近兩周A股“跌跌不休”，原來是這兩大原因所致

近期，A股市場持續低迷，又重新跌至2900點以下，從本周走勢來看，甚至大盤有逼近甚至下探2800點的可能性。前段時間券商分析師口口聲聲喊的“慢牛”，怎麽一下子又不見了呢？

究其原因，可能有以下兩點：

一是11月8日再融資新政征求意見稿的發布，殺傷力巨大，對A股形成了短期較大的利空。11月8日（周五），當天大盤指數下跌0.49%，周一開盤，市場又大幅跳水，大跌1.83%，創下近期最大跌幅。此後，大盤指數整體處於下跌通道之中。

11月8日再融資新政征求意見稿發布後，大盤開始不斷下跌

再融資新政征求意見稿，最重要的修改，就是降低上市公司再融資門檻，讓上市公司可以更好的進行再融資，因為目前很多上市公司確實缺錢，沒錢就沒法發展。但股民不這樣認為，大家覺得，放開上市公司再融資，就是向資本市場不斷“抽水”，股市資金分流，股價一定會下跌，這個政策對股市短期是大利空。

回看2016年，當時全年定增融資金額近1.7萬億，是同期IPO融資規模1,500億的10倍多，一時間輿論四起，投資者普遍認為定增才是資本市場的“抽水機”，是股市價格長期低迷的罪魁禍首。鑒於此，2017年2月17日，證監會順應民意，果斷出台“定增新規”（簡稱“217新規”），對發行定價進行了嚴格的限製，即定向增發的新股隻能市價發行，不能“鎖價”發行，定增賣不出去了。隨後至今，定向增發一落千丈，一蹶不振，曾經占據股權融資市場80%份額、一度高達1.6萬億總量的定增市場，在政策的管製下，成為難以再現的“神話”。如今，再融資新政征求意見稿發布，股民們可能普遍認為，定增這台“抽水機”將重新歸來，一時間市場有點惶恐。

2017年之後一落千丈的定增市場

從短期來看，再融資新政的落地，對股市短期可能是利空，因為股票供給增加了，股價下降也是正常的。但從中長期來看，讓股市恢複融資功能，助力實體經濟增長，最終兩者相輔相成，共同發展，這應該是正確的改革方向。

再進一步說，目前還隻是征求意見稿，就跌成這樣，最終方案落地至少得在年末或明年初，大多數上市公司將以2019年年報數據去申報發行定增，最終集中在三季度真正發行新股，屆時是否A股壓力更大？

二是機構散戶化，這是A股一直以來的一大悲哀。眾多機構投資者，本年度已經掙的盆滿缽滿了，臨近年底了，需要兌現收益應付客戶贖回、發放員工獎金，因此需要拋售一些股票，獲取現金流動性；其次，更為重要的，之前大家一窩蜂抱團成就的那些天價“藍籌股”，最近開始有點漲不動了，機構們各自打著“小算盤”，都想趕緊減持“跑路”，落袋為安，誰先跑誰就是贏家。哪知道，一旦其中之一開啟“跑路”模式，就引發了恐慌式的拋壓，機構之間相互踐踏，近期很多藍籌股暴跌就是這樣的原因。即便有外資不斷護盤，也無濟於事。正所謂，抱團一時爽，退夥全完蛋。

國內總市值前20股票近期的跌幅情況

從上圖可以看到，那些公認的大藍籌近期都開啟了下跌模式，如中國平安、貴州茅台、五糧液、美的集團、格力電器等。這些權重股的不斷下跌，A股不跌破2900點才怪呢。所以說，機構炒股散戶化，真的很可笑，也很可悲。

當然，從更深層次的角度看，A股走勢不好，是因為經濟情況不樂觀導致的，轉型困難，CPI高企，經濟和政策都陷入兩難困境，A股目前的低迷情況也正反映了這種困境。

不過，從過往經驗看，近期導致A股走低的上述兩大因素正在逐步被消化，利空有點被過度反映，下周A股不太可能繼續陰跌，一些權重股跌幅較大，估值有望修複。

仁者見仁，智者見智，您覺得近期A股連續陰跌是什麽原因呢？下周是否會繼續放量下跌呢？歡迎留言參與討論。

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