同仁堂業績現12年來首次下滑 老字號轉型艱難

來源：中國經營報

老字號轉型艱難同仁堂業績現12年來首次下滑

本報記者/閻俏如/北京報道

在廣大醫藥企業積極參與應對疫情的同時，其自身經營受到的影響仍無法忽視。

在北京同仁堂股份有限公司（600085.SH，以下簡稱“同仁堂”）剛剛披露的一季度報中，受到新冠肺炎疫情影響，產品銷量下降，零售門店客流量下降，同仁堂一季度業績出現了大幅度退步，營業收入和淨利潤雙雙下降，淨利潤更是減少超3成。

而在2019年度，同仁堂就出現了近12年來的業績首次下滑，五大品種的產銷量均出現不同程度的下降。子公司北京同仁堂科技發展股份有限公司（01666.HK，以下簡稱“同仁堂科技”）工業布局持續調整，品種產能轉移工作對業績造成較大影響。

同仁堂相關負責人向《中國經營報》記者介紹，產能轉移工作需要按部就班完成，目前幾個大品種的產能轉移工作已經完成，其他品種也在陸續進行中。此外，同仁堂已經在產品布局、研發、營銷、品牌建設等多方麵展開工作，以適應不斷變化的市場環境、商業環境。

此外，記者梳理同仁堂2019年年報了解到，公司在貨幣資金和現金流充裕的情況下，與少數股東、子公司等關聯方存在大量資金占用的情況。對此，同仁堂方麵未予回應。

產能受限影響業績？

同仁堂2019年年報顯示，2019年公司實現營業收入132.77億元，同比減少6.56%；歸屬於上市公司股東的淨利潤9.85億元，同比減少13.12%。

這是自2007年以來同仁堂業績首次出現負增長。

分產品來看，同仁堂主要五大品種安宮牛黃係列、同仁牛黃清心係列、同仁大活絡係列、六味地黃係列、金匱腎氣係列產銷量均出現下降，總產量同比減少30.2%，總銷量下降19%。其中，作為主打產品的六味地黃和金匱腎氣係列總銷量比2018年減少25.5%。

對此，同仁堂在年報中表示，公司麵對了產能倒移、環保限產的壓力。雖然產品銷售受到一定程度製約，但母公司運行情況總體基本保持穩定，子公司同仁堂科技工業布局持續調整，產能不足、產值下降對其年度業績產生較大影響。

同仁堂主要參股控股的三家公司在2019年業績均出現退步，同仁堂科技是同仁堂主要子公司之一，由同仁堂持股46.85%，在香港聯交所主板上市。

同仁堂科技在2019年受市場競爭加劇、內部工業布局調整、成本上漲等諸多因素影響，實現營業收入 44.76億元，同比下降 11.53%；淨利潤 7.41億元，同比下降26.29%。

同仁堂科技年報中稱，2019年是公司新舊產能交替的重要過渡期，自一季度開始，公司即麵臨多係列產品產能供應不足的狀況，原有亦莊分廠、劉家窯分廠的丸劑、液體製劑等多條生產線需要進行GMP再認證，而兩家位於唐山和大興的生產基地分別於2019年4月及7月通過認證，由於新舊生產基地之間產品轉移需要時間，兩家基地於2019年下半年才開始陸續投入生產，產能尚未得到有效釋放。因此，公司整體產品生產受限，導致主導品種產能下降，整體收入、利潤亦隨之下降。

關於產能交替工作，同仁堂科技相關負責人向記者介紹，公司的品種轉移工作需要一定時間、與藥監等各部門溝通，並根據市場需求，按部就班完成。同仁堂科技擁有200餘個品種，2019年四季度公司已經基本完成了幾個主要大品種的產能轉移工作。

此外，主要參控股公司中，同仁堂國藥實現營業收入12.63億元，同比下降1.69%；同仁堂商業實現營業收入76.73億元，同比下降0.8%。

實際上，同仁堂業績頹勢在2019年之前已經有所顯現。根據2018年年報，公司營業收入142.09億元，同比增長6.23%，淨利潤11.34億元，同比增長11.49%，但扣非淨利潤僅增長0.22%。同仁堂在2018年收到了1.58億元拆遷補償款計入固定資產處置利得。

究其原因，與2018年同仁堂“過期蜂蜜”事件不無關係。

同仁堂考慮未來業務調整及相關資產處置，因銷售退回、召回及停售瓶裝蜜預提的費用、預提的跌價準備、上述處罰及預提補償，合計減少同仁堂蜂業公司淨利潤 1.13億元，減少歸屬於母公司淨利潤5778.65萬元。

