標普500還能再漲9％？

投資者可以繼續買入股票，但晚一點買入可能比早一點買入更合理。

今年目前為止，標普500指數漲幅略高於11%，至4185點，花旗全球股票業務部門對今年年底該指數的點位預期為3800點，目前該指數比這一預期高出8.6%，看起來接下來股市不太可能再次快速飆升。疫苗接種、經濟刺激措施和被壓抑的需求都是之前投資者哄抬股價的原因。不過，市場研究機構Sevens Report Research創始人湯姆·埃薩耶（Tom Essaye）認為，標普500指數還能再漲9%。這樣的情況會發生嗎？

標普500指數要想再漲9%需要幾個前提條件：美國總統拜登4萬億美元的基礎設施計劃必須在不大幅上調企業稅和資本利得稅的情況下獲得通過；疫情到今年夏季不再給經濟和社會造成影響；通脹不會大幅上升，美聯儲繼續維持低利率；上市公司利潤預期必須上升，股市估值繼續保持高位。



埃薩耶認為這些都可以實現。他在研報中寫道，“這些情況完全有可能實現，如果果真如此，那麽標普500指數可能會漲至4400點到4600點左右，或者更高。”據他估計，到今年年底，標普500指數將達到4500點。按這個水平計算，該指數成份股公司的合計每股收益為200美元，前提是估值不會因利潤預期變化而發生變化。200美元的合計每股收益是華爾街目前對2022年成分股利潤的一致預期。



當然，很多事情都有可能出錯。民主黨裏的中間派可能會限製基礎設施計劃的內容；由於10年期美國國債收益率仍低於通脹預期，因此即使通脹沒有升溫，利率也可能繼續上升，美國國債收益率上升將提升債券相對於股票的吸引力，從而給股票估值帶來壓力。這並不是說投資者不應該買入股票，但晚一點買入可能比早一點買入更合理。