比亞迪是下一個恒大，這是我最近聽到最無法理解的言論。
把比亞迪類比於恒大，理由是比亞迪的“負債率”過高， 負債率是什麽意思？ 就比如說你有200萬存款，但有180萬的外債，負債率就是90%。
這種是簡單粗暴通俗的解釋，不用深究計較。
企業層麵，負債比率是企業全部負債與全部資金來源的占比率，比亞迪這個數據是在77%，行業認為非常高，這是不良性的，且是非常危險的。
被很多人嘲諷的恒大集團，在2011-2015年的負債率一直保持在75%左右。
恒大的負債率更高，但也從2011年堅持到了2023年，負債率隻是一個衡量指標，不能代表所有，恒大所在的房地產板塊，平均負債率一直都在80%以上。
事實上，恒大在負債率這個方麵，是行業的平均水平。
不同的行業用某一個冰冷的參數對比，是一個非常愚蠢、草履蟲的思維，比亞迪的確擁有77%的負債率，但這不能說明什麽。
我們來看下全球頂級企業的負債率：
豐田60%左右、大眾70%、通用74%、福特84%，這些全球前十的企業，負債率穩定在75%的比比皆是。
為什麽要把比亞迪和這些企業放在一塊比，而不是和長城、奇瑞、長安這些中國企業比。
原因有兩個，銷量方麵比亞迪已經甩開其它中國品牌一條街，今年預計銷量是奔著400萬就去了，這是其它中國企業做不到的。
巨大的銷量增速，一定會占用企業更多的資金，啟用大規模借貸模式也是任何一個巨大增量企業在承接時代發展機遇時，必須要走的發展路線。
所以，從負債率短期提升來將比亞迪“定義”為恒大，顯然不合適。
另一個是，比亞迪今年已經成為了全球的TOP10企業，處於頭部陣營，那麽它的對手就不是簡單的中國品牌，而是進入到了世界級和外資企業抗衡。
通用、福特的負債率更高，但依然平穩運營了多年，說明負債率隻是一個參考指標。
對於比亞迪來說，負債率是怎麽來的？核心就是企業在抓住時代發展紅利之後，快速發展啟用了大量的貸款，比如說長期貸款、債券，短期內的應付賬款、短期貸款等等。
2021年比亞迪銷量73萬，2022年銷量186萬，2023年銷量302萬，今年預計將達到400萬！
從利潤角度來看，2021-2024年比亞迪的利潤分別為30億、166億、300億、350億（預計），巨大的利潤攀升背後，也有著巨大的運營開支。
客觀來說，比亞迪的這種數據表現，是現象級的，且難以被複製，不可評估的。
但從市場熱度來看，比亞迪保持著巨大的市場動能，單月銷量超過50萬，渠道方麵比亞迪的銷量巨大，流轉量、門店經營、出口量表現出色。
和負債率一樣重要的盈利能力，被很多人忽視了。
2024年年中財報，比亞迪盈利136億，同比增幅24%，說明這家企業在實際運營上擁有著強勁的動能，且不久前推出的單車利潤報表，比亞迪的單車利潤處於行業頭部，是產業中最能盈利的中國品牌之一。
10月，新能源產品的滲透率超過了53%，總銷量143萬左右，其中比亞迪一家的銷量就超過了50萬，占到了總行業的34%左右，勢能非常強。
所以我想不出任何把恒大和比亞迪類比的理由。
恒大的問題在於其所處的行業出現了無可化解的矛盾，但比亞迪所處的電動、製造、汽車板塊，是極其具有朝陽、發展前景的行業。
且本身比亞迪目前的盈利能力、銷量、技術儲備都極強。
所以將比亞迪類比為恒大不僅不合理，同樣不理智，這會嚴重誤導市場對企業的看法，如果一個負債率就能將其標定為恒大，那麽福特、通用同樣也是恒大。
