這場由頂層設計主導、多部委協同、央地國企聯動、跨產業共振的穩市舉措，正在重塑市場預期
文｜黃慧玲
編輯｜楊秀紅
為了應對A股市場的大幅震蕩，“國家隊”集體出手，工具箱立體化程度、響應速度、配套力度堪稱史無前例。
“國家隊”主力中央匯金4月7日盤中率先表態增持ETF，“該出手時果斷出手”；央行隔空響應，予以充足的再貸款支持；中國誠通、中國國新等國有資本運營公司跟進增持央企、科創類股票及ETF；從國務院國資委到地方國資委，從能源到軍工、基建等戰略性行業集團集體發聲；短短兩日之內，約300家上市公司宣布增持回購；社保基金亦表態增持，險資入市進一步鬆綁、公募基金開始自購……短短兩天之內，這場由頂層設計主導、多部委協同、央地國企聯動、跨產業共振的穩市舉措，已經通過真金白銀的增持行動向市場注入信心。
《財經》根據公開數據估算，中央匯金近兩日增持金額或達1000億元以上。疊加誠通、國新等國有資本運營平台1800億元專項增持，約300家上市公司增持回購，社保基金、保險機構超萬億潛在長線資金增量以及更多中長期資金持續進場，市場預期正在重塑。
中央匯金持續增持ETF
4月7日-8日，國家隊進場穩市,投入了多少資金?根據《財經》記者粗略統計，中央匯金兩日內累計淨買入或在1000億元以上。
《財經》根據Wind（萬得）數據統計，截至2024年底，中央匯金共持有23隻ETF。以下為4月7日、4月8日兩個交易日相關ETF具體成交情況：
從上表可以看到，上述ETF成交額在4月7日、4月8日兩個交易日大幅放量。其中。4月7日成交866億元，較前一日增加683億元；4月8日成交1275.7億元，較4月3日增加1092億元。兩日合計成交2141.8億元，較4月3日累計增加1775億元。
從資金淨流入數據來看，上述ETF4月3日淨流入額不到17億元，4月7日淨流入額猛增至537億元，4月8日淨流入額進一步增長至842億元。據此可粗略推算，中央匯金近兩日增持金額可能達1000億元以上。
從4月7日到4月8日兩日的成交額放量路線來看，中央匯金托市的標的已從滬深300延伸至中證1000ETF。
從具體品種來看，華泰柏瑞滬深300ETF仍是加倉穩市的首選標的，兩個交易日成交額超過400億元。其次是易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF。
易方達創業板ETF、華夏上證50ETF、嘉實滬深300ETF、南方中證1000ETF、南方中證500ETF兩日成交額合計增量亦超百億。
梳理中央匯金過往增持動作可發現，中央匯金的增持通常對應大盤的階段性底部。近期在美國對等關稅衝擊下，全球股市均有較大調整。值得注意的是，此次中央匯金增持與以往不太一樣的表態引發了市場關注。
4月8日早間，中央匯金發布了一則“答記者問”。其中明確表態，中央匯金公司一直是維護資本市場穩定的重要戰略力量,是資本市場上的“國家隊”,發揮著類“平準基金”作用，這也是曆史上首次明確提出“國家隊”資金的類“平準基金”定位。
財信證券認為，本次中央匯金增持，將為A股市場企穩提供支撐，理由有三：
一是工具箱充足，維穩力度強。央行表示在必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支持。
二是均衡增持，惠及麵更廣。過去中央匯金並未特別強調“增持標的類型”，但實際來看，通常滬深300ETF、上證50ETF等大盤品種將是其增持的優先選擇，短期內對市場風險有明顯的引導作用。但本次中央匯金強調“堅定增持各類市場風格的ETF，加大增持力度，均衡增持結構”。預計中證500ETF、中證1000ETF、中證2000ETF都將成為其增持的備選項，後續市場反彈修複風格將更為均衡。
三是既加大增持，又注重預期管理。本次中央匯金增持，對市場的預期管理較好，預計將形成示範效應、有效放大資本市場“穩定器”功能。
“類國家隊”跟進
除了中央匯金，中國誠通、中國國新、全國社保基金理事會等“類國家隊”資金亦公告稱將增持中國股票及ETF。
具體來看，中國誠通將通過旗下誠通金控和誠暘投資增持ETF和中央企業股票，擬使用股票回購增持再貸款資金1000億元，用於增持上市公司股票。
中國誠通表示，作為國務院國資委資本運營平台，堅定看好中國資本市場發展前景，後續將進一步發揮國有資本運營公司功能作用，持續大額增持央國企股票和科技創新類股票，當好上市公司的長期投資者，有力支持上市公司高質量發展。
中國國新控股有限責任公司則在4月8日早間公告稱，下屬的國新投資有限公司（下稱“國新投資”）將以股票回購增持專項再貸款方式增持中央企業股票、科技創新類股票及ETF等，首批金額為800億元。
中國誠通與國新投資將增持哪些中國資產？
根據Wind最新數據統計，誠通金控（或其資管計劃）為中綠電、杭鋼股份、有研新材、天地科技、揚電科技、福立旺、富森美、江河集團、星圖測控等上市公司的大股東。
相比誠通金控，國新投資現身於更多上市公司流通股東名單中。具體包括沈陽機床、中綠電、山西焦煤、天士力、中交設計、中國海防、寶信軟件、中國神華、西部礦業、中煤能源、中遠海控、金鉬股份、華虹公司、中瓷電子、中國移動、當升科技、華大九天、易華錄、中船特氣、中國海油、鋼研納克等。
ETF方麵，《財經》根據2024年基金年報數據梳理如下：
