大幅回調！“狂飆”的金價要轉向了？

一路“狂飆”的金價迎來大跌。

繼前一日大跌後，4月23日金價延續下跌走勢，現貨黃金盤中一度跌破2300美元/盎司大關。

4月22日，倫敦現貨黃金下跌2.72%，報2326.81美元/盎司，創近兩年單日最大跌幅。盤中，現貨黃金大跌逾60美元/盎司，連續跌破多個整數關口。COMEX黃金期貨下跌3.01%，報2341.1美元/盎司。

受訪人士認為，此前金價持續上漲時，市場出現一定的恐高心理，追高的風險較大。但金價開始下跌後，較為擁擠的做多交易會逐漸緩解，在長期上漲邏輯沒有發生改變的背景下，可以等待回調帶來更好的配置機會。

金價暴跌

國際市場方麵，4月23日現貨黃金盤中一度跌破2300美元/盎司大關。

國內金價也“一夜變天”。盤麵上，上海期貨交易所日間盤黃金期貨主力2406合約收報544.84元，收跌3.54%，成交量為24.13萬手，持倉為14.97萬手。上海黃金交易所黃金T+D日間盤收跌3.05%，報543.63元/克。

飾品金價方麵，多家珠寶品牌的零售金價都下調了14元左右，“金飾價格一夜跌14元每克”的消息也應聲登上熱搜。例如，周大福4月23日的足金飾品價格為719元/克，此前一天為733元/克，一夜下跌14元/克。

緣何回調

《國際金融報》記者采訪數位分析人士了解到，近期金價下跌或由多方麵因素導致。

一是美降息概率一減再減。中輝期貨資管部投資經理王維芒指出，數據顯示美聯儲降息概率減少，且相關表態激進。

從具體數據來看，美國3月非農就業人數超預期激增30.3萬人，創11個月以來的最大增幅。3月份美國居民消費價格指數（CPI）同比增長3.5%，核心CPI同比增長3.8%，各個CPI分項均超過預期。同時，美國3月份生產者價格指數（PPI）也同比上漲2.1%，超過上個月。此外，美國3月份的供應管理學會（ISM）製造業指數站上50的榮枯線，大幅好於預期。

方正中期期貨研究院院長王駿告訴記者，美聯儲當局連續鷹派言論下，市場降息預期進一步推遲，目前市場對美聯儲9月不降息的預期概率近58%。

“美國通脹反彈，美聯儲的降息預期不斷推遲，也對金價構成潛在的利空。”東證衍生品研究院宏觀首席分析師徐穎稱。

二是中東衝突風險溢價消退。消息麵上，以色列疑似突然襲擊伊朗，伊朗核設施未受損。而伊朗否認外國襲擊，以色列拒絕置評，美國稱此前收到了以方襲擊通知。以色列防長與美國國務卿通電話，謀求避免美製裁，伊朗回應以色列在當前階段已得到必要的回應，其攻擊是微不足道的。王維芒分析，很明顯，伊朗沒有能力也沒有意願，讓地緣問題擴大。盡管目前以色列和哈馬斯的戰火仍在繼續。

王駿表示，發酵近一個月的中東地區地緣軍事衝突並未進一步加劇並帶來市場預期中的深遠影響，貴金屬避險需求逐漸減弱。

徐穎也指出，近期金價見頂回落，4月22日開始明顯下跌，主要是中東地區的地緣政治風險沒有進一步升溫，市場的避險情緒減弱，疊加3月以來黃金上漲超過15%，在基本麵沒有新增利多的情況下，多頭出現獲利了結，黃金回調。

三是黃金盤麵的過度交易。王維芒分析，近期黃金期貨市場黃金的非商業多頭、淨多頭曆史分位數已達89%、87%，期權隱含波動也持續走高至15.3%。盡管看多因素仍然存在，但短期的快速漲勢消耗較多，盤麵存在技術性調整需求。

