未知的恐慌正在重塑基本麵。
今天，整個世界屏住呼吸，等待黃金是否會創下曆史新高，等待中國市場開盤，等待美國股市開盤。空氣中彌漫著緊張的氣息。
嚐試反彈失敗！
- 美國股市延續上周五的跌勢，納斯達克指數跌1.2%，標普500指數跌0.48%（跌破6000點心理關口），道瓊斯指數微漲0.09%。就整體來看，美股尚未擺脫上周五的跌勢，如果沒有新的消息提振，今日下跌的可能性依然很大。
- 納斯達克中國金龍指數跌5%，阿裏巴巴跌逾10%。
- 黃金、美元、美債三大避險資產罕見同步上漲，市場焦慮指數悄然攀升。
這場始於上周五的拋售潮，正將全球資本市場推向臨界點。從昨晚的收盤，不難想象今天會發生什麽。
1、對中國市場來說，今天可能是艱難的一天。隔夜中國市場的下跌，是受到特朗普上周五簽署的一份備忘錄影響（限製中國對美關鍵技術投資）。隨著“美國例外論失效”的炒作興起，需要對特朗普遏製中國科技行業保持警惕。
中美股市目前進入零和博弈，中國市場越強，那麽將會吸引越多資金從美國股市流入中國市場，因此必然會引發特朗普的無端打壓。特朗普與中國之間似乎展開了一場競賽，爭奪誰在市場上有更大的話語權。
澳新銀行在報告中寫道，中國采用人工智能的速度快於美國。中國將加快人工智能的采用，更快的應用速度可能有助於縮小與美國的差距，有可能使中國到2030年全要素生產率超過0.5，並趕上日本和韓國等其他東亞國家。
2、對美國市場而言，本周英偉達公布財報將是決定命運的時刻，這可能是史上最危險的一份財報，高估值和新興競爭者使其容錯空間極小。如果其財報數字能夠令市場信服，那麽將會引發一輪報複性反彈。反之，將會迎來一輪更大規模的拋售。
氣氛已經烘托到即將爆發的時刻，過去36個交易日標普500指數未出現連續1%以上跌幅，這種平靜期已達曆史極端水平。
華爾街已經開始了唱多美國股市，摩根士丹利策略師Michael Wilson預計資金將重返美國股市，摩根大通策略師Mislav Matejka不主張低配美國，但市場並不為之所動。昨天高盛也發布了一份唱多中國的報告。
3、過去大部分超過10%的市場拋售，都是由美聯儲轉向鷹派貨幣政策（或長時間保持緊縮政策）所引發的。但這一輪美股拋售的根源是由DeepSeek橫空出世後的“算力懷疑論”引發的，也就是說拋開DeepSeek因素，美股仍舊具有潛在下行空間。不過，市場會自己編織“下跌-降息”的自我實現預言，跌的越多對美聯儲降息的押注就會增加。市場已將首次降息時間提前至6月-7月，並預計10月-12月會有第二次降息。
曆史往往在重複中變異，這次的答案注定不會寫在過去的教科書裏。
想看我們對全球市場更深刻的見解，歡迎訂閱《環球市場策略：危樓百尺》。這份萬字報告分為《高處生寒》、《世紀交易》、《聯儲謊言》三大篇章。美國股市泡沫是否一戳即破？中國科技股有沒有泡沫？黃金漲過頭了嗎，如果下跌在哪抄底？這份報告都有答案。
