電詐被騙上熱搜，四川老板身家曾超500億

01、“一場詐騙，三個季度白幹”

誰能想到，昔日A股“明星藥企”海普瑞，在沉寂多年後，會因“被騙近1億元”這種戲劇性事件而登上熱搜，並創下A股史上最大電信詐騙金額的紀錄。

1月14日晚間，海普瑞發布公告稱，全資子公司Techdow Pharma Italy S.R.L.（天道意大利）近期遭遇犯罪團夥電信詐騙，涉案金額1170餘萬歐元，約合9100萬人民幣。

雖然海普瑞表示，已第一時間向當地警方報案，目前正開展調查工作，且也已派人前往處理，但由於無法確定結果，或對2023年度財務報表造成潛在影響。深圳證監局也在1月15日晚間，發布對這件事的關注函，要求海普瑞采取一切必要法律手段追回有關資金，並認真反思與總結。

事件一出，立即引發熱議，但在同情之餘更多表達了“不解”，並將其推上當日熱搜，“前有獐子島扇貝跑路，後有正邦科技餓死豬，現在又來個被電詐的”、“事發海外的境外電詐，buff拉滿，追回估計難了”、“如果是真的，說明公司管理水平太差，防範意識太差，不能投。如果是假的，那就更不能投了”。

對此，「市界」聯係海普瑞，試圖了解事件更為詳細的因果，以及無法追回相關損失後如何處理等信息，但截至發稿，並未得到回複。不過，據《每日經濟新聞》報道，海普瑞董秘錢風奇表示，“詐騙集團作案手法比較高明、蓄謀已久，公司也確實被騙了”。

其實，對於目前的海普瑞而言，這筆資金並不是一個小數目。

海普瑞是一家主要從事肝素產業鏈布局的企業，而肝素是一種從豬小腸中提取加工的抗凝血藥物，不僅可以此為基礎生產出肝素原料藥，還能進一步生成肝素鈉製劑及注射液等產品，並主要用於抗凝血、抗血栓等方麵。曾有人調侃道，巔峰時期的海普瑞，“相當於用了當時全國1/3的豬小腸”。

不過，2023年前三季度，海普瑞迎來營收與利潤的雙下滑，其中營收同比下滑24.69%，為40.63億元，淨利潤也在下降78%後，隻剩1.42億元，而扣非淨利潤更是隻有0.85億元，甚至不及此次詐騙涉及金額高。其中，最拖累的是第三季度的扣非淨利潤，同比暴減95%後，僅為574萬元。

這意味著，在經曆這場電詐後，如果海普瑞無法追回損失，將麵臨三個季度白幹的窘境。

不僅如此，海普瑞還麵臨著較大的資金壓力。截至2023年第三季度，海普瑞的貨幣資金、交易性金融資產與其他流動資產合計為25.3億元，但其短期借款與一年內到期的非流動負債兩項指標，合計就達到37億元，這也讓海普瑞存在一定的流動資金缺口。

海普瑞不僅花光了2010年A股上市時，57億元的超額募資，就連2020年赴港上市融資的38億元，僅這兩項合計近百億的募資金額，也沒有解決其資金問題。

值得一提的是，海普瑞其實在將資金不斷向著存貨轉變，並稱是由於對原材料的戰略性儲備，以及預計市場需求增長。最近十年，海普瑞的存貨不僅呈現數值增長，從2016年的5.8億元，增至去年第三季度的78億元，不到8年增長十餘倍，在占資產的百分比，同樣一路高歌猛進，從2016年的不到5%，一路升至最新的38.8%。

▲海普瑞最近十年存貨增長走勢圖，來源，東財Choice數據

在海普瑞的大量存貨中，原材料與庫存商品大概分別占據著，其近一半的賬麵價值，且存在一定的跌價損失。截至2023年年中，海普瑞的賬麵價值比起賬麵餘額，存在9100萬元的存貨跌價準備或合同履約成本減值準備。

