在市場對降息的樂觀情緒稍稍安撫了投資者神經後，所有人的目光迅速轉向了人工智能（AI）芯片巨頭英偉達。該公司將於當地時間周三美股盤後公布最新季度財報，其結果可能再度點燃AI狂熱，也可能成為新一輪拋售的導火索。
上周，美股市場一度陷入低迷。標普500指數經曆了自1月以來最長的連續五日下跌，交易員一度削減了對美聯儲降息的預期。然而，美聯儲主席鮑威爾的最新表態緩解了緊張情緒，推動標普500指數在周五創下5月以來最大單日漲幅，距離曆史高點僅一步之遙。
現在，市場的壓力全部集中到了英偉達身上。這家公司不僅是AI基礎設施的關鍵供應者，也在標普500指數中占據近8%的權重，其財報表現被廣泛視為檢驗科技股成色的試金石。
“英偉達對股市至關重要，任何進一步的強勁跡象都將成為點燃市場的燃料，”Steward Partners財富管理公司執行董事總經理埃裏克·貝利（Eric Beiley）表示，“但如果AI投資未能兌現預期，市場可能會受到衝擊。”貝利透露，盡管他個人持有英偉達股票，但在近期大漲後已開始增加對衝頭寸。
市場對英偉達的期待並非毫無根據。其最大客戶——包括Meta、微軟、Alphabet和亞馬遜——在本財報季中多數交出穩健業績，並承諾將進一步增加資本支出，這為英偉達的業績提供了潛在支撐。
華爾街分析師普遍預計，英偉達第二財季調整後每股收益將達到1.01美元，同比增長48%；營收預計突破460億美元，同比增長54%。上周五，英偉達股價收漲1.7%，距8月初創下的曆史最高點僅差不到3%。
不過，壓力也同樣存在。“過去幾年市場很大程度上依賴英偉達及其同行支撐，所以我有點緊張。”Bokeh Capital Partners首席投資官金·福雷斯特（Kim Forrest）表示。據 Bloomberg 數據，期權市場已押注英偉達在財報公布後將出現約6%的股價波動。
估值過高是另一個無法忽視的問題。目前，標普500指數的遠期市盈率約為22倍，高於19倍的十年平均水平；英偉達的市盈率雖低於五年平均值，但仍處於34倍的高位。
“估值已高得令人眩暈，但投資者依然選擇忽視，寄望於AI巨頭持續交出超預期業績。”貝利表示。他同時提醒，經濟正麵臨關稅壓力和就業增長放緩等風險，一旦有利空，高估值股票可能大幅回調。
此外，英偉達在中國市場的銷售前景仍不明朗，這也為其長期增長蒙上陰影。盡管如此，華爾街分析師仍普遍看好該股。過去一周，覆蓋該公司的79位分析師中至少有9人上調了目標價，平均目標價突破194美元，較當前股價仍有約9%的上漲空間。
除英偉達外，交易員本周五還將關注美國核心個人消費支出（PCE）物價指數，以研判通脹走向。但就短期而言，市場的命運似乎已係於英偉達一身。
“英偉達經常在科技行業受到質疑時發布財報，而這次正是在這樣的時刻，”B. Riley Wealth 首席市場策略師阿特·霍根（Art Hogan）說，“它有望成為積極的催化劑。”但如果業績不及預期，市場可能麵臨集中拋售的風險。
