最慘浮虧55%！葛衛東等私募大佬“翻車”

今年以來 A 股市場表現疲弱，本有著折價安全墊保護的定增項目也部分出現虧損，這也使得一些參與定增的大佬日子 " 苦不堪言 "。

相比起 2019 年參與兆易創新定增大賺 166%，私募大佬葛衛東最近一年在定增市場上的日子不太好過，他自 2021 年以來參與的兩筆定增——安恒信息、用友網絡結果不僅理想，其中，安恒信息限售股已於今年 4 月解禁，解禁當日浮虧超 50%；用友網絡的限售股也在今年 7 月末解禁，單筆浮虧也達到 30%。

其餘私募大佬在定增市場上也 " 難嚐甜頭 "，被用友網絡套住的還有高瓴資本、高毅資產等明星私募，景林資產則在中偉股份上 " 栽跟頭 "。

今年參與定增市場難度加大，據申萬宏源證券研報統計，8 月定增市場發行降溫，競價募足率環比下降。競價解禁收益率環比下降，勝率降至不足兩成。

葛衛東參與安恒信息、用友網絡定增

均出現浮虧

最近一年多時間，私募大佬葛衛東在定增市場上出手不多，最近兩筆定增表現也不盡理想。

去年 10 月 21 日，安恒信息定增結果出爐，包括葛衛東、中信建投證券、中國電信集團投資有限公司、外資機構中的 J.P.Morgan Securities plc、Janchor Partners Limited（建峖實業投資 ）在內的四家機構和個人成功獲配。其中，葛衛東以 324.23 元的定增發行價獲配 92.53 萬股，認購金額接近 3 億元。

安恒信息是一家信息安全技術服務商，提供應用安全、數據庫安全、網站安全監測、安全管理平台等整體解決方案，公司的產品及服務涉及應用安全、大數據安全、雲安全、物聯網安全、工業控製安全及工業互聯網安全等領域。

不過，在眾機構拿出真金白銀參與定增之後，安恒信息 2021 年三季度業績不達預期，歸屬於上市公司股東的淨利潤出現 3364.18 萬元的虧損，今年上半年受疫情影響，公司營收增速放緩，二級市場股價一路直線下墜，從去年 10 月起，月線出現 8 連跌，到今年 4 月 21 日解禁當日，股價已經跌至 139.72 元，相比此前的定增價格跌超 55%。

實際上，葛衛東早在 2020 年三季報就已經開始關注安恒信息，2020 年三季度末，葛衛東首次出現在安恒信息的前十大流動股東名單上，當時持有 86.09 萬股。新進第四大流通股東，之後更是多個季度加倉，僅在今年一季度、去年三季度有所減持，最新披露的中報數據看，盡管限售股已經解禁，截止今年上半年末，葛衛東依舊一股未賣，合計持有 193.13 萬股安恒信息，期末持有市值 2.85 億元，繼續位居其第八大股東。

除了安恒信息之外，令葛衛東在定增上虧損的還有用友網絡，今年 1 月 25 日晚間，用友網絡披露了定增發行情況報告書，認購名單中出現了葛衛東、高瓴旗下的 HHLR 管理有限公司、高毅資產、新加坡主權投資基金 GIC Private Limited、易方達基金等知名機構及個人的身影。其中，葛衛東獲配 625.98 萬股，獲配金額接近 2 億元。

用友網絡今年以來股價表現也較為堪憂，1 月 25 日以來，開啟連續三個月的單邊下跌模式，4 月末之後有所反彈，到了 7 月 27 日定增限售股解禁日，股價依舊比 31.95 的定增發行價下跌了 33%。

之前的季報信息顯示，葛衛東在今年一季度和二季度連續拋售用友網絡流通股。解禁之後，包括葛衛東在內的一眾機構及個人投資者是去是留，仍待最新三季報數據披露。

高瓴、景林、高毅等明星私募也 " 被套 "

在今年艱難的市場環境下，除了葛衛東之外，其他知名私募在定增上也有不少被套的案例。

今年 1 月 28 日，邁克生物披露定增結果，此次定增吸引了 29 家機構報價，最終包括高毅資產、興證全球基金、財通基金、諾德基金等 17 家機構確認為最終的發行對象。

