21世紀經濟報道記者賀泓源、實習生李晴
愛奇藝又回到了虧損區間。
該公司近期披露財報顯示，在2025年二季度，愛奇藝營收同比下滑11%至66.3億元；淨虧損為1.337億元，去年同期淨利潤為6870萬元。
愛奇藝虧損背後是，在短視頻衝擊與廣告市場低迷下，長視頻平台遭遇行業性危機。
騰訊財報顯示，截至二季度末，騰訊視頻付費會員數為1.14億，同比、環比均下滑了300萬。
芒果超媒財報顯示，上半年，其營收同比下滑14.31%至59.64億元；歸母淨利潤同比下滑28.31%至7.63億元。
整個長視頻市場都在重新尋路。
從業績來看，愛奇藝麵臨著多方麵壓力。
二季度，該公司會員收入同比下滑9.0%至40.9 億元。背後可能與頭部內容有限相關。
對此，愛奇藝強調其在二季度和夏季期間在長視頻平台中保持了總收視市場份額的領先地位。雲合數據顯示，愛奇藝三部劇集《臨江仙》《朝雪錄》《生萬物》熱度破萬。此外，綜藝節目表現較為出色。愛奇藝綜藝占據了夏季雲合收視榜前五名中的四席，其中《喜劇之王單口季 2》占據了綜藝品類收視市占率第一名。
但這依舊挽回不了愛奇藝會員收入下滑局麵。
結合騰訊視頻會員數下滑，這可能與免費的短視頻/微短劇搶走注意力有關。據《中國網絡視聽發展研究報告（2025）》，截至2024年12月，我國短視頻用戶規模達到10.40億，使用率達93.8%，連續6年保持網絡視聽應用細分領域第一。
愛奇藝創始人龔宇就對外透露，長視頻的觀眾正在流失，特別是最近兩三年非常嚴重。
從廣告來看，愛奇藝的跌勢就更明顯。
上半年，該公司廣告收入同比下滑13%至12.7 億元。對此，愛奇藝解釋為與宏觀環境壓力有關，其已在微短劇中引入了植入廣告，並正準備為微短劇中心推出專屬廣告產品。愛奇藝還稱，其利用AI優化廣告素材和投放策略，AI 生成的視頻廣告相比傳統廣告，轉化率提升了20%。
客觀上，愛奇藝廣告收入下滑確實受到了大環境影響。
譬如說，長視頻一貫的大廣告主乳業就在營收壓力下收縮預算。2024年，伊利營收同比下滑8.24%至1157.80 億元，蒙牛營收同比下滑10.1%至886.75億元。光明乳業營收同比下滑8.33%至242.78億元。新乳業營收同比下滑2.93%至106.65億元。伊利與蒙牛均多次對外強調，要降低各種投放。
另外，從變現上，短視頻也更有效率且變現路徑清晰。“線上營銷主要投抖音與小紅書，不準備投長視頻。”有正在迅速擴張的新消費品牌高管表態。
還要看到，在二季度，愛奇藝內容發行收入、其他業務收入分別為 4.4、8.3 億元，同比下滑38%、增長6%。
而愛奇藝也不是沒有好消息。
影視行業的種種利好政策正在落地。近日，國家廣播電視總局印發實施《進一步豐富電視大屏內容 促進廣電視聽內容供給的若幹舉措》，其中包括“取消40集上限”“不嚴格限製古裝劇數量”“抓好紀錄片精品製作”“大力支持精品優秀動畫片”等21條改革措施，被稱為“廣電21條”。
此外，“廣電21條”還明確，季播劇排播自由化等改革，直接回應市場痛點，取消季播間隔一年的硬性要求。
在審查機製方麵，“廣電21條”提及，對係列劇、情景劇和單元劇等類型中，試行邊審邊播、邊改邊播的審查新機製。