上表為中國誠通及其子公司在2024年底時所持有的ETF名單。從名單可以看出，中國誠通偏好央國企、高股息投資、紅利低波等主題，也參與了部分黃金、互聯網科技、醫藥、農業ETF的投資。對比半年報數據可以看到，中國誠通會根據投資情況對所持有的ETF進行調倉。
從4月7日、4月8日的交易量變化來看，融通中證誠通央企科技創新ETF的成交額增幅最為顯著。4月7日淨流入額為1530萬元。公開信息顯示，融通基金的股東分別為誠通證券與日興資管，實控人為中國誠通控股集團。2024年該ETF發行之際，中國誠通便認購了大量份額。2024年報披露顯示，雖然中國誠通的持有量與認購之初相比大幅減少，仍占基金總份額比例超七成以上。
與中國誠通有所不同，國新投資對ETF的投資主要集中在由其定製的指數ETF中，包括國新央企股東回報、國新央企科技引領、國新港股通央企紅利、國新央企現代新能源等。從4月7日、4月8日相關ETF的交易增量來看，多數ETF的成交額增量在百萬元級別，無明顯增量。
下表為國新投資持有ETF統計：
4月8日，全國社會保障基金理事會也表示，近日已主動增持國內股票，近期將繼續增持。在積極開展股票投資的同時實現基金安全和保值增值。
據華創證券統計，社保基金2025年的股市增量資金或為225億元，其中流向紅利板塊為130億元。
“社保基金重倉流通股集中度較高，主要分布在銀行、非銀、交運板塊，整體股息風格明顯。截至 2024年三季度末，社保基金重倉流通股合計市值達到4599 億。整體來看，社保基金重倉流通股中也以銀行股為主，占比高達47%，其中主要是工行、農行、交行，合計持有2121億元；其次是非銀金融，占比13%，主要集中在中國人保、方正證券、國信證券。”華創證券分析師徐康統計道。
據其統計，社保基金投資的重點標的為高股息資產，高股息占比達到59%。其中，股息率（TTM）在7%以上的標的，其市值合計占比高達48%，主要來自銀行股。剔除社保基金會作為持股主體的樣本，行業分布呈現分散化特征，但股息風格依舊顯著。
機構和產業資金進場
除了上述國家隊資金，保險、基金和央企領銜的上市公司也有望陸續入市增持。
4月8日盤前，國家金融監督管理總局下發《關於調整保險資金權益類資產監管比例有關事項的通知》（下稱《通知》），上調權益資產配置比例上限，簡化檔位標準，將部分檔位償付能力充足率對應的權益類資產比例上調5%，進一步拓寬權益投資空間，為實體經濟提供更多股權性資本。
此舉可能給A股帶來多少增量資金？據易方達、富國等多家公募基金分析稱，保險行業2024年資金運用餘額為33.26萬億元，預計若用足權益資產比例上限可帶來上萬億元增量入市。
國信證券非銀團隊認為，《通知》通過優化保險權益投資監管規定，可進一步提升險資資金入市積極性，打開中長期權益投資比例上限。
同時，國信證券提及，“耐心資本”定位的進一步強化也對險企投研能力、風控水平及償付能力管理提出更高要求。
如果說上調保險資金的權益資產配置帶來的萬億增量是給市場提供了更多增量資金的想象空間，那麽上市公司的回購增持則是以真金白銀帶來底氣。
4月7日和4月8日，伴隨著市場的調整，A股出現由央企控股公司引領的增持回購風潮。
國務院國資委表示，將全力支持推動中央企業及其控股上市公司主動作為，不斷加大增持回購力度，切實維護全體股東權益，持續鞏固市場對上市公司的信心。
中國電子科技集團、中國電子信息產業集團、中國華能集團、中國石油集團、中國石化集團、中國海油集團、中國中煤集團、中國能源建設集團、中國航空工業集團、國投集團、兵器工業集團等大型國有企業集團接連宣布，將增持、回購旗下上市公司股票。
地方國資委也在行動。4月8日，上海市國資委正式發布《關於加強我市國有控股上市公司市值管理工作的若幹意見》，支持監管企業和上市公司用好各類市值管理政策和工具，包括健全常態化市值維護機製，推動股票回購增持作為基礎性製度安排，建立股價異常波動快速響應機製等。
同日，浙江省國資委透露，已聯合央行浙江省分行、浙江證監局召開省屬國有上市公司股票回購增持工作座談會，堅決維護資本市場平穩運行，大力支持省屬國有上市公司高質量發展；據廣州市委金融辦4月8日消息，《廣州市支持上市公司並購重組實現高質量發展的若幹措施（2025—2027年）》正式印發出台。“並購重組十條”從十個方麵明確廣州市支持上市公司及大型企業集團並購重組的重要任務。
《財經》根據Wind數據不完全統計，4月7日至4月8日晚間，超過200家公司發布回購相關公告，超過90家公司發布增持相關公告，合計300家左右。
其中，招商局集團旗下7家上市公司招商蛇口、招商港口、招商輪船、招商公路、中國外運、遼港股份、招商積餘集體發布公告，提速實施股份回購計劃；寧德時代公告擬回購使用資金40億元-80億元，用於股權激勵計劃或員工持股計劃，回購價格上限為392.32元/股；美的集團擬以15億元-30億元回購股份，這已經是美的集團今年第二次發布回購計劃；立訊精密董事長王來春提議以10億元-20億元回購公司股票。
4月8日，公募基金也開始出現自購，三家基金公司發布自購公告。兩家招商係公募——招商基金與博時基金，分別運用固有資金5000萬元和6500萬元投資旗下權益類公募基金。此外，鵬揚基金亦宣布自購3000萬元。其中，1500萬元已申購鵬揚成長領航混合A、鵬揚數字經濟先鋒混合A、鵬揚產業智選一年持有期混合A，並將繼續運用1500萬元投資於公司旗下權益基金。
