外資資管巨頭抄底中國股票 北向資金有望恢複淨流入

近期盡管北向資金大幅流出，但是記者獲悉，多家管理規模達萬億美元的外資資管機構“抄底”中國概念股及相關資產。另有機構表示，外資戰略增配中國資產的趨勢不會改變。

　　□本報記者 吳娟娟

　　長線機構繼續加倉

　　中國證券報記者了解到，近期部分長線外資投資機構在加倉中國資產。

　　例如，港交所披露易信息顯示，美國知名長期投資機構——資本集團3月10日加倉了龍湖集團控股，合計買入350萬股龍湖集團控股，按照當日均價計，折合1.24億港元。資本集團最新管理規模約1.9萬億美元。

　　普信集團是一家以選股能力見長的美國資產管理機構，目前管理規模約1.12萬億美元。3月12日，普信集團亞太機遇股票基金基金經理埃裏克·墨菲（Eric Moffett）向記者表示，他近期加倉了一些中國內地的地產股。

　　埃裏克·墨菲認為，很多人看到了政策調控對中國地產公司的影響，卻忽視了另一個重要的邏輯：行業整合集中。隨著行業整合的推進，中國的龍頭地產公司還是有很好的發展機遇。盡管整體上依然看好地產行業的機遇，他近期略微調整了投資邏輯。原因在於，地產行業那些顯而易見的機會已經被挖掘完了。

　　“我最近賣出了持有5年多的一隻A股地產龍頭股票。它的價值已經被越來越多投資者看到。近期新買入了另一隻房地產股。除了開發商，我還看好物業公司。物業公司不僅會經曆行業整合，而且它本身也有很大的增長空間。”埃裏克·墨菲表示。

　　除了地產股，埃裏克·墨菲說：“我現在很喜歡那些優質的餐飲公司，盡管餐飲行業受新冠肺炎疫情衝擊很明顯。我的基金持有在紐交所上市的百勝中國（YUMC），這隻股票我們已經持有了很多年。隨著中國各行業複工複產的逐步深化，百勝中國的經營也會恢複正常。目前它還是我的基金主要的重倉股之一。我覺得這個公司很不錯，產生現金流的能力很強，公司管理層一直保持很強的執行能力。我們最近在市場錯殺中，挖掘了餐飲行業一些新的機會。此外，我們還新買入一家區域性的白酒公司和一家啤酒公司。”

　　埃裏克·墨菲也十分關注港股。“在疫情爆發前，我們認為香港房地產開發公司的機會可能來了，很多標的估值很有吸引力。不過，疫情爆發使得這些股票估值修複時間可能被拉長。但是疫情爆發之後，港股市場上出現了一些新機會。另外，一些旅遊相關的股票現在已經非常有吸引力。”他說。

　　另據媒體報道，管理規模達1.23萬億美元的巨頭景順投資近期在海外推出了兩隻A股策略基金：一隻量化、一隻主動管理型。其中，主動管理型基金組合含30—40隻股票。選股標準要求財務狀況好、商業模式可靠、具有可觀的增長潛力。

　　景順投資亞太區主管安德魯（Andrew Lo）表示：“越來越多的海外投資者希望投資A股，現在的需求前所未有地強烈。”

　　美股出現恐慌性拋售之後，另一家千億美元級別的外資資管機構柏瑞投資基金經理表示，近期在加倉A股，減倉美國服務業相關股票。

　　北向資金有望恢複淨流入

　　針對近期北向資金流出的情況，部分機構認為，這可能是外資調整權益投資，連帶削減了A股投資。

　　瑞銀資管資產配置董事羅迪介紹，海外機構投資者的資產配置分為戰略配置和戰術配置。戰略資產配置是長期的資產配置，一般在3-5年的區間上做調整，關注的是市場長期的投資回報和風險特性，並不關注短期事件和情緒的影響；戰術資產配置關注點是如何在長期配置的基礎之上，更好抓取短期的機會，規避短期市場風險。

　　他進一步解釋，對於戰術配置，不同的資管機構采取的投資流程和策略各不相同，有一些是按固定時間區間（比如每月）做調整，另一些則是根據市場情況和既定的止盈止損目標不定期調整。通常我們看到的每日或者每周資金進出基本是投資人戰術配置的結果。

　　羅迪表示，從較長的周期來看，北向資金仍將呈現持續流入的趨勢，這是由外資戰略增配中國資產的趨勢決定的，而且這個趨勢不會很快結束。中國經濟將領先於其他經濟體擺脫疫情的幹擾，回歸到增長主線。這已基本成為了國際市場的共識。在不久之後，北向資金有望逐步恢複淨流入。