鉛筆道作者 | 海有夢
近日，來江蘇張家港的豐倍生物向上交所主板遞交申請，即將衝刺IPO。
通俗地說，這是一家專注於“地溝油”再利用的企業，主要業務是將廢棄油脂轉化為有價值的資源化產品。
數據顯示，2023年中國約有48家生物柴油生產企業，總產量達到了290萬噸，豐倍生物以10.5萬噸的年產能排名第六，占據了大約3.22%的市場份額。
這是一家怎樣的神奇公司？
01
豐倍生物位於江蘇省張家港市。
公司創始人平原先生本是一名食用油脂銷售員，在1999至2009年中國食用油脂飛速發展的十年間，他目睹了油脂加工廠下腳料隨意丟棄汙染環境，以及“地溝油”回流餐桌危害人體健康的亂象。
彼時，地溝油等廢棄油脂問題已成為社會關注的焦點，一方麵，地溝油的不當處理給環境和食品安全帶來了嚴重威脅；另一方麵，大量的廢棄油脂其實是一種可再利用的資源，卻未得到有效利用。
受此觸動，平原決心投身廢棄油脂綜合利用領域，開發其潛在價值，以市場手段引導廢棄油脂流向高價值應用領域，防止其重回餐桌。
經過兩年的探索，平原於 2009 年明確創業方向，並在 2014 年出資 500 萬元成立了豐倍生物的前身 —— 豐倍有限，正式開啟創業之旅。
創業初期，為攻克技術難題、提升產品質量，平原帶領團隊積極投入研發，廣泛學習國際先進經驗，多次前往荷蘭、以色列等國考察成功案例。
經過不懈努力，他們成功研發出一係列高效環保的產品解決方案，如利用廢棄油脂生產油酸甲酯、工業級混合油等高附加值產品，逐步構建起 “工業油脂 — 生物燃料（生物柴油）— 生物基材料” 的完整油脂資源再生產業鏈，使豐倍生物躋身國內該領域第一梯隊的高新技術企業行列。
02
豐倍生物主營業務收入主要源自廢棄油脂資源綜合利用業務和油脂化學品業務。
在2021年至2024年上半年期間，廢棄油脂資源綜合利用業務銷售收入占主營業務收入的比例依次為 77.81%、79.53%、81.94% 和 80.75%，是核心收入來源。其生物基材料和生物燃料產品用途廣泛，在多個行業發揮重要作用。
例如，生物基材料作為助劑應用於農藥、化肥、選礦、油墨樹脂、紡織、生物醫藥等領域，在農藥中可替代傳統化石溶劑為主要成分的助劑，充當綠色溶劑、分散介質和增效劑；在化肥中能有效防止結塊、抑製受潮粉化並增強顆粒流動性。
生物燃料方麵，主要產品生物柴油可直接用作燃料，或與化石柴油按特定比例摻混用於能源領域。與傳統產品相比，這些產品具有綠色環保、可再生、易降解、無毒無害等顯著優勢，契合全球綠色低碳循環經濟發展趨勢。
豐倍生物的油脂化學品業務在報告期內也占據一定比例，其主要產品 DD 油、脂肪酸等，主要銷往境內客戶，下遊客戶包括浙江伊寶馨、寧波大紅鷹、益海嘉裏等知名天然VE生產廠商。
此外，豐倍生物生產的油酸甲酯，作為關鍵化工原料，在塗料和塑料加工等行業廣泛應用；工業級混合油則主要用於生物柴油生產，有助於減少對化石燃料的依賴，緊跟全球綠色發展潮流。
在市場份額方麵，截至2023年末，豐倍生物年生物柴油產能達10.5萬噸，在行業中排名第六。此外，在生物基材料市場上，豐倍生物在農藥助劑領域國內市場占有率為7.32%，化肥助劑領域為6.46%，均處於行業領先地位。
03
豐倍生物所處的是一個快速發展的新興賽道——廢棄資源再生產業鏈。在中國，廢棄油脂資源豐富。
據國家糧油信息中心統計，2021年中國年食用油消費量約4255 萬噸，占全球消費量約20%，按廢棄油脂產生量約占食用油總消費量的30%估算，對應 2023 年食用油消費預計產生廢棄油脂約1100萬噸。
並且國內油脂精加工後以及各類肉及肉製品加工後剩餘的下腳料亦可再產生動物廢棄油脂約100萬噸以上，中國廢棄油脂供應潛力超 1200萬噸/年，但目前實際規範化利用的不足300萬噸，市場發展空間巨大，尚未完全成為紅海競爭市場。
然而，在這個賽道上，豐倍生物同樣麵臨著來自國內同行的競爭壓力。其主要競爭對手包括卓越新能、嘉澳環保和隆海生物等企業。
卓越新能是國內規模最大且出口量最大的生物柴油企業，現有產能 50 萬噸，產品涵蓋生物柴油及其副產物和深加工產品；嘉澳環保規模較大，產品品質符合歐盟標準，現有產能 30 萬噸，主要產品為生物柴油、環保增塑劑和環保穩定劑；隆海生物主要從事生物能源和生物材料研發、生產與銷售，現有生物柴油產能 6 萬噸，產品包括生物柴油、植物瀝青和油酸甲酯。這些企業在業務類型、產品構成和市場布局上與豐倍生物相近，構成直接競爭關係。
在客戶層麵，豐倍生物的主要客戶群體涵蓋終端客戶與貿易商，如 BIOSYNTEC HANDELS GMBH、SHELL INTERNATIONAL EASTERN TRADING COMPANY 等終端客戶，以及 TRAFIGURA PTE LTD、BIOGRA 等貿易商。
2024 年上半年，BIOSYNTEC HANDELS GMBH 和 SHELL INTERNATIONAL EASTERN TRADING COMPANY 分別貢獻了 8.33% 和 7.22% 的營業收入，其采購重點為生物燃料和生物基材料。
對這些大客戶而言，與豐倍生物合作可獲取可靠且具成本效益的原材料，加速自身低碳轉型進程，同時參與循環經濟建設，推動可持續發展目標實現。
04
從財務數據來看，豐倍生物營業收入呈逐年增長態勢。2021 年至 2024 年上半年主營業務收入分別為 129247.24 萬元、170425.30 萬元、172571.47 萬元和 98679.93 萬元。同期扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤也穩定增長，2021 年至 2023 年分別為 10680.44 萬元、13591.98 萬元、12304.05 萬元，2024 年上半年為 6137.79 萬元。
隨著全球環保與可持續發展意識不斷增強，生物基材料和生物燃料市場需求持續攀升。
據IEA數據統計，2021年全球生物柴油消費量約為4027萬噸，預計2027年消費量增長至 5619萬噸，年複合增長率約為 5.71%。
隨著中國對相關產業的大力推動，一係列政策相繼出台，為行業發展提供了有力支持。
《“十四五”循環經濟發展規劃》《“十四五”城鎮生活垃圾分類和處理設施發展規劃》等政策，為廢棄油脂資源綜合利用行業營造了良好的政策環境和市場機遇，使其未來市場潛力巨大。同時，《“十四五”可再生能源發展規劃》和《2030年前碳達峰行動方案》等政策的實施，使生物柴油產業迎來政策紅利。
在碳減排政策的持續推進以及市場對環保產品需求的不斷增加的雙重驅動下，生物基材料和生物燃料市場呈現出蓬勃的增長態勢。
