李迅雷看美國“危機”：病毒是外傷 杠杆才是內傷

新冠病毒疫情在海外不斷發酵，引發投資者對全球經濟和企業盈利的擔憂，是股市大跌最直接的導火索。

中泰證券李迅雷表示，病毒是市場的“外傷”。回溯近期的走勢，美股的暴跌開始於2月24日，主要是新冠病毒疫情在海外不斷發酵，引發投資者對全球經濟和企業盈利的擔憂。而原油額外減產協議失敗，油價暴跌，對風險資產相當於“雪上加霜”。

而內在來看，杠杆是市場的“內傷”。07年次貸危機的時候，美國居民加高杠杆買房，將財富配置在房產泡沫上；而過去十多年，美國居民部門加杠杆不多，而是將財富直接或者間接配置在上市公司的股票和債券的泡沫上。雖然標的不一樣，但泡沫都是相似的。

目前，短期重點並不是信用，而是流動性。短期來看，美國股市的大跌很大程度上是泡沫從“追漲”的模式轉向了“殺跌”，資金踩踏離場。而美國債市的問題，更多在於恐慌帶來的流動性問題，重點還不在信用。流動性風險也同樣波及了避險資產，甚至出現了“美元荒”。

至於美國現在走在哪一步？李迅雷表示，目前美國危機尚處於第一階段。

當前美國資本市場還處於底層資產——股價、垃圾債下跌的階段，目前還沒有看到企業的違約和金融機構倒閉，似乎還處於危機的邊緣。

後續高杠杆投資金融資產的資產管理類金融機構，可能會出現破產違約的情況，仍存在較高不確定性。救市最重要的環節是“接盤”問題資產，而美聯儲和政府部門的措施更多是隔靴搔癢，作用不大。

為應對海外經濟金融形勢震蕩，李迅雷稱，短期避險為主，保存實力，等待機會。

來源:金融界網站