百濟神州是當之無愧的“創新藥一哥”，收入規模超過所有國內創新藥企業。不過，賺得多花得更多，百濟神州從2017年到2024年三季度，七年多的時間累計虧損577.71億元。
不過這一次，百濟神州據說就要盈利了。
1月14日，在第43屆JPM摩根大通年度醫療健康大會上，公司首席執行官歐雷強介紹道，百濟神州預計將實現2025年全年經營利潤為正，即營業收入大於營業成本、銷售費用、管理費用及研發費用之和。這意味著，經過15年的發展，百濟神州終於不需要再向外界伸手要錢，可以自己養活自己了。
過去這麽多年，百濟神州絕大部分的費用都花在了研發上。對產品全球化布局的大幅度投資，也讓百濟被貼上了中國“最能燒錢研發”的標簽。
為了未來能夠持續盈利，百濟神州也將未來的發展方向進一步放在歐美市場，成為一家真正的全球藥企。正如歐雷強在JPM大會上所說：百濟神州正處於一個新的發展階段，公司將在未來五年持續挑戰現狀，推動全球範圍內的創新藥物研發，並為更多患者提供高質量的治療。
創新藥一哥開始回血
百濟神州釋放出即將盈利的信號並不算意外。在此之前，百濟神州的財報已經出現了扭虧的跡象。這意味著未來公司不再需要融資，不需要資本的進一步投入，靠自己的商業化能力就已經能夠回血了。
2024年半年報中，百濟神州透露二季度單季基於非美國通用會計準則（non-GAAP）實現扭虧為盈，經調整經營利潤為4800萬美元。當時，就有券商預測2026年百濟神州就能實現盈虧平衡。
現在看來，百濟的動作比預想中的快了不少。
百濟神州迎來扭虧希望，得益於澤布替尼和替雷利珠單抗。作為首個國產十億美元分子，2024年前三季度澤布替尼銷售額超129億元。替雷利珠單抗銷售額雖然不比澤布替尼，但前三季度也達到了33.6億元，並且2024年10月該藥物在美國商業化上市，有望加速放量。
當然，除了產品銷售增長迅猛外，昔日的“燒錢一哥”也在有意識的降本增效，運營效率不斷提高。雖然，百濟神州的研發增長實際仍然在一個高水平，但這個增長的速度已經不像過去那麽繼續大幅度增長。至於商業化費用的增長速度，百濟神州也進行了控製。這一點也能從百濟神州的半年報中看出端倪，一二季度銷售費用均在20億元左右，公司銷售費用率從前兩年的超100%，下降到了二季度的33%。
在開源節流的雙管齊下中，一直在“燒錢”的百濟神州，如今終於迎來了盈利的曙光。
繼續“豪賭”歐美市場
很多時候選擇大於努力。百濟神州之所以能夠比預期更快的實現盈利，除了自身的努力外，還在於找對了市場。
正如神經學科學家Tamas Bartfai博士曾經說過的那樣：關於新藥市場隻需記住三件事：美國市場，美國市場，美國市場。在2024年三季報告中，百濟神州也強調：“美國是公司最大的市場。”
第三季度百濟神州營業總收入為71.39億元，其中60%的營收來自於歐美市場。在眾多藥企還在國內市場摸索時，百濟神州就已經將目光瞄向了海外，通過頭對頭臨床試驗，用實力衝刺歐美市場。
現階段，成功的商業化表現，證明了百濟神州當初全球化布局的正確性。目前，其王牌產品澤布替尼仍然在持續放量中，2024第三季度澤布替尼美國銷售額為35.84億元，同比增長85%；歐洲銷售額6.93億元，同比增長212.7%。
在未來，為了持續推動公司的財務業績表現，實現持續造血，百濟神州可能會持續向歐美市場側重。正如歐雷強在JPM大會上所說：百濟神州已經進入到了一個關鍵的轉折點，目前公司正在準備下一個階段的全球增長。
這一點從百濟神州去年年末的改名動作中也能看出來。此前，百濟神州的英文名為BeiGene，是將Beijing和Gene結合起來。在不少業內人士看來，這意味百濟的目標是要做中國的基因泰克。但在2024年11月14日，百濟神州啟用新的英文名BeOne Medicines，就是為了更強調全球視野，成為一家更為全球化的藥企。
事實上，在不少業內人士看來，百濟神州已經是一個全球化程度非常高的企業。目前，百濟神州在美國的員工已經有上千人了，在歐洲也有六七百人，而且還在不斷的增員。可以說，當下的百濟神州已經不僅是一家中國藥企，更是一家全球藥企。
對於大多數創新藥企來說，百濟神州的路很難複製，但其盈利那天，無疑是中國創新藥行業的一個標誌性事件：證明了中國創新藥也能夠走向海外市場，在全球醫藥市場展現中國價值。
