摩根士丹利稱，在特朗普第一個任期開始時對美元造成重創的因素，在2025年將再次威脅到美國貨幣。
彭博社的一項美元匯率指標在大選後的2017年，因美國貿易政策和歐洲政治等各種因素創下有史以來最糟糕的一年。
摩根士丹利的策略師Andrew Watrous、Ariana Salvatore和Arunima Sinha認為，在特朗普第二個任期開始一個月後，許多催化劑再次籠罩美元，並可能使美元在今年走上類似的軌道。
他們在周一的一份報告中寫道：“2017年美元為何下跌？貿易政策、全球增長和歐洲政治功不可沒。我們認為美元今年會因為與2017年相同的一些原因而下跌。”
近幾個月來，美元走勢令投資者心驚肉跳。彭博美元現貨指數在大選日到2024年收盤期間上漲了4%以上，因為投資者押注特朗普新政府的重關稅政策將重燃通脹並推高美國債券收益率。
今年以來，這一漲勢已經逆轉，美元指數在結束了自去年9月份以來最糟糕的三周走勢後下跌了2%。彭博美元指數在2017年最終下跌了8%，不過摩根士丹利團隊並未透露他們預計今年美元會下跌多少。
該銀行認為，關稅政策的嚴厲程度低於許多投資者的預期，這是美元走軟的原因之一。
不過，在摩根士丹利的調查中，仍有30%至40%的投資者預計美國不會征收全麵的對等關稅，並認為4月份的一係列最後期限是為了迫使對方做出“地緣政治讓步”。
歐洲政治是未來幾個月打壓美元的另一個潛在因素。摩根士丹利的策略師們說，大選之後的德國是一個焦點，基民盟領導的政黨與社民盟之間可能會結成聯盟，這可能會提振歐元。
美國銀行的分析師也同樣關注歐元兌美元的匯率，他們在2月21日的一份報告中稱，歐元兌美元匯率正處於“美國外交政策不確定性的外匯中心”。他們預計歐元兌美元今年年底的匯率為1.10，並稱大量利好消息已被計入美元一方。
高盛的策略師Kamakshya Trivedi等人也在美元前景中看到了2017年的影子。但該行表示，如果美國開始以更多具體措施支持其關稅言論，美元可能會反彈——2018年美元走的就是這條路。
“2017年與今天的相似之處顯而易見，重蹈覆轍的風險正在上升，”Trivedi和團隊在2月21日的一份說明中寫道。“然而，今天與2018年初也有明顯的相似之處——當時美國宣布了新的鋼鋁關稅，與加拿大和墨西哥進行棘手的貿易談判。”
摩根士丹利的策略師們自1月份以來一直建議投資者在現貨市場上持有三個兌美元的頭寸：
做多歐元兌美元，目標是從當前水平上漲3%至1.08（止損位1.02）
做多日元兌美元，目標是從當前水平上漲3%至145（止損位156）
做多英鎊兌美元，目標從當前水平上漲0.5%至1.27（止損位1.23）
自去年年底以來，該行對美元不溫不火的展望一直在華爾街引人注目，當時許多公司預測，在特朗普獲勝後，美元將繼續走強。根據彭博社的數據，賣方策略師對2025年中的展望依然是：歐元兌美元達到1.02、日元兌美元達到152、英鎊兌美元達到1.24。
