。但本季AWS營收僅增長17.5%，相比上季提速有限；這個本應高利潤率的業務，經營利潤也低於預期。當微軟、穀歌在AI領域突破時，AWS還依賴傳統的雲服務模式。
Meta 99%的收入靠廣告：靠Facebook、Instagram收集用戶數據，幫助廣告主精準投放。它的淨利率達38.5%，排名第二，可見社交廣告的高盈利性。
特斯拉的淨利率排名墊底。馬斯克布局很廣，但公司主要靠賣車賺錢，而汽車製造是重資產行業。關鍵是，特斯拉的賣車收入已連續多個季度下滑；FSD今年上半年同比下降11%。
七巨頭各有賺錢密碼：英偉達賣AI算力，微軟控製企業級軟件生態，蘋果靠高端消費電子，穀歌掌握信息入口，亞馬遜既賣貨也做雲，Meta打廣告賺錢，特斯拉還是靠賣車。
不過，在AI主導的科技時代，沒有永遠的贏家。
（策劃：金璵璠，製圖：Allison）