以上種種數據，本就令海普瑞麵臨著來自資本市場的質疑，而這次電詐事件，更是令其雪上加霜。

02、一次巨大紅利造就的首富

其實，海普瑞並不是一家名不見經傳的小公司，在當年最輝煌的時刻，其老板李鋰、李坦夫婦，甚至一度超越娃哈哈老板宗慶後，獲得中國內地首富的稱號。

2010年5月6日，海普瑞以高達148元的發行價登陸資本市場，募集資金超6倍的成績。自此，最高IPO紀錄、最貴新股與股王等字眼，便與海普瑞綁定在一起。

上市第二天，海普瑞的股價更是一度衝至188.88元（不複權），市值超過750億元。按照創始人李鋰夫婦，當時所持有的海普瑞72%股份計算，不僅身家超500億元，還成功超過當年《福布斯》公布的首富宗慶後的478億元，成為彼時的中國新首富。

▲李鋰，視覺中國

不過，海普瑞的股價僅堅挺了兩天，經過一個周末便迎來跌停，並在三連跌後，不僅跌破發行價，成為史上最“短命股王”，也讓李鋰夫婦的財富縮水上百億元。

實際上，李鋰挑了一個上市的好時機，如果稍晚一點，這一切高光可能都不複存在。

出生於1964年的四川人李鋰，自四川大學化學係畢業後，一度被分配到成都肉聯廠工作，而自己的技術背景與從事的行業，讓李鋰與豬小腸中的肝素結下不解之緣，在李鋰眼中，這東西將來會有大用途。隨著上世紀90年代國企改革，李鋰開始創業曆程，並在借助我國龐大的豬市場，對肝素長達8年研究後，於1998年創建了海普瑞。

又經過十年積累後，2008年，一場來自美國的“肝素危機”，讓美國食品藥物管理局(FDA)重新選擇供應商，而成為“幸運兒”的海普瑞，一躍成為當時美國大劑量標準肝素製劑，唯一的原料藥供應商。“獨家”也一度成為海普瑞上市之時最大的宣傳點，並成為被資本市場看好的原因。

巨大的紅利之下，海普瑞迎來了業績的巨大飛躍。2008年，海普瑞的營收與利潤，還分別隻有4.35億與1.61億元，2009年，營收便增至22.24億元，淨利潤更是達到8.1億元，均實現數倍的增長，到了2010年，兩項數據再度分別增至38.53億與12.1億元。

其實，肝素是一個典型的外向型產品，歐美等發達國家是全球肝素類藥物的主要消費市場，海普瑞常年超過9成的業務收入來自海外市場，便可說明問題。而海普瑞在全球建立包括此次涉事的天道意大利等子公司，初衷也是出於分銷產品等因素的考慮。

不過，隨著2011年8月，千紅製藥的肝素鈉原料藥通過FDA認證，打破海普瑞在美國市場的壟斷地位，加上常山藥業、東誠藥業、健友股份等隨後均通過相關認證，也意味著海普瑞的好日子到頭了。從銷售毛利率來看，海普瑞在2010年時還高達42%，但在2011年便瞬間降至28.8%。

自此，海普瑞不僅股價一蹶不振，利潤也無法超越2010年的巔峰。背後的主要因素，就是海普瑞太過單一的產品布局。截至2023年年中，海普瑞的肝素鈉以及低分子肝素鈉原料藥、和相關製劑兩大板塊的營收，依舊分別占當期總營收的25.75%與57%，合計近83%，餘下則主要為CDMO（代研發與生產）板塊。

這就使得，海普瑞對抗外界風險的能力並不強，尤其最近隨著全球醫療體係及用藥回歸常態，在肝素市場整體“去庫存”下，加之我國製劑集采首次納入肝素類藥物，成為海普瑞存貨高企、業績不振的主要原因。其實，千紅製藥與東誠藥業等，也都在前三季度迎來營收與利潤的雙下滑，隻不過沒有海普瑞猛烈。

從曾經的中國首富老板，再到如今因遭受詐騙登上熱搜，海普瑞一路走來，從不缺少話題與熱度，但卻也始終沒有抹去與肝素一詞的高度捆綁，而當將百億募資花光後，海普瑞下一步又會做出怎樣的抉擇？