日元對美元匯率創2022年10月以來新低 專家稱短期弱勢難改

日元作為世界上的主要貨幣之一，其走勢備受投資者關注。9月26日，東京外匯市場日元匯率盤中一度跌至149.18日元對1美元，創2022年10月以來最低水平。有統計顯示，c

對此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《中國經營報》記者分析說，“日元跌跌不休有三個方麵的原因：一是美日政策分化。美聯儲激進加息，不斷推升政策利率峰值，日本繼續維持QQE政策，美日利差持續擴大。”

日本QQE政策是指利率為負的量化加質化貨幣寬鬆。9月22日，日本央行宣布，將繼續實行超寬鬆貨幣政策，將短期利率維持在負0.1%的水平，並通過購買長期國債，使長期利率維持在零左右。

然而，美聯儲在9月20日結束的貨幣政策會議後釋放可能繼續加息的信號。美聯儲主席鮑威爾在會後舉行的新聞發布會上表示，美聯儲準備在適當的情況下進一步提高利率，並將利率維持在一個限製性水平，直到確信通脹正朝著目標水平持續下降。如果經濟如期發展，聯邦公開市場委員會成員預計截至年底聯邦基金利率的適當水平將在5.6%。由此，在此背景下，美日利率差會擴大。

“一方麵，在美債利率走高情況下，投資者有興趣融入低成本日元兌換成美元購買美債套利，市場買美元拋日元，勢必加重日元貶值壓力；另一方麵，美元走強對日元匯率構成壓力。”周茂華說。

二是日本基本麵走弱。周茂華認為，“盡管日元大幅貶值，但日本貿易持續錄得逆差，增加日元貶值壓力。同時，日本經濟對海外需求依存度高，二季度淨出口對日本GDP環比貢獻1.8個百分點，由於歐美緊縮對內需抑製有望逐步顯現，全球需求趨緩，日本經濟前景麵臨逆風。另外，日元貶值對日本經濟正向影響似乎在減弱。”

在經濟方麵，日本維持9月整體經濟評估不變，稱經濟“溫和複蘇”。同時，自2022年3月以來首次提高了對企業利潤的評估，稱其“整體改善”。

三是日本政策轉向麵臨潛在風險。“日本央行政策轉向有助於縮窄美日利差，但可能對日本通脹目標、經濟複蘇，以及全球債市穩定構成衝擊。對於債務沉重的日本經濟，是否準備好適應更高利率存在很大疑問。”周茂華說。

隨著日元貶值至今年以來的最低點，市場對日本政府和央行幹預外匯市場的預期也在加強。

FXTM富拓高級研究分析師Lukman Otunuga對記者表示，“盡管通脹不斷攀升，但日本央行近日宣布超寬鬆貨幣政策不變，繼續保持鴿派立場。美日貨幣政策方向差異仍然是美元對日元上行的關鍵動力，但政府出手幹預的風險可能會嚇到日元空頭。”

Lukman Otunuga還表示，回顧以往，日本央行曾在2022年9月進行幹預，當時美元對日元升至145.90日元。10月匯價突破150後，又進行了兩次幹預。

另據媒體報道，日本財務大臣鈴木俊一在9月26日舉行的記者會上表示，政府正帶著高度緊迫感關注匯率波動，將采取適當行動應對匯率快速波動，不排除針對匯率過度波動采取任何選項。

此前日本央行2022年9月在日元下跌至1美元對145日元時進行了買入日元、賣出美元的匯率幹預。

展望未來，周茂華告訴記者，“短期看，美國麵臨能源、薪資、供應鏈等方麵問題，美國潛在通脹風險偏於上行，美聯儲鷹派持續，日本政府幹預有助於日元匯率穩定，但從美日利差、日本經濟基本麵及日本央行政策走鋼絲等來看，日元短期弱勢難改。”

不過，周茂華對記者表示，“日元貶值，對日本出口有一定促進作用，比如：日本入境旅客增加；同時，促進汽車等出口競爭力提升等。但綜合來看，日元大幅貶值，日本進口成本大幅上升，疊加海外需求趨緩，日本貿易逆差在擴大。”