上市公司的小龍蝦業務開始“不香了”。
近日國聯水產發布公告稱，將終止 “國聯（益陽）食品有限公司水產品深加工擴建項目”。背後原因則是小龍蝦需求的疲軟——這家公司解釋稱，該項目於2020年製定，鑒於當時小龍蝦熱度不斷攀升，小龍蝦產業呈爆發式增長，消費市場持續升溫，已成為當時中國最火爆的餐飲和網紅食品之一。
但幾年之後情勢發生了改變。國聯水產表示，近年來總體宏觀經濟環境、市場需求發生變化，特別是小龍蝦熱度減退、價格持續下跌，加之預製菜市場繁榮度減退。公司現有生產線產能負荷率仍有較大的提升空間，產能能夠滿足現有的市場需求。
國聯水產早在2017年左右進入小龍蝦賽道，推出調味小龍蝦產品，並陸續投資湖北洪湖、湖南益陽等地建設小龍蝦加工基地，形成從養殖到加工的全鏈條能力。根據公開報道稱，2020年國聯水產的小龍蝦銷量突破4億元。小龍蝦也和蝦餃、烤魚、黑魚片一起成為國聯水產的4大主力預製菜單品。2023年，國聯水產與盒馬簽訂了自2024年起為期3年的戰略合作協議，盒馬每年采購金額為5億元，其中就包括小龍蝦等預製菜。
圖片來源：微信公眾號@國聯益陽
國聯水產這一舉動，也帶來小龍蝦市場過熱後亟需收縮的一個信號。對於現階段的一些大公司來說，小龍蝦預製菜業務已經不值得追加投資重倉押寶了。
業績的疲軟在國聯水產4月29日晚發布的2024年報中得以體現。2024年公司實現營收34.09億元，同比大跌26.16%；淨利潤約-7.42億元，與上年同期相比虧損進一步加大。而包含了小龍蝦預製菜的水產食品業務，2024年營收為32.32億元，同比下滑25.25%。
實際上，小龍蝦熱度的減退，拖累的還有另一個上市公司安井食品的業績。
根據4月29日晚發布的年報，安井食品在2024年的營收與淨利潤增速與往年兩位數的水平相比顯著下滑。2024年實現營收151.3億元，同比增加7.7%；淨利潤為14.85億元，同比微增0.46%。作為對比的是，2020年-2023年，安井食品的營收增速分別達到了32.25%、33.12%、31.39%、15.29%；淨利潤增速則分別達到了61.73%、13.00%、61.37%、34.24%。
這家公司在2024年年報中明確提到，隨著小龍蝦近年來行業走熱甚至過熱，資本加速進入和供給端快速擴容，蝦尾及小龍蝦價格持續下行，相關企業壓力陡增。
安井食品寄予厚望的預製菜業務，其中一大板塊就是小龍蝦。它在2021-2022年間通過收購的方式將新宏業和新柳伍兩家小龍蝦公司收入囊中，用以布局小龍蝦產業鏈。
安井食品小龍蝦業務的拖後腿效應在2024年上半年體現得更加明顯。幾乎占據安井三分之一的收入體量的速凍預製菜肴板塊的收入增速，從2023年上半年58.19%的高速增長，滑落至2024年上半年0.4%的微增。一方麵這與速凍預製菜肴本身體量變大、基數增加有關，但另一方麵，也反映出小龍蝦業務的疲軟。2024年半年報顯示，新柳伍食品集團有限公司及其下屬子公司實現營收約6.21億元，較去年同期6.87億元減少6600萬元。
從兩家大公司對市場的共同判斷可以看出，小龍蝦近年來出現了明顯的“內卷加劇”行情。
根據中國水產流通與加工協會小龍蝦產業分會發布的產業報告，2024年中國小龍蝦養殖麵積約3000萬畝，總產量超300萬噸，與2023年基本持平。一個變化是，與過往小龍蝦養殖集中在湖北、安徽、湖南等主產區不同，廣西、四川、海南等地非主產區的小龍蝦養殖異軍突起，實現了反季節養殖。
隨著小龍蝦養殖產量的增加，小龍蝦收購均價則繼續下跌。而小龍蝦加工企業產能過剩初現端倪，被調查的41家企業產能利用率隻有76.3%。
圖片來源：微信公眾號@國聯益陽
由於小龍蝦生產周期短、季節性強，且價格隨季節波動，小龍蝦收購價格的下跌，理論上可以降低加工企業的原材料成本。譬如安井食品曾經在2023年6月的投資者互動平台上表示，小龍蝦原料價格下降有利於工廠運營，一方麵原料端成本下降，全年行情相對企穩，減少了高價囤貨的風險；另一方麵成品價格相應降低，有助於促進消費，增加產品銷量。
但在實際經營中，這樣的成本優勢可能並沒有充分轉化為利潤。
“小龍蝦預製菜本來是通過冷凍和預加工，來實現全年不間斷的供應，隨著這幾年小龍蝦產能的過剩，小龍蝦價格和毛利率都在下探，毛利率水平在整體預製菜裏麵並沒有優勢。”淩雁管理谘詢首席谘詢師、餐飲及食品行業分析師林嶽對界麵新聞表示，不少預製菜企業重倉了小龍蝦產品，也催生了價格戰。
從安井食品2024年不同品類產品的毛利率情況來看，速凍預製菜肴屬於較低水平——隻有11.76%，低於速凍調製食品29.29%、以及速凍麵米製品24.36%的水平。而2024年國聯水產的水產食品業務毛利率也隻有9.95%。
如今市麵上的預製菜難以避免走向產品同質化，繼而引起價格戰，這在小龍蝦品類中也不例外。而中國的大型小龍蝦加工企業，幾乎全部是生產蝦尾、調味蝦、蝦仁等幾款產品，在產品形態和口味上也並沒有顯著差別。
林嶽進一步分析道，近幾年小龍蝦終端市場的消費趨於理性，創新乏力、同質化嚴重，餐飲市場疲軟都影響了整體的銷售，再加上養殖與生產過剩，當下的狀態預計還會維持一段時間，市場增長或者產能下降才有機會走出周期。