邁克生物此次定增募集資金總額為 15.74 億元，發行價格為 28.11 元 / 股，其中，財通基金獲配 2.98 億元，諾德基金獲配 8419.98 萬元，興證全球基金獲配 8561.10 萬元。高毅資產旗下高毅曉峰 2 號致信基金和高毅曉峰 1 號睿遠基金合計獲配近 2.7 億元。

公開資料顯示，邁克生物是中國專業的臨床體外診斷產品研發、生產企業，始創於 1994 年，2015 年 5 月上市。公司一直以來專注於體外診斷產品的研究、生產、銷售和服務，建立了臨床生化、發光免疫、快速診斷、血栓與止血、分子診斷的產品技術開發平台。

不過，自 1 月 18 日以來，邁克生物股價持續下跌，4 月末之後一度小幅反彈，但受上半年新冠分子產品銷售價格降低影響，邁克生物營收淨利潤出現雙降，其中，營業收入 17.82 億，同比下降 9.11%，歸母淨利潤 4.06 億，同比下降 23.68%。邁克生物股價又掉頭向下，到了 8 月 18 日定增解禁日，股價報收 19.03 元，相比定增發行價格跌超 32%，套牢了多家機構。

除了寧德時代、德方納米兩隻新能源個股定增有所浮盈之外，高瓴資本參與但三環集團定增也不甚理想。

三環集團是一家電子陶瓷材料龍頭，該公司在去年 12 月完成定增，定增發行價格為 39.16 元 / 股，募集資金總額約 39 億元。其中，高瓴旗下 HHLR 管理有限公司獲配最多，合計獲配 1787.54 萬股，獲配金額約 7 億元，外資機構中的 UBS AG、券商中的中信證券、國泰君安、華泰證券，公募基金中的華夏基金、財通基金、諾德基金、富榮基金也均有獲配。

上述限售股於今年 6 月 17 日解禁，三環集團股價當日報收 29.79 元，機構投資者損失不小。

中偉股份的定增則讓另一家知名私募——景林資產遭受損失，去年 11 月，中偉股份披露定增結果，定增發行價格 138.80 元 / 股，募集資金總額 4,999,999,756.40 元，包括景林資產、農銀匯理、中歐基金等 22 家機構成功獲配，其中，景林旗下兩隻基金合計獲配近 3 億元。

到了 6 月 2 日定增解禁日，中偉股份報收 109 元，相比定增價格下跌了 20%，截止 9 月 14 日收盤，股價已經不足百元，機構投資者仍未成功解套。

競價解禁收益率環比下降

勝率降至不足兩成

據申萬宏源證券研報統計，8 月定增市場發行降溫，競價募足率環比下降。

2022 年 8 月定增市場上市項目數、融資規模環比雙雙減少：當月上市定增項目 39 個，環比增加 4 個，同比減少 9 個；合計募資 1091.30 億元，環比下降 12.03%，同比上升 76.00%，占同期 A 股股權融資比重同比上升 21.7% 至 54.96%。其中 8 月上市競價項目 27 個，環比增加 1 個，合計募資 423.25 億元，環比減少 57.46%；競價募足項目數占比 81.48%，環比下降 14.67%，單月募資率 96.03%，環比減少 1.52%。

待解禁競價項目浮盈占比近八成，平均浮動收益率 13.10%。以 2022 年 9 月 7 日收盤價計，新規下已發且尚未解禁的 106 個競價項目中有占比 77.36% 的項目浮盈，平均浮動收益率為 13.10%，在剔除折價率後發行日至統計日的正收益項目占比降至 48.11%，平均浮動絕對收益率均值降至 -0.41%。

競價解禁收益率環比下降，勝率降至不足兩成。8 月有 22 個定增項目首次解禁，環比減少 24 個，其中競價項目 17 個；當月定增合計解禁資金為 354 億元，環比減少 46.47%。其中，大悅城解禁資金市值較高，截至 8 月 31 日為 74.14 億元，解禁股數占總股本的比例為 49.28%。當月解禁的 17 個競價項目中有占比 17.65% 的項目解禁絕對收益率為正，環比大幅下降 35.69%，解禁日收益均值為 -9.00%，環比下降 9.50%，跑贏同期滬深 300 指數漲幅約 1.91%。從行業來看，建築裝飾、電力設備、機械設備行業解禁絕對收益率靠前，分別為 60.22%、26.22%、0.00%，建築材料行業以 -25.04% 的解禁絕對收益率墊底，跑輸行業同期漲幅。