公用事業類股走強 或是牛市見頂信號

最近，美國股市的中傳統經濟周期尾端板塊突起，我們不應該忽視這一現象。因為，在2007年和2000年美國股市峰值的時候也出現過類似情況。

根據《華爾街日報》的報道，FBNSecurities的市場技術分析師JCO"hara近日發布報告，詳細分析了股市類股的變動情況。

標普500指數在4月份攀升高位前的表現：資金正在大規模流入公共事業和能源類股。表現疲軟的是非必需消費品類股，金融類股和科技類股也需要引起注意。

最近的類股表現一直有些問題。股市由公用事業類股領漲並不是一件令人鼓舞的事情。更讓人擔憂的是，非必需消費品類股、工業類股和金融類股表現較差。在過去的90天內，我們看到的情況一直是這樣。審視之前的股市峰值（現在確認美股達到峰值為時尚早），我們就會發現：非必需消費品類股疲軟，與此同時公用事業類股突起，這是股市走弱的預警信號。

熱錢在危機出現的時候會流入公用事業、消費必需品、健康醫療和能源類股，同時金融、非必需消費品和科技類股將遭遇最嚴重的衝擊。雖然自2013年來市場板塊就一直活躍，但是美國股市並沒有走低。如果最近的板塊異動預警下跌趨勢即將到來，那麽我們認為，當交易員降低持倉的時候市場會小幅反彈，同時資金將繼續流入曆史危機中表現最好的板塊。

根據曆史經驗，在股市峰值過後，防禦類股表現良好。同時，在股市攀升至峰值之前，非必需消費品類和金融類股表現相對較弱。另外，非必需消費品類類股走弱再次暗示市場疲軟，同時公用事業類股走強也是市場普遍走弱的預警信號。

總之，現在類股輪動與過去市場峰值時的情況非常相似。我們將繼續觀察金融、科技和非必需消費品類股的表現。但這些類股的持續疲軟，以及資金流入公用事業和能源類股的現象不容忽視，它可能預示著美股正在接近峰值。（BH）