ZT 當許多名噪一時的“係族”企業或衰亡或式微之際，肖建華麾下的明天係卻進入了快速發展時期。不僅控股參股以及曲線持有幾十家上市公司，還構建起涵蓋 證券、銀行、保險、信托、期貨、PE、基金等完整的金融產業鏈。就是這樣一個資本市場的龐然大物，依賴內部嚴格的保密機製、公關團隊、媒體控製等手段，得 以長時間隱形。
笙歌歸院落，燈火下樓台……
近一年之內數起大手筆並購，讓中國資本市場上最為神秘的巨鱷明天係浮出水麵。
當許多名噪一時的“係族”企業或衰亡或式微之際，肖建華麾下的明天係卻進入了快速發展時期。不僅控股參股以及曲線持有幾十家上市公司，還構建起涵蓋證券、銀行、保險、信托、期貨、PE、基金等完整的金融產業鏈。
就是這樣一個資本市場的龐然大物，依賴內部嚴格的保密機製、公關團隊、媒體控製等手段，得以長時間隱形。
明天係掌門人肖建華，其經曆不乏