作者| 貓哥
來源| 大貓財經Pro
東北富豪，又壘了現金牆。
今年春節前，方大集團的方老板，又給旗下的企業發了大紅包，儀式搞得非常熱鬧，在新海航的紅包儀式上，更是祭出了方大傳統的現金牆。
開會的時候說，紅包發給盈利企業，但是，海航控股反手就發了一份預虧公告：
淨利潤預虧8.5億-12.5億，扣非淨利潤預虧17.5-22.6億。
當年，方老板為了拿下海航，可花了500多億。
2021年，海航集團破產，在航空板塊的破產重整中，方大集團打敗了郭廣昌的複星集團和吉祥航空的母公司均瑤集團。
結果給海航控股，投了123億；給海航航空集團，投了257億；為了重組順利實施，又拿出了30億。
最終，方老板通過方大航空以及海航航空集團，拿到24.95%的股權，如願成為了海航控股的實控人，從而實控海航的航空板塊。
如果按照這個投入，海航控股的估值應該是1600多億，但是，實際上，當時已經ST的海航控股，市值也隻有600多億。
這場重組下來，410億現金砸下去，對應權益不到150億。
海航算是活下來了，但是未來還得投錢。
2022年，海航控股定增，方大旗下的海南瀚巍投資花了108.7億，還了11.27億的共益債；
2024，海航的股票接近1塊錢，方大又花了1.19億增持。
最終，方大係以及一致行動人，持有海航控股44.68%。
方老板在海航的路，還是很難走：
1、前期花了520億，而現在海航控股的市值，又回到了當年，方大係權益隻有不到300億；
2、海航在2023年曾短暫扭虧，現在仍然在虧損的泥潭裏，3年時間，總虧損200多億；
3、海航曾陷入麵值退市漩渦，現在陰影也還在。
方老板和方大係，算是資本市場上的傳奇。
方老板是70後，小時候曾收廢鐵，後第一桶金來自鐵礦。
有公司欠他貨款，用鐵礦衝抵，結果鐵礦石暴漲，他的身價也是水漲船高，之後，他就成了“點石成金”的“國資獵手”。
為啥呢？並購國企，並購一個活一個。
2002年，重組撫順炭素，當年扭虧，2003年重組撫順萊河礦業，再次扭虧，後來方大陸續收購部分國企，資本布局炭素行業。
2006年，方老板開始進入資本市場。
他瞄準的第一家公司是海龍科技，同樣隸屬於國企，但是三年連虧，行將退市，方大集團先是通過委托經營協議，獲得經營權，後來通過競拍，拿到了控製權。
但是，當時還有2.77億的欠款要還。
這個時候，展現方老板能力的時候到了，他把方大旗下的幾個炭素公司的部分股權，作價2.81億，出售給了海龍科技。
海龍科技變身方大炭素，活了。
之後，方老板持續展示他資本運作的鈔能力。
2009年，收購了江西老牌企業南昌鋼鐵，並將旗下的長力股份改組為方大特鋼；
2010年，參與ST化工的破產重整，後來成為第一大股東；
2012年，成為東北製藥前十大股東，2021年，取得控製權；
那時候，方老板花的錢還真不算多，媒體總結了方老板的收購套路：
“通過非完全市場化的收購協議，低價獲得資產，再以市場化的方式高額定價”。
這種套路，性價比肯定高，當然也比較考驗人脈，起碼在東北，在江西，方老板是如魚得水的。
後來，方老板一度消失在大眾視野，直到2018年，他帶著現金牆“王者歸來”。
再之後，方大集團進入中興商業，進入消費賽道；參與海航的重整，控股“第四大航”。
隻是，之前的套路，似乎不太好用了。
天眼查顯示，方大集團旗下企業總數近600家，方老板手握5家上市公司，身價360多億。
大並購給方老板帶來身價的同時，也帶來了壓力。
到2024年三季度，方大集團總資產4471.8億，總負債3179.2億，在2018年，這兩個數字分別為708億和298億。
也就是說，5年多的時間裏麵，資產漲了5倍，而負債漲了近10倍。
方大集團的壓力不小：
1、資產負債率已經超過70%，不僅債務壓力大，還影響後續的負債空間；
2、收入越來越高，但是利潤越來越低，6年時間，從800多億收入，漲到2000多億，但是利潤從160多億，降到了30多億，2022年還產生了巨虧；
3、別說負債，光利息支出，2023年就70多億，資金壓力也很大。
方老板也不得不想方設法找錢。
首先，得向高管們開刀，不少上市公司高管，以前都是千萬年薪，比如，方大炭素的董事長，年薪曾高達4077萬，到2023年，年薪降到了92萬，而其他千萬年薪高管，不少也降到了80萬級。
要是定KPI，2024年的薪酬還得降，畢竟，預告業績的幾家公司，淨利潤下滑都比較嚴重，最高達到60%多。
另外就是，股權質押。
方大集團手裏的上市公司股票，質押的比較多，在方大炭素、方大特鋼、中興商業，股票質押率均超過70%，而在海航和東北製藥，質押率也在40%左右。
今年春節後，方老板跟華為官宣了合作。
華為能給方老板帶來啥？現在還隻有想象空間，想要翻盤，還得靜待時日。
