記者丨楊鬆 鄢子為 編輯丨鄢子為
海爾集團，放大招。
12月22日晚間，海爾生物發布公告稱，將通過換股方式，吸收合並上海萊士。
兩家上市公司的實際控製人都是海爾集團，同屬大健康板塊，董事長均為海爾女高管譚麗霞。
此次合並，相當於“大家庭”內部資產重組。
兩家公司已經簽署《意向協議》，具體交易方案、換股價格待定。停牌前，海爾生物市值為112億元，上海萊士市值約480億元。
“雙方歸屬於同一實控人，但是上海萊士僅是海爾投資的標的，與海爾生物之間存在較多的獨立性和差異化。”
香頌資本執行董事沈萌告訴《21CBR》記者，為減少同業競爭並拿到主導權，由更具控製力的小市值企業並購大市值企業，可鞏固話語權。
合二為一
海爾大健康品牌，名為“盈康一生”，旗下擁有三家上市公司——海爾生物、盈康生命和上海萊士。
該板塊由海爾集團董事局副主席譚麗霞執掌。
她今年54歲，做財務出身，畢業於中央財經大學，在海爾工作了32年，多次操盤並購交易，經驗豐富。
海爾生物於2019年在科創板上市，主要提供智慧實驗室、數字醫院、智慧用血等數字場景綜合解決方案。
其擅長製作低溫存儲設備，自主研發的航天冰箱，14次進入太空。
上海萊士成立於1988年，是中國最大的血液製品生產企業之一，產品覆蓋白蛋白、免疫球蛋白及凝血因子3大類。
三家上市公司裏，上海萊士資產最多，1至9月，創造了18.4億元的利潤。它來到海爾大家庭，不足半年。
來源：上海萊士
年初，海爾集團宣布，斥資125億元，購入基立福所持有的13.29億股上海萊士股份，並受讓其剩餘約6.58%股份對應的表決權。
7月末，海爾正式控製上海萊士，譚麗霞也成為萊士董事長。
5個月後，控股股東向前一步，計劃全麵控盤上海萊士。
根據公告，海爾生物將以向上海萊士全體股東發行A股股票的方式，換股吸收合並上海萊士，同時發行A股股票募集配套資金。
“（交易）本質上還是集團內部資產的重組，風險處於可控的框架之內。”
沈萌評價道，海爾集團隻持有上海萊士有限的股份，需要給予其他股東足夠吸引力，才能順利推進交易。
撬動資源
論規模，海爾生物不及上海萊士。
截至9月底，海爾生物總資產為56.4億元，上海萊士則有333.6億元。
論親疏，海爾生物由集團分拆而來，是大健康板塊孵化的第一家上市公司，海爾對其有著更高的話語權。
其第一大股東青島海爾生物醫療，持股31.64%，加上海創睿委托的10.1%表決權，以及一致行動人海創智的0.93%，合計擁有42.7%的表決權。
該公司管理層，也在海爾體係工作多年，比如總經理劉占傑，早在2001年就擔任集團低溫技術研究所所長；副總經理王穩夫，則在2006年加入海爾集團。
再看上海萊士，其董事會裏，僅譚麗霞一人來自海爾；8名高管中，隻有副總經理黃勤兵曾在海爾生物工作過，總經理徐俊在內的7名高管，則是上海萊士老將。
“兩者合並有利於加強控股股東在經營中的主導地位，突出科創板上市公司對未來發展的重要性。”對於這場合並，沈萌如是評價。
兩家公司合並後，新管理層裏，海爾係席位大概率增多，融合的速度將加快。
“作為存續公司，海爾生物將進一步發揮協同效應，打造生物科技龍頭企業。”盈康一生在新聞稿裏寫道。
吸收合並上海萊士，也反映了海爾集團的意誌。
“合理地配置資源，實現各業務單元的協同效應。”
12月中旬，海爾集團董事局主席、CEO周雲傑在演講裏表示，在經濟學界，有一個跨國並購的七七定律，70%的並購沒有實現預期的商業價值，七成原因在於文化融合的失敗。
他表示，文化要變成員工共識，變成員工基因，變成企業的基因。
本次合並完成後，海爾“人單合一”的管理模式，也將被更快且直接地普及。
加速融合
兩家公司的業務，存在諸多協同點。
上海萊士的主營業務，為生產和銷售血液製品，即采集血漿，分離出各類產品，銷售給用戶。
海爾生物也有一塊“智慧用血”業務，主要產品包括血液冷藏箱、血漿速凍機等。
交易完成後，供應鏈效率有望提升。
“優質資產進來，集中火力（能）打造一個更具市值前景的主體。”
艾媒谘詢CEO兼首席分析師張毅指出，海爾生物過去幾個財報周期，整體數據不是特別好看。
今年以來，海爾生物整體穩定，也有壓力。1-9月，其收入17.8億元，淨利3.1億元，同比下降13.5%。
上海萊士，也告別高速增長期。
1至9月，其營收為63.1億元，同比增長6.4%；2023年同期，收入增速接近20%。
兩者合並，新海爾生物的年收入，可以一舉突破百億元大關。
在管理並購業務方麵，海爾生物很有信心。
12月中旬，公司高管向外披露，其並購的血漿采集方案業務，4年來營收複合增長率約為14%；去年並入的藥房自動化業務，前9個月收入接近翻番。
“公司的並購行動，不是單純追求規模擴張或短期利潤增長，而是旨在通過技術提升和業務協同，實現長期的戰略目標。”海爾生物高管表示。
此次合並，盈康一生定下長遠目標，打造一個生物科技產業旗艦。
當然，本次交易尚處於籌劃階段，尚存在不確定性，能否得償所願，還要看團隊的執行情況。