到2020年，產品銷量下降，零售門店客流量下降，同仁堂業績下降進一步加劇。一季度營業收入30.30億元，同比減少22.53%；歸屬於上市公司股東的淨利潤 2.39億元，同比減少31.55%。

對此，同仁堂相關負責人介紹，近年來線上銷售的發展，使得線下銷售受到極大影響，同仁堂也在積極探索線上銷售模式。2019年通過天貓、京東兩大平台經營13款產品，全年總銷售額1.29億元，同比增長26.45%。2020年電商運營品種將增加37個。

2020年，新冠肺炎疫情爆發導致線下流量減少。為此，同仁堂充分利用線上平台，策劃係列活動，為大眾傳播中醫藥理念及健康知識的同時，帶動銷售。

其他應付款大增

盡管公司2019年營業收入和淨利潤雙雙下降，但同仁堂2019年年報顯示，其經營活動產生的現金流淨額不降反升，比2018年同期增長17.91%達到22.74億元，財報稱，主要由於本期購買商品、接受勞務支付的現金減少所致。

梳理現金流量表可以看到，2019年同仁堂經營活動產生的現金流入比2018年減少約8.62億元，但在經營活動現金流出項目中，購買商品、接受勞務支付的現金一項比2018年少支出了9.40億元，加之支付的各項稅費、支付其他與經營活動有關的現金兩項的減少，導致經營活動產生的現金流量淨額比上年同期多流入3.45億元。

購買商品、接受勞務支付的現金減少的原因，在應付款項中可以尋得蹤跡。

截至2019年底，同仁堂其他應付款餘額達到9.53億元，比2018年底增加了39.99%，年報稱由於下屬子公司應付的各項往來款增加所致。

其他應付款由往來款、少數股東借款、押金、質保金和代扣職工社保構成。其中，占比例最高的為往來款，達到6.61億元，比上年同期增加了2.54億元。但年報中沒有顯示往來款的應付方有哪些。

同時，自2017年以來，同仁堂的少數股東借款一直在2億元以上，2019年底餘額為2.11億元。但年報中沒有顯示借款方有哪些，也沒有注明這部分借款是否為有息借款。

同仁堂控股股東為中國北京同仁堂（集團）有限責任公司，持有公司52.45%股份。同仁堂集團由北京國有資本經營管理中心全資控股，其背後即北京市國資委。

此外，在應付項目中，有很多對象涉及到公司關聯方。其中，往來最多的是北京同仁堂健康藥業股份有限公司（以下簡稱“健康藥業”）。截至2019年底，同仁堂對健康藥業應付賬款餘額5.18億元，預收賬款2145.23萬元，應付股利24.19萬元。

但與此同時，同仁堂與關聯方之間還存在很多筆應收項目。其中，對健康藥業尚有1.31億元應收賬款未收回，且已經計提了14.31萬元壞賬準備，另外還預付了1643.81萬元賬款。

實際上，同仁堂多年經營積累的貨幣資金非常充裕，其貨幣資產占總資產比例保持在30%左右。2019年底，同仁堂貨幣資金達到75.57億元，在業績下降的情況下仍較上年同期增加了近7億元，同比增長10%。

盡管資金和現金流充裕，但同仁堂在2019年的負債仍有所增加。截至2019年底，同仁堂負債合計62.62億元，比2018年底增加3.14億元，其中主要是長期借款增加了2.98億元。

同仁堂為何對健康藥業同時存在高額應收款項和應付款項？少數股東借款的借款方有哪些？對此，同仁堂方麵未進行回應。

實際上，老字號企業如何轉型以順應時代潮流已經成為近年來中藥企業麵臨的重要話題。在今年披露年報的營收規模超百億的中藥企業中，包括同仁堂、雲南白藥(87.900, -1.08, -1.21%)等都出現扣非淨利潤負增長的情況。

同仁堂相關負責人介紹，公司已經從多層麵推進工作。同仁堂目前擁有500多個產品批準文號，常年生產的有200多個，有一部分若幹年生產一次，成為了“睡眠品種”。同仁堂在保障安宮牛黃丸、蘇合香丸、紫血散等品種的基礎上，激活“睡眠品種”時疫清瘟丸。目前，該產品已經完成了藥品生產場地變更研究工作，並取得補充申請批件，待取得大興區市場監督管理局的首批上市核查通知書後，即可生產上市。

在營銷方麵，同仁堂在今年三月初決定整合現有營銷資源，經營分公司重新排列組合成立醫療事業部、藥酒事業部、終端事業部、品種運營事業部、大品種專項組、發展品種專項組，以實現互促互補、良性競爭、對外形成“組合拳”的靈活運作。