姚振華會絕地反擊？

在過去 12 個月裏，中山潤田所持中炬高新股票先後被拍賣償債，但上周一筆 1200 萬股股票拍賣，引發的關注不同往日。

一位神秘買家半路殺出，不免為各方爭奪中炬高新的控製權，再添一絲神秘色彩。

外界普遍猜疑這是姚振華的隱秘手腕，但又缺乏證據證明這家空殼公司就是姚的馬甲。

事實是，此次股票交易過戶後，中山潤田所持中炬高新的股權比例，將低於二股東火炬集團及一致行動人。

未來一個月內，中山潤田所持中炬高新近 3000 萬股股票將陸續上架拍賣，屆時其所持股權比例將進一步降低。

姚振華會絕地反擊嗎？

關鍵一役

4 年前，姚振華大步流星入主中炬高新，當時可謂是雄心勃勃，提出五年雙百計劃、三步走發展戰略、78 億定增案等等。外界看到，這位資本狂人一時要在調味品領域大幹快上。

姚振華早年間以地產生意發家，之後親自操盤過寶萬之爭、血洗南玻、單挑格力等一係列資本市場重大事件，最近幾年還火急火燎開啟造車業務。很難想象，他會慢下來，安心造一瓶醬油。

事實也是如此，姚振華入主之後，中炬高新經營其實並沒有太多起色。相反，中山潤田漸漸成了他的融資工具。

中山潤田所持中炬高新股權大比例質押，還身背巨債。截至今年 6 月底，中山潤田到期未清償債務規模就有 30.83 億元。

伴隨著寶能係流動性危機，中山潤田所持中炬高新股權被上架司法拍賣償債，姚振華對這家調味品企業的控股地位岌岌可危。



這時，二股東火炬集團看到一雪前恥的天賜良機。

今年以來，火炬集團一致行動人鼎暉係先後兩次增持中炬高新，從 8 月底至 10 月中旬，累計增持 1.19% 股權。截至 10 月 18 日，火炬集團及其一致行動人鼎暉雋禺、國泰君安 QFII-CC 等，合計持有公司 13.96% 股權。

截至 11 月 22 日，中山潤田持有中炬高新約 1.18 億股，持股比例 14.99%。與火炬集團及其一致行動人所持比例相差 1.03%。

因此，上周拍賣中山潤田所持公司 1200 萬股股票（占公司總股本的 1.53%），就愈發顯得關鍵。

在這筆拍賣中，注冊成立剛 6 天的深圳訊方經 43 輪競價，以 4.62 億元競得這 1200 萬股股票。

神秘買家兵不血刃的行動，不免讓外界聯想這與姚振華有無關聯。因為在 8 月底，華利通所持韶能股份 1.42 億股公開拍賣，接盤方同樣是一家成立不久的深圳企業。

即便深圳訊方與姚振華、火炬集團毫無瓜葛，經此一役，也將成為中炬高新第四大股東。

日前，上交所對公司控股股東司法拍賣事項發監管工作函，涉及公司董監高、各股東及實控人。

絕地反擊？

在過去 12 個月裏，中山潤田時時身處被動局麵，遠沒有姚振華當年在寶萬之爭、血洗南玻中的殺伐果斷。

其實，這也很容易理解，寶能係流動性危機讓姚老板分身乏術，但凡湖麵掀起一點微風，就會聚成波瀾。

今年 3 月，因為法院一紙公告，就將姚振華推上風口浪尖，後來他不得不現身央視親自辟謠，才得以平息輿論。

姚振華的寶能係產業版圖遍及地產、汽車、保險及金融等領域。在當下流動性危機之下，各個板塊均出現了問題。房子動銷不力、燒了 500 億造車沒見一點水花。此時騰出手來穩住對中炬高新的控股地位，或許還能保住高端製造業務板塊最後一張牌。

不過，這還得看寶能係自身資金狀況。截至去年底，寶能集團有息負債規模 1918 億元，對外擔保餘額 308 億元；截至今年 6 月，姚振華作為債務擔保人，涉及債務總規模約 341 億元。

按照姚振華以往的行事風格，從不會輕易將股權拱手與人。隨著近期房地產行業再次被提及是國民經濟支柱產業，企業流動性風險將進一步得到化解，姚振華殺個回馬槍不是沒有可能。

接下來，今年 12 月 19 日、12 月 26 日及 2023 年 1 月 9 日，中山潤田所持中炬高新合計 2919.95 萬股（占公司總股本的 3.718%）將陸續麵臨司法拍賣。

屆時姚振華會不會拚死一搏？會不會有神秘買家再出手？中炬高新大股東究竟花落誰家？相信不久會塵埃落定。

外界普遍猜測姚老板通過馬甲公司參與競買股權，將股權資產分離，再尋機而動，這並不是沒有可能。

這已有前車之鑒，華利通所持韶能股份股權被深圳智茂接盤之後，曾有媒體扒出這背後與姚振華之弟姚建輝千絲萬縷的聯係，就知道這拍賣後麵的水是有多深。



回到中炬高新本身，這場股權爭奪其實對企業並無好處。姚振華主導的 78 億定增，欲將企業產能擴增 4 倍，待項目達產後，保守估計公司年營收規模將超過 200 億元、淨利潤超 50 億元，與海天味業基本持平。隨著中山潤田所持公司股權不斷被拍賣，這一定增計劃早已名存實亡。

同時，寶能係與火炬係對公司控製權的爭奪，已經影響到公司經營管理，此前涉及人事任免、員工持股計劃等火藥味十足。

隨著調味品市場玩家越來越多、經濟下行狀況下，如何釀好這瓶醬油，更應該獲得重視。