美股前方還有抄底好時機？高盛給出三大看漲理由

目前華爾街策略師普遍認為，如果8月份美國股市再次出現低迷，對於那些錯過今年股市上漲的人來說，這可能是一個買入機會，而不是另一次痛苦下跌的開始。

匯豐銀行（HSBC Corp．）首席多資產策略師Max Kettner稱，現在還不是大舉買入的時候，前麵還有一些測試，但持續下跌將是增加敞口的信號。花旗集團分析師Scott Chronert對此也持有同樣的看法。

Chronert表示，如果標準普爾500指數回落至4，200-4，300點，即5月底至6月初的水平，將為長期和戰術投資者創造一個“有吸引力的重返點”。

高盛集團首席美國股票策略師David Kostin則表示，如果美國經濟繼續呈現軟著陸的跡象，投資者增持股票的空間會更大。他表示，對衝基金的杠杆水平表明，它們有能力增加購買量，而共同基金現金持有量的減少也可能預示著潛在需求的增加。

他在周一的一份報告中表示：“我們發現美國投資者還有進一步增加股票敞口的空間。如果美國經濟繼續走在軟著陸的道路上，我們認為，近期股票的回調將是短暫的。”

美國股市本月的回調結束了其連續5個月的上漲。此前市場樂觀地認為，美聯儲準備在不影響經濟增長的情況下完成大舉加息，導致美股強勁上漲。對人工智能潛力的興奮也推動了股市上漲，導致芯片製造商英偉達（Nvidia Corp．）等科技股價格飆升。



然而，伴隨著美國國債收益率穩步攀升、美聯儲轉鴿可能性寥寥無幾等種種因素，美股開啟“連跌模式”。上周，道指累計下跌2.21%，是今年3月以來最差的表現，標普500指數類累計下跌2.11%，連續第三周走弱，也是今年3月以來首次。納指累計下跌2.59%，創下今年以來首次周線3連跌。

Leuthold Group首席投資官Doug Ramsey在一份報告中說，即使股市麵臨更大的損失，也不能排除標普500指數在未來幾個月創出曆史新高的可能性，因為該指數在7月底接近重返2022年初的峰值。他寫道，從熊市中如此強勁的複蘇將是“熊市殺手”。

高盛之“看漲三大理由”

高盛在最新報告中寫道，該行仍預計標普500指數今年年底將達到4，700點，比當前水平高出約8%。該行認為，現在沒有理由擔心本月的疲軟表現。

具體原因如下：

回購

首先，高盛指出，回購限製窗口的重新開啟將在未來幾周提振對股票的需求。盡管預計秋季將出現大量股票發行，可能抵消這一影響，但上行空間依然存在。

該行的回購部門報告稱，95%的標準普爾500指數成份股公司已經不在禁售期，8月份迄今為止的回購執行情況比2023年的平均水平高出約40%。

高盛策略師寫道：“除了回購活動增加外，我們的回購籃子（GSTHREPO）曆來在第二季財報季後表現特別好。盡管整體回購執行量同比下降，但今年迄今為止，這一籃子股票的表現比同等權重的標普500指數高出4個百分點（+8%對+4%）。”

散戶入市

其次，盡管最近幾隻熱門股票走軟，但該公司仍認為散戶投資者有重返市場的潛力。策略師們表示，隨著AAII牛熊價差逐漸走高，短線交易者可能會變得更加看漲。

牛熊價差，即認為股市將走高的投資者與預期股市將下跌的投資者之間的差額。

高盛寫道，“美國金融業監管局（FINRA）本周發布的數據顯示，今年前7個月，保證金餘額每個月都有所增加，按美國股市市值計算，目前處於2022年2月以來的最高水平。實際上，更高水平的保證金債務意味著散戶交易者有能力購買更多股票。”

增量資金湧入

最後，高盛指出，隨著市場狀況改善，對衝基金和共同基金可能會增加股票敞口。對衝基金的淨杠杆率低於五年平均水平，如果軟著陸的前景變得更加明朗，這可能意味著投資組合中會增加更多股票。

策略師們寫道，“同樣，共同基金的現金配置仍比2021年12月1.5%的曆史低點高出50個基點。如果共同基金將現金敞口降至2021年的低點，這將意味著490億美元的額外股票需求。”