對此，愛奇藝首席內容官王曉暉在財報電話會上表示，“廣電21條”落地，可以有效縮短內容從製作、審核到播出的周期，使作品能夠更快地和觀眾見麵。“既能提升排播穩定性，播出內容也會更符合當下社會情緒，和觀眾能夠產生共鳴。同時也能提升公司資金使用效率。”他稱。
王曉暉還強調，新規能夠大大增加內容創作靈活度，可以有效地提升作品吸引力和題材多樣化。也能夠加強互聯網視頻平台和電視台的協同效應，更多內容能夠實現網台聯播，能擴大優質內容發行渠道。同時還能穩定發行價格，提升內容的傳播和影響力。
“這些利好政策釋放以後，帶來了一個積極信號，能夠吸引更多的人才和資金，能夠進入到內容製作來推動整個行業更加健康蓬勃地發展。”他說。
由此，王曉暉強調，在政策利好下，愛奇藝將持續專注於高商業價值的頭部劇集。
閱文集團亦向21世紀經濟報道記者強調，“廣電21條”將有助於閱文IP在立項、製作、播出、長尾開發等影視生產全環節，邁入更高台階。其中，電視劇集數不再以40集為上限、季播劇不再嚴格限製一年的播出時間、更精準靈活的古裝劇播出措施、對係列劇和季播劇等試行邊審邊播等尤其具有針對性利好。
亦要看到，愛奇藝還在挖掘新的市場增量。
該公司提到，其正充分利用IP儲備，打造基於IP的消費產品和線下體驗兩大領域。其中，在上半年，收藏卡業務借助《淮水竹亭》等熱門IP實現GMV超1億元；在線下體驗建設上，愛奇藝正在建造揚州和開封兩大愛奇藝樂園。此外，愛奇藝已在全國 30 個城市運營了50多個沉浸式劇場。
在微短劇方麵，愛奇藝稱，其在內容儲備上，微劇片庫數量已達 1.5 萬部。
在二季度，愛奇藝微短劇《炙愛難逃》《成何體統》《掌上珠》反響熱烈，其中《成何體統》成為第一部達到5500 熱度的微劇。
而據21世紀經濟報道記者了解，愛奇藝內部，對會員營收存在天花板已達成共識。挖掘IP變現曲線，勢在必行。
另外，海外業務似乎正成愛奇藝營收增量。
二季度，愛奇藝國際版日均會員數創曆史新高，會員收入同比增長約35%。其中巴西、墨西哥、印度尼西亞以及五個西語區會員收入同比增長超80%。愛奇藝提到，《臨江仙》海外首播當日即登頂愛奇藝國際版15個市場熱播榜，越南語配音版《書卷一夢》開播首日創同語種配音內容單日收入新高。暑期檔爆款劇集《朝雪錄》上線首周，在愛奇藝國際版13個市場問鼎熱度榜首，並在5個市場登上穀歌趨勢首位。
同期，愛奇藝海外微劇業務會員時長收入逐月上漲。截至六月底，微劇已成為愛奇藝印度尼西亞、韓國和巴西市場的第二大會員拉新品類；下半年愛奇藝啟動海外原創微劇布局。
更要看到，在嚴峻營收壓力下，愛奇藝進一步降低成本。
二季度，其收入成本為52.9億元，同比下滑7%。其中，內容成本為37.8億元，同比下滑8%。銷售、一般和行政費用為9.596億元，同比下降1%。研發費用為4.219億元，同比下降6%。
截至6月30日末，愛奇藝持有的有現金、現金等價物、限製性現金、短期投資和長期限製性現金，包括在預付款和其他資產的金額為50.6億元。
如此環境下，愛奇藝CFO汪駿強調，債務壓力可控。
他稱，在種種回購後，愛奇藝賬麵現金足以支撐美元債務壓力。在人民幣債務方麵，目前長、短債務比例已經接近於 1: 1。
“這個比例能夠順利地支撐未來的業務運營和增長。”汪駿說。
