淩晨兩點，小悅睡意被閃亮的手機屏吞噬著。
國際金價創下曆史新高的消息像一針興奮劑，小悅的精神和肉體既緊張又興奮。“好！還在漲，賺了，滿足！”她喃喃自語，手指不斷的滑著屏幕，交易軟件裏的收益曲線讓她暫且放下焦慮。
兩周前，小悅通過網貸平台借了10萬元投資黃金，從那時開始，她的生活就徹底被這些跳動的數字綁架。黃金相關的交易軟件成了她每天打開次數最多的應用，甚至超過了社交軟件。
“772元/克時全倉買入，792元/克時果斷清倉，778元/克時又試探性建倉......”這些數字，變成黃金在她記憶和生活中刻下的烙印。
今年以來，暴漲的黃金，讓無數消費者陷入躁動。街頭巷尾，茶餘飯後，人們都在熱議著這個被視為避險資產的金屬，如今卻成了財富的“賭場”。
像小悅這樣貸款炒金的人並不在少數。越來越多的投資者堅信黃金長期隻漲不跌，於是通過貸款、信用卡等方式加杠杆，試圖在黃金市場中分一杯羹。然而，在市場的另一頭，黃金賣家卻不敢貿然存貨。
誰也不知道，在這場黃金盛宴的盡頭，究竟是會賺得盆滿缽滿，還是血本無虧。
黃金“賭局”
2025年的黃金市場，正在演繹一場足以載入金融史冊的“瘋狂”。
今年3月份，國際金價突破3000美元大關之後，金價就開始越漲越瘋，持續刷新投資者的認知。截至發稿（4月21日12:15），COMEX黃金期貨價格上漲至3390.8美元/盎司，較年初上漲約27%。
這樣的高位價格，在黃金市場中並不尋常。然而，市場的熱度似乎還在持續升溫。
連日來，高盛、瑞銀等國際投行進一步上調了對黃金的價格預期。瑞銀將金價預測上調至3500美元/盎司，而摩根大通則預測2025年中國央行黃金購買量將達到約850噸，金價達4000美元將“比預期來的更快”。
受此影響，以人民幣計價的現貨黃金價格也漲到801.40克（截至發稿4月21日12:15），年內累計漲幅達到約28.09%，基本持平與2024年全年漲幅。在零售端，周大福、周六福、潮宏基、六福珠寶的首飾金價漲至1039元/克。
國內現貨黃金走勢圖 圖源：Wind數據截圖
“這行情，到底是福還是禍？”
在社交媒體上，這個直擊靈魂拷問已掀起一場熱議，把消費者的情緒撕裂成兩個極端：“現在不買黃金就等著後悔吧，以後隻會越漲越貴，突破4000美元指日可待。”“當菜市場大媽都在討論黃金的時候，就該跑了！”
在這樣的市場氛圍中，一個令人擔憂的趨勢正悄然蔓延。有投資者甚至借助消費信貸工具，試圖在這場看似穩賺不賠的遊戲中分一杯羹。他們刷爆信用卡、申請網貸、動用各種消費分期額度，將借來的資金押注在黃金上。
剛畢業沒多久的00後小悅就是這場“杠杆炒金”熱潮中的一員。
她坦言，自己通過網絡借貸平台，以日計息的方式貸款10萬元，以此作為本金去購買黃金投資類產品。在短短一周內完成了數次短線操作：772元/克買入，792元/克拋售；778元/克再次入場，785元/克拋售全部迅速離場。
“扣除200多元的貸款利息後，淨賺2100元，我已經很知足了。”小悅的語氣中透露著謹慎，“雖然市場都在喊黃金要衝800元/克，但現在的漲勢實在讓人心驚，不打算繼續買了”。
時代周報記者了解到，某平台白條日利率通常為 0.03%-0.1%（具體以借款頁麵顯示為準）。若按0.03%的日利率計算，10萬元貸款一周（7天）的利息成本為 210元（100000元×0.03%×7）。
表麵上看，小悅用這筆資金在黃金市場淨賺2100元，收益率達2.1%，似乎是一筆劃算的交易。
然而，黃金市場本身就具有高度波動性，市場一旦回調，她的收益就可能會被完全抵消，甚至開始虧損。
與此同時，這種借貸投資背後隱藏著巨大的風險，逾期違約金日息和信用風險等成本是不能被忽視的。
圖源：圖蟲創意
小悅苦笑：“自從貸款買了黃金，這日子過得是心驚膽戰的。”
她想起白天在理財群裏看到的那些討論，那些消息就像一顆顆重磅炸彈，“美聯儲可能推遲降息”“地緣政治升溫”......每一個消息都可能讓金價翻天覆地。
