曾經備受全球資金青睞的印度股市，如今正經曆21世紀以來最長的月度連跌。
彭博社報道，自去年9月底以來，外資已從印度股市撤出超過190億美元。令印度的股市麵臨自2001年以來最糟糕的月度跌勢。印度經濟的增長率預計將降至四年來的最低點，盧比也屢創新低，兌美元匯率持續下滑。
這場股匯雙殺不僅動搖了印度股市的增長雄心，更引發了市場對印度經濟增長前景的擔憂。野村控股的亞太股權策略師Chetan Seth表示：
“印度的狂熱情緒減退，越來越多的投資者開始提出嚴峻的問題，關於印度故事的健康辯論現在變得必要。”
全球資金流出：印度股市淪陷
近年來，印度消費熱潮及基礎設施建設而吸引全球股市投資者，MSCI印度指數中的公司總市值在短短兩年內飆升近2萬億美元，直到去年9月創下曆史新高。
然而，增長故事的裂縫逐漸浮現。高通脹抑製了城市需求，也限製了央行降息的空間。經濟學家預測，股市下跌可能會使印度第一季度GDP增速下降多達50個基點，印度經濟增速預計將滑至四年來的最低點。同時相關的財富縮水可能進一步抑製家庭消費。
自曆史最高點以來，印度的NSE Nifty 50指數已下跌近12%，並有望迎來連續第四個月的虧損，這將是自2001年以來的最長連跌。
一些投資者認為市場的拋售始於更早的去年6月，當時莫迪所屬的政黨在全國選舉中失利，必須依賴其他合作夥伴組建政府。經濟放緩之際，莫迪不得不將重心轉向提升消費，這也模糊了他經濟議程中基本的基礎設施項目的前景。
如今，有關政策的走向成為市場的重要驅動力。Ninety One Ltd.駐倫敦的基金經理Varun Laijawalla指出：
"現在影響市場的一個重要因素是政策環境將如何發展。如果即將公布的預算案中戰略性地減少資本支出，將會引發不利反應"。
經濟預期的不確定性與外部風險
與此同時，國內機構和散戶投資者仍然保持樂觀。僅本月他們就淨買入了80億美元的印度股票，延續了2023年700多億美元的淨流入趨勢。部分國際投資者也仍然看好印股的長期前景。abrdn Plc駐新加坡的基金經理Rita Tahilramani表示：
"我們歡迎近期的回調，並認為這是一個買入機會，因為我們對長期前景持積極態度。"
盡管如此，許多投資者仍認為，盡管近期股市出現回撤，但印度股票依然過於高估。根據彭博社的資料，Nifty 50的估算未來收益率為19倍，高於其他主要亞洲新興市場指標。去年9月底時，該指數的收益率更是超過21倍。
此外，麵臨的挑戰不僅來自國內經濟環境不確切，還包括來自國際上的威脅。特朗普總統已威脅對印度征收關稅，因其與美國存在350億美元的貿易順差。印度已提供接收1.8萬名無證移民，並考慮降低對美進口商品的關稅，以安撫特朗普。
經濟增長的前景不容樂觀，疲軟的股市還形成了一個惡性循環。分析指出，股價下跌往往迫使公司推遲通過股權融資籌集資金，進而推延投資，最終影響經濟增長。
投資者對市場恢複的信心顯得愈發謹慎。英國GAM UK Ltd的投資總監Ygal Sebban表示：
“我們仍然對印度股票持謹慎態度。”
