周二,美國三大股指集體反彈,科技股強勢領漲,部分收複了前一交易日因人工智能初創公司DeepSeek引發的恐慌性拋售失地。
標普500指數上漲0.92%至6067.70點,納斯達克綜合指數飆升2.03%至19733.59點,道瓊斯工業平均指數微漲0.31%。市場焦點集中在AI龍頭英偉達的劇烈波動、DeepSeek對行業格局的潛在衝擊,以及即將到來的科技巨頭財報與美聯儲利率決議。
中概股普遍上漲,多隻ETF及指數表現積極。其中,Direxion 3倍做多每日中概股ETF(YINN)上漲 3.24%,漲幅較為顯著;iShares MSCI中國ETF(MCHI)上漲 1.38%,此外,納斯達克中國金龍指數(HXC) 上漲 1.69%,報 7090.19點。萬得中概科技龍頭指數(DRAG)錄得 2.96% 的漲幅,報 3425.33點。
周二的反彈以科技板塊為核心驅動力。標普500信息技術板塊ETF上漲超2%,逆轉了前一交易日4.9%的暴跌。納斯達克指數在周一重挫3.1%後,周二漲幅達2%,創下近一個月來最大單日漲幅。然而,市場波動的主線始終圍繞英偉達展開。萬得美國科技七巨頭指數(MAGS) 上漲 3.33%,至 56,300.48點,顯示出科技股板塊的強勁表現。
這家AI芯片巨頭周二盤中一度下跌,但尾盤強勢拉升,最終收漲8.93%,接近日內高點。其戲劇性反彈暫時緩解了市場對AI產業鏈的擔憂。然而,周一英偉達市值單日蒸發近6000億美元,創下美股史上最大個股單日市值跌幅。市場人士指出,英偉達的股價已成為AI投資信心的風向標,其波動直接牽動整個科技板塊乃至大盤走勢。
科技股內部呈現分化。博通、甲骨文等芯片與雲計算企業分別上漲2.6%和3.6%,部分修複周一跌幅,但投資者對AI產業鏈的長期信心仍顯脆弱。“市場需要看到英偉達持續企穩,才能確認這輪AI牛市未被根本動搖。”Globalt Investments高級投資組合經理托馬斯·馬丁表示。
本輪市場動蕩的導火索直指AI初創公司DeepSeek。該公司上月推出的開源大語言模型以低於600萬美元的成本引發行業震動。更令市場不安的是,其模型在周一超越OpenAI,登上美國蘋果應用商店免費榜首位。這一進展被解讀為:AI技術壁壘可能低於預期,巨頭的高額投資或麵臨價值重估。
DeepSeek的突破性表現在兩方麵衝擊市場邏輯:其一,其開源屬性可能加速技術擴散,削弱頭部企業的壟斷優勢;其二,其宣稱依賴的芯片配置成本僅為行業主流方案的零頭,直接動搖了對英偉達GPU需求的增長預期。摩根士丹利分析師指出:“若低成本替代方案可行,當前基於算力擴張的估值模型將麵臨挑戰。”
盡管部分投資者認為DeepSeek的技術實力尚未經長期驗證,但其引發的恐慌已暴露市場對AI泡沫的敏感神經。周一的拋售潮顯示,任何可能顛覆現有技術路徑的消息都可能觸發獲利了結。
麵對DeepSeek的挑戰,市場分歧日益凸顯。看多者認為,AI算力需求的基本麵未受動搖。“數據中心的擴張、電力網絡升級、芯片性能迭代仍是確定趨勢,”富國銀行策略師莎拉·波特指出,“短期波動不改變技術革命對硬件投入的長期需求。”
但看空陣營警告,技術路徑的多樣性可能稀釋龍頭企業的定價權。高盛報告顯示,目前全球超過70個開源大模型正在開發中,其中近三分之一來自亞洲企業。“開源生態的繁榮將壓縮專有模型的利潤空間,進而影響芯片供應商的溢價能力。”報告寫道。
這種博弈在英偉達的估值中尤為明顯。盡管其GPU仍占據AI訓練市場90%以上份額,但市場開始擔憂:若客戶轉向低成本解決方案,其毛利率能否維持當前水平?周二英偉達的反彈雖暫時止血,但股價仍較上月高點回撤22%,顯示投資者風險偏好顯著降溫。
本周,Meta、微軟、特斯拉、蘋果等“美股七巨頭”將陸續公布業績。這些企業的AI戰略進展與資本開支計劃將成為市場焦點。若財報顯示AI投資回報率低於預期,可能加劇拋售壓力。反之,若企業能證明AI已產生實質性收入,或為科技股注入新動能。
//美聯儲即將公布利率決議//
另一方麵,美聯儲將於周三公布利率決議。盡管市場普遍預期將維持利率不變,但鮑威爾對降息路徑的表態至關重要。當前期貨市場定價顯示,投資者預計年內僅有一次降息,較年初的三次大幅縮水。若聯儲釋放更鷹派信號,可能進一步壓製成長股估值。
北京時間1月30日淩晨,美聯儲將公布2025年第一次利率決議。據CME“美聯儲觀察”,美聯儲本周維持利率不變的概率為97.3%,降息25個基點的概率為2.7%。到3月維持當前利率不變的概率為68.1%,累計降息25個基點的概率為31.1%,累計降息50個基點的概率為0.8%。
若和市場預期一致的話,這將是美聯儲連續降息後首次暫停,有望成為2025年美聯儲降息放緩的實證。Wind數據顯示,2024年美聯儲共進行了三次降息,將利率從7月份最高時5.25%~5.5%調降至目前4.25%~4.5%,累計下調了100個基點。
//國際機構展望//
近日,在貝萊德近期舉辦的媒體分享會上,貝萊德大中華區投資策略師陸文傑表示,盡管市場麵臨不確定性,但仍然保持對風險資產的偏好,尤其是美股。由於美股市場在技術革新和資本流動上的優勢,投資者可以預期美國企業將繼續在全球競爭中占據有利位置。建議投資者應保持對美股的超配,並在全球市場不確定性較高時,靈活調整投資策略,以應對可能的市場波動。
聯博集團全球投資主管Chris Hogbin則認為,美國經濟的利多消息可能多已反映於股市價格,美國股市相對於全球其他股市的領先幅度也來到曆史高位,建議投資者分散布局個股、投資組合與資產配置,以期因應股市估值風險。