在這場黃金暴漲的狂歡中，並非所有投資者都能滿載而歸。一些抱著“賭一把”心態入場的投資者，正深陷虧損的泥潭難以自拔。
有媒體報道稱，今年清明節前後，有投資者貸款了110萬元資金買黃金。申請貸款的時候金價在700元/克左右，等貸款到手時金價已經漲到了736元/克，在網友的勸說下，他決定將全部貸款投入黃金市場，入手了1500克黃金。
隨後幾日，金價上揚到740元/克，他又追買了200克，卻沒想到金價快速下跌。截至4月7日，他貸款買的1700克黃金已經虧損超過4萬元。他自嘲，“進場才五天時間，賠了個底朝天”。
為風險焦慮
“貸款炒金”之外，另一種更為隱蔽的“買金套現”模式成為許多消費者眼中的生財之道。
有消費者通過互聯網平台的分期貸款、銀行信用貸款等方式，在網絡等平台上購買黃金飾品。待金價上漲後，再轉手出售，利用差價償還賬單並獲取一定盈利。
通常情況下，金條、金豆屬於投資金，不可使用借貸方式購買。然而，金戒指、金項鏈等飾品屬於消費品，可以用分期付款的方式購買。這使得消費者在貸款購買黃金飾品後，將首飾熔化換成金條或金豆，再將其轉手出售或賣給貴金屬回收平台，從而還上利息並賺取差價。
時代周報記者算了一筆賬發現，這種貸款套現的方式其實並不劃算，而本質上是在對黃金漲幅“賭博”。
時代周報記者以消費者身份向某銀行了解到，當前該銀行麵向客戶群體發放的最便宜的消費貸，額度最高50萬，最長期限為5年，月息0.14%。
若向銀行貸款10萬元，5年還款，每月還款本金約為1667元，加上每個月還利息140元，每月需還款1807元。
假如用貸款的10萬元購買黃金，按當前現貨黃金801.40元/克來計算，可以購買124.78克。若黃金漲到820元/克時賣出，那麽可獲差價2320.908元，這筆賺取的差價能還上銀行賬單。如果金價持續上漲，還可以賺取額外的利潤。
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然而，實際情況遠比這複雜。
以水貝市場裏回收金價與銷售價為例，兩者差值約為 25 元，這一差距較之前明顯擴大。在此之前，黃金的回收價格通常比售價低10-15元左右。
這就意味著，隨著回收價和銷售的價差進一步拉大，“買金套現”的話，實際收益會減少，甚至可能無法覆蓋銀行的還款金額。
在此背景下，時代周報記者發現，在近期金價高漲的背景下，直接回收套現的情況更為火熱。
時代周報記者走訪私營黃金回收店時發現，部分商家的回收規模從往年的月均十幾克，激增至當前單月超百克。前來變現的消費者大多以應急資金需求為主，希望通過出售手中的黃金來快速獲取現金，以應對眼前的經濟壓力。
而置換的熱情或不及回收套現。
時代周報記者走訪發現，各大品牌商推出“以舊換新”黃金置換活動。例如，中國黃金推出的以舊換新業務，規定本品牌的舊黃金可以“克換克”，零損耗；而非本品牌的舊黃金則會有5%的損耗。如要換購更大克重的黃金飾品，還需要補足差價和支付一定的工費。
走訪期間，時代周報記者發現，選擇置換的客戶寥寥無幾，銷售人員的推銷熱情遠大於消費者的參與熱情。
在另一麵，黃金價格在高位波動下，黃金回收店鋪的老板們如履薄冰，不敢貿然存貨，大多選擇隨買隨賣。一位老板向時代周報記者感慨：“金店倒閉容易，開店難。現在金價漲得這麽高，就像在走鋼絲，稍有不慎就會摔得粉身碎骨。”
不僅僅是金店老板心存忌憚，在社交媒體上，也有不少人發帖詢問：“投資黃金真的是一門好生意嗎？”或許隻有去掉“炒作”的標簽後，人們才會真正認清黃金投資的本質。
如今，黃金還在上漲，截至發稿（4月21日12:15），國內金價已上升至802.18元/克。在這場黃金的盛宴中，有人為財富狂歡，有人為風險焦慮，眾生百態，盡顯其中。
而在這背後，誰也說不清楚，金價漲跌的終點在哪裏。
