6月，香港海港城的保險公司快被擠爆了！
為了趕在7月1日前鎖定7%的儲蓄險收益，大量內地客戶頂著炎炎夏日赴港簽約保單。
（照片拍攝於6月28日，地點：香港海港城）
有保司數據顯示，6月單月內地客戶投保量同比暴漲370%，連中環寫字樓的打印店都忙著趕印保單合同。
隨著7月1日香港保監局《分紅保單利益演示利率上限指引》的落地實施，港元分紅險演示利率上限降至6%，非港元（美元/人民幣）上限降至6.5%。
這一政策調整讓很多客戶陷入了糾結。
7%沒了，港險是不是突然不香了？
然而，事實並非如此。
其實，保監局政策調整的核心在於規範市場預期，保護投資者權益。
此前，香港很多保司為爭奪客戶，演示利率不斷攀升，部分產品甚至達到7.2%-7.3%的水平，很容易誤導消費者。
但是，演示利率本質上是預期收益，並非實際回報。
如果投保人將7%誤判為保證收益，未來可能麵臨實際收益縮水。
香港儲蓄險的收益由兩部分構成：保證收益和非保證分紅。
保證收益相當於收益托底，會寫在合同裏，一定可以實現，但通常較低；非保證分紅較為依賴保險公司投資行為，一般在投保時需參考過往分紅實現率來抉擇。
假設某產品的保證收益為1%，在7%的演示利率下，剩下6%需通過投資分紅的方式實現。雖然頭部保司曆史分紅實現率達 94%-100%，但 2023年市場波動時，某保司分紅實現率曾跌到90%。
更關鍵的是，7%的複利，通常需要持有一定時間才能實現。
如果將7%視為保證收益，忽視持有時間和提取規則影響，那麽未來有可能不及預期。
所以，新規後的港險其實更值得理性看待。
香港保監局禁止在銷售時誇大預期，但是允許保險公司派發高於上限的紅利。
演示利率上限調整並不直接影響實際收益。
當前，30年期美債收益率處於4.8%左右的曆史高位。當前美債高息環境下，即便演示利率下調至6.5%，實際收益仍可能優於曆史平均水平。
這意味著，新規下的產品仍具較強競爭力。
香港保險的核心價值在於“長期複利+全球配置+貨幣對衝”。
拉長周期來看，配置時點的影響遠遠小於持有時間。對於養老、子女教育、財富傳承等長期的規劃，越早配置越能享受複利紅利。
內地保險公司投資境外比例非常受限，香港保司可全球化投資，所以在國內利率持續下調的背景下，投資港險仍能分享全球紅利。
比如 2023 年黑石集團拋售英國物流地產時，香港保司趁機低價接盤，如今租金回報率達7.2%。
此外，持有多幣種保單也可對衝人民幣貶值風險。
香港保險的利率調整，本質上是市場從“營銷驅動”向“價值驅動”的轉型。
7月1日的新政策實施並非終點，而是理性配置的新起點。
對於投資者而言，重要的不是追逐7%的“最後窗口期”，而是思考：
這筆資金是否能鎖定10年以上？
是否理解保證收益與非保證收益的區別？
是否願意為長期複利犧牲短期流動性？
真正的資產配置，從來不是百米衝刺，而是一場需要耐力與智慧的馬拉鬆。
財富管理的最高境界，是在風險與收益的平衡中，找到屬於自己的確定性。
如果你已經清楚港險背後的邏輯，當前美債利率高位、產品收益結構優化的雙重窗口期，正是入場的好時機。