另外，全球大型黃金ETF減持。近一個月以來，主要機構持續減持黃金基金。王維芒提供給記者的數據顯示，全球最大黃金ETF-SPDR Gold Trust減持，3月20日至今減持6.6噸黃金；全球第二大黃金ETF-iShares減持4.25噸黃金；全球最大白銀ETF-SLV減持白銀持倉160噸。

後市如何

近幾日金價下跌是短期調整，還是轉向大跌的拐點？

王維芒認為，要判斷此次金價調整是否會持續，要清楚黃金行情的影響因素。這包括央行持續購金、主要央行降息、地緣衝突的擴大等。“盡管短期黃金仍然可能繼續調整，但仍對黃金長期看多，預計開啟一輪大跌的可能性較小”。

“短期金價步入震蕩盤整階段，但並不意味著黃金的上漲周期結束。”徐穎表示，短期來看，美國經濟數據尚可，美聯儲貨幣政策偏鷹派，地緣政治局勢沒有升級的環境下，黃金缺乏上漲動能；但中長期來看，高利率+高通脹對美國經濟構成下行風險，金融市場的波動也在增加，美聯儲的縮表規模麵臨調整，貨幣政策終將步入寬鬆周期。此外，逆全球化潮流下，黃金配置的重要性在提升，這些都構成了黃金長期上漲的基礎。

中天期貨分析師劉冬梅指出，據IMF公布的數據，2024年3月，俄羅斯增持黃金儲備3.11噸，至2332.815噸，同時阿曼也在增持黃金。從各國的黃金儲備來看，各國央行增持黃金的行為仍在繼續，黃金的供需麵情況沒有改變。

不過，劉冬梅也表示，短期來看依然有很多不確定因素。美國通脹居高不下，美聯儲降息時點一延再延，提振美元和美債收益率，未來降息路徑不確定性增加等，都給黃金價格帶來壓力。而整體來看，在基本麵沒有變化的情況下，黃金長期走強的基礎仍在。

王駿也分析稱，短期看，黃金價格仍存在明顯的調整空間，但長期看，黃金會再恢複到美聯儲降息與央行購金主導的基本價格走勢上。

能上車嗎

金價回調，現在能上車嗎？

徐穎向記者表示，投資者對於黃金的長期展望仍然是樂觀的。此前金價持續上漲時，市場已出現一定的恐高心理，追高的風險較大。但黃金開始下跌後，較為擁擠的做多交易會逐漸緩解，在長期上漲邏輯沒有發生改變的背景下，可以等待回調帶來更好的配置機會。

劉冬梅認為，長期來看，全球資產進入貨幣寬鬆周期，全球政治、經濟等不確定性增加，市場保值、投資需求增長，央行增持及現貨需求增加，均支撐黃金價格未來進一步走強，具備一定投資價值。

王維芒表示，盤麵表現來看，黃金短期有三浪特征跡象，如果繼續調整，滬金則可能在535附近獲得支撐。如果支撐無效，則可能是五波結構。中長期來看，仍有戰略配置節奏。短線投資者建議等待調整企穩之後，再做戰略配置入場決定。

“目前黃金價格可能會繼續下探。”不過，王駿認為，中長期看，貴金屬逢低做多依然是核心。從長期基本麵看，黃金依然值得投資。未來美聯儲貨幣政策轉向寬鬆仍是主導，地緣政治局勢仍偏緊張，全球央行繼續購金，疊加全球再通脹趨勢，貴金屬仍受到利好影響。

王駿進一步指出，倫敦金短期內上方關注2400美元/盎司點位，下方關注2300美元/盎司點位，2150美元/盎司依然是長期下方重要支撐；中長期行情仍然樂觀。倫敦銀方麵，上方關注29美元/盎司點位，下方關注27.5美元/盎司點位，24.5美元/盎司依然是長期核心支撐，依然強調白銀調整均是買入做多機會。國內方麵，滬金上方繼續關注575元至580元/克左右的壓力區間，下方關注555元至550元/克區間，500元至505元/克仍是重要長期支撐；滬銀上方關注7500元至7700元/千克左右壓力位，下方關注6700元至7000元/千克。