號稱“非洲手機之王”的傳音，正麵臨著近年來的最大市場挑戰。
2024年第一季度，傳音的手機出貨量達到2850萬台（占全球9.5%），首次躍升至全球第四大智能手機廠商，超越OPPO和vivo。一年之後，根據IDC和Canalys的統計數據，傳音均未被列入前五，歸入"Others"類別，一季度銷量低於2270萬台，同比劇烈下滑。
同時，根據最新的財報數據，傳音2025年第一季度的營收為130.04億元，同比下降25.45%；淨利潤則為4.90億元，同比暴跌69.87%。
一年時間，傳音發生了什麽？這家公司一直占據優勢的非洲手機市場，又在發生什麽？
非洲之王的“雙重壓力”
事實上，除了營收和淨利潤的大幅下降，傳音的多項關鍵財務指標均不樂觀。
第一季度，傳音扣除非經常性損益的淨利潤僅為3.43億元，同比下降了74.64%；基本每股收益為0.43元/股，上年同期調整後為1.44元/股，減少1.01元/股，降幅達70.14%。基本每股收益的大幅下降，直接導致股東的每股收益減少，影響了股東的投資回報。
同時，傳音報告期內的經營活動現金流淨額為-7.41億元，較上年同期的-1.08億元進一步惡化。
對於業務基本麵的大幅下滑，傳音在財報中坦言，業績下滑主要受“市場競爭以及供應鏈成本綜合影響”，毛利率承壓。這意味著，當下的傳音正麵臨來自市場和供應鏈的雙重壓力——優勢市場遭遇新玩家衝擊；全球供應鏈成本進一步上升，讓傳音主打的性價比模式受到挑戰。
一直以來，傳音在非洲和拉美市場，都主要以廉價機型打開市場。其中，傳音旗下的Tecno和Infinix專注於生產中端智能手機，主要麵向工薪階層和有經濟能力的學生，入門機型均價僅為70美元；Itel主要生產低端智能手機，麵向老年人和預算較低的消費者。
這樣廉價的品牌定位，當遭遇供應鏈成本上漲時，利潤空間也會被進一步壓縮。
根據TrendForce數據，2024年第二季DRAM合約價漲幅上修至13-18%；NAND Flash約15-20%。DRAM、NAND Flash均是智能手機主要存儲器件。2024年年底，多家手機廠商管理層均表示，SoC等核心元器件成本上漲幅度非常大，且短期內難以緩解。
麵對供應鏈成本的上漲，傳音也曾試圖擺脫低端廉價機型的泥潭，轉型高端市場。2024年，傳音推出子品牌Infinix的折疊屏手機（售價800美元），但因產品質量和渠道掣肘，最終草草收場。
傳音控股也在此前財報中向投資者提出過警示，“如果未來新興市場競爭加劇，行業整體毛利率下降，而公司無法持續保持產品創新並提高產品品質和服務水平，從而在激烈行業競爭環境中持續保持市場競爭優勢，公司亦將麵臨市場地位下滑，毛利率水平下降風險，進而導致公司整體盈利能力下降風險。”
新興市場，群狼環伺
除了產品創新層麵的進展緩慢，傳音麵對的另一個重大挑戰是被越來越多的主流手機廠商包圍。
2024年，小米旗下子品牌Redmi開始大舉進攻非洲市場，主推包括紅米A2、Note 12 4G、12、12C等在內的廉價機型。熱賣款Redmi 10A和12C，售價僅為75美元（約人民幣543元）和95美元（約人民幣688元）。
Canalys高級分析師Manish Pravinkumar指出，2024年四季度，得益於在西非國家如喀麥隆和加納的積極市場擴展，以及在埃及舉辦的“小米優惠狂歡節”和在尼日利亞的“小米粉絲見麵會”等年末消費者互動活動，小米在非洲實現了22%的增長；而借助Note係列增長的勢頭，Realme在2024年第四季度實現70%的同比增長。
Canalys數據顯示，2024年小米在非洲出貨量為840萬台，市場份額為11%、排名第三，同比增長了38%。
小米之外，realme也在非洲市場攻城略地。realme同樣采取性價比策略，銷售主力是realme Note50，該機在年輕消費者中備受追捧。2024年，realme以89%的增長率，380萬台的出貨量，躋身到了非洲市場榜單第四。
在非洲大本營遭到競爭對手蠶食的同時，傳音持續多年“走出非洲”的進展也同樣遭到圍剿。
在印度市場，vivo、OPPO和小米等品牌已經在多年的市場競爭中，建立了足夠深的護城河。在東南亞，傳音的增速也低於vivo、OPPO和小米。在拉美市場，三星、小米和摩托羅拉合計占據超過60%的份額，傳音僅為9%。
在中東市場，2024年中東（不包括土耳其）智能手機市場增長強勁，實現14%的增長，幾乎是全球7%增長率的兩倍。從品牌來看，2024年中東智能手機市場前三名分別為三星、傳音、小米，其中小米的出貨量同比增長33%，傳音僅為9%。
非洲大本營被競爭對手逐漸蠶食，新興市場又麵臨越來越大的競爭壓力，腹背受敵的傳音已經進入至暗時刻。根據最新的收盤價，傳音的股價已經從2025年2月的113.51元/股，跌至71.78元/股，股價跌幅達到近30%。
