3月24日，印尼雅加達綜合指數早盤跳水超4%，盤中擊穿6000點整數關口，創2021年以來新低。截至發稿，股指跌幅收窄至1.12%，報6188點。
周一的拋售令市場回想起3月18日的劇烈震蕩——當日雅加達指數盤中暴跌7.1%，創2011年以來最大跌幅。
自2024年9月創下7910點曆史高點後，雅加達綜指已累計下挫超20%，成為全球表現最差市場之一。伴隨股市重挫，印尼盾兌美元匯率年內貶值約2%，上周單周跌幅更達1%。
摩根士丹利、高盛相繼下調印尼股市評級，引發外資加速撤離。彭博數據顯示，外資連續七個交易日淨賣出印尼股票，3月21日單日撤資1.423億美元，年初至今外流規模突破20億美元。
新政不確定性
本輪暴跌主要源於印尼總統普拉博沃政策方向的不確定性。今日最大的催化因素為印尼政府啟動國有股權劃轉計劃，包括印尼電信公司PT Telkom、鋼鐵巨頭PT Krakatau Steel等核心國企的部分所有權將被轉移至新主權財富基金Danantara。
投資者擔憂這一舉措將進一步加劇經濟決策集中化，疊加總統普拉博沃近期推動的民粹主義政策及擴權行為，可能削弱財政紀律、拖累經濟增長並惡化營商環境。
馬來亞銀行證券股票銷售主管黃國雄表示：“市場對普拉博沃領導下的政策方向缺乏清晰認知，主權基金引發的股權結構變化令不安情緒蔓延。”值得關注的是，Danantara將於26日公布管理層名單，此舉或成為短期市場風向標。
普拉博沃上任後動作頻頻，除設立直接向其匯報的主權基金外，近期還提議擴大央行職能範圍，引發對其獨立性的質疑。總統試圖通過強化經濟控製權加速增長，但權力過度集中可能導致政策透明度下降，加劇外資觀望情緒。
特朗普關稅陰影
此外，在特朗普威脅提高關稅的陰影下，作為新興市場之一，印尼資產的風險也與日俱增。
2013年，摩根士丹利將五個對外國熱錢流動特別敏感的大型發展中國家定義為“脆弱五國”（印尼、土耳其、南非、印度和巴西）。這些國家對海外資本的依賴，以及所謂的“雙赤字”（經常賬戶赤字和財政赤字），使其容易受到市場情緒劇烈變化的影響。
分析認為，盡管近年來投資者改變了敘事，一些人認為這些成員國不再脆弱，但“脆弱五國”的基本弱點並未完全消失。
