乳業逆周期不僅使得蒙牛蒙受業績下行的壓力，也讓其在資本市場上的含金量遭遇質疑。在經曆2024年半年報營收淨利潤雙降後，目前蒙牛尚未重回增長，而一批機構投資者選擇提前撤退。
2025年1月20日，蒙牛第二大股東Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc，也就是日本三菱金融，減持蒙牛乳業488.9萬股，每股作價15.014港元，總金額約為7340.34萬港元。此前的2024年12月11日，三菱UFJ金融集團公司已經減持了11,30萬股，每股作價16.8502港元，共套現約1.9億港元。
對蒙牛搖擺不定的不止三菱，還有富達國際、私募巨頭黑石以及BBH。2023年年報中，富達國際的持倉占比為8.04%，到了2024年半年報，持倉比例降至6.99%，而截至目前，該投行對於蒙牛的持倉占比進一步下滑至6.02%。
再看黑石這邊，截至2024年半年報，黑石集團對於蒙牛的持股比例是5.81%，但是經曆了一係列的增減持後，截至2024年10月31日，黑石集團對蒙牛的持股降至4.64%。
BBH也是同樣的情況，24年半年報中，其持股比例還有6%，但到了2024年7月，該公司對蒙牛乳業的持股比例下降至5.55%。
對於機構的逃離，蒙牛的應對措施是在2024年8月宣布一年內不超過20億港元的股份回購。
同時，蒙牛也開始拉緊褲腰帶。蒙牛總裁高飛在半年報業績會上稱，“我們在全麵采取措施，執行提質增效，保持合理費用投放。”2024年上半年，蒙牛銷售及經銷費用同比降8.8%，其中產品和品牌宣傳及行銷費用減少約6.2億元、同比降12.1%；預計2024年資本開支不超過30億元，未來還將逐步減少。
但對於蒙牛這個“營銷大戶”來說，縮衣緊食還是有點不太習慣。這個春節假期，蒙牛旗下高端鮮奶品牌每日鮮語的廣告無處不在——包括獨家冠名 “與輝同行”跨年樂享會、《2025中國網絡視聽盛典》和最近話題度較高的愛奇藝跨年喜劇晚會《下班啦2024》等。
與此同時，蒙牛還牽手了爆款電影《哪吒2》，魔童哪吒親自演繹的蒙牛宣傳短片在社交媒體上廣泛流傳，甚至聯動旗下各大代言人，一起歡迎哪吒加入蒙牛。不僅如此，蒙牛旗下純牛奶、純甄、未來星等多個產品線的產品都換上了紅色的哪吒限定包裝，顯然是想借春節送禮帶動產品銷量。
不過，蒙牛此番大力營銷的成效仍需要打個問號。從銷售端來看，據尼爾森IQ披露，2024年12月，乳品市場全渠道銷售同比下滑2.7%，線下渠道增速同比下滑5.0%。海通國際研報指出，今年1月國內乳製品行業收入為455億元，同比下降2.2%。春節期間動銷較為平淡，與去年基本持平或略降。主要廠商出貨端低個位數下降，主動控製渠道庫存。
生產端的情況同樣不容樂觀，國家統計局數據顯示，2024年1-12月，我國牛奶產量4079萬噸，減少117萬噸，下降2.8%，乳製品產量2961.8萬噸，同比下降1.9%。申萬宏源則認為，悲觀情景下，假設若2025年需求端同比維持低單位數下降（-2%），而進口量由於進口替代，假設維持雙位數下降（-10%），那麽2025年的牛奶產量還需同比下降7%才能實現供需平衡。
