東南亞避風港神話崩塌，印尼股市暴跌引發東南亞投資危機。
隨著周二的暴跌，印尼股市已接近泰國，躋身今年全球跌幅最大的市場之列。馬來西亞同樣位列表現最差的十個市場之一。曾被視為規避特朗普貿易戰的避風港，東南亞市場如今全麵崩盤，外資大規模撤離。
投資者對東南亞股市的信心受到多重因素的打擊。首先，市場對印尼總統普拉博沃集權的擔憂，導致印尼資產大幅下跌。其次，對泰國經濟的悲觀情緒根深蒂固，以至於政府的救市努力都宣告失敗。馬來西亞的芯片出口也麵臨著特朗普行業關稅的風險。
Aberdeen Investments的投資總監Xin-Yao Ng表示：
在全球正在消化貿易戰和中國AI實力飆升的時刻，東南亞地區疲軟的宏觀經濟和政治局勢正在加劇對該地區的負麵情緒。我懷疑短期內沒有回歸東南亞的理由。
資金外流加速東南亞股市調整
全球資金正在大規模撤離東南亞股市，MSCI東盟指數已從去年高點下跌10%。
根據數據顯示，東南亞五個市場正迎來外資連續第六個月的撤離，大規模的資金外流凸顯了該地區吸引力的下降。與此同時，中國股市卻變得炙手可熱。在DeepSeek的技術實力和經濟前景改善的推動下，中國股市表現優於其他國家，而去年開始流行的“除中國外的新興市場”交易正在瓦解。
Aletheia Capital在新加坡的分析師Nirgunan Tiruchelvam表示：
之前投資者預期東南亞將成為美國貿易戰的受益者，但實際上東南亞的每個國家都有特定的問題，這些問題現在正浮出水麵。
東南亞避風港神話的崩塌
印尼股市今年已流出近18億美元，為區域之最，而雅加達綜合指數已從9月的曆史高點下跌20%。
印尼股市的暴跌，與總統普拉博沃的政策轉變密切相關。印尼總統普拉博沃上台時，人們期望他將延續前總統佐科威的親商立場。現實是，他的民粹主義政策和對國有企業管理方式的全麵改革，讓投資者不安。
Change Global Investment LLC的董事總經理Thea Jamison表示：
人們原本期望新總統能繼續推進既定議程，然而現實卻是向新的優先事項過渡，而這些新的優先事項尚未被明確界定和清晰闡述。
泰國的經濟困境同樣不容樂觀。盡管泰國政府曾試圖通過45億美元的市場支持計劃來穩定股市，但這一努力最終以失敗告終。泰國的高家庭債務和企業醜聞，成為壓在股市上的沉重負擔，令投資者望而卻步。
馬來西亞也未能幸免於難。特朗普的行業關稅政策，讓馬來西亞的芯片出口麵臨巨大風險。作為全球重要的芯片出口國之一，馬來西亞的經濟高度依賴芯片產業，而特朗普的關稅政策無疑是對馬來西亞經濟的一次沉重打擊。
不過，東南亞近期的下跌已經引發一些逢低買入的呼聲，因為估值已經足夠便宜。瑞銀集團分析師本周將泰國上調至增持，稱導致負麵的政策影響已經過去。在另一份報告中，他們表示印尼現在提供了買入機會。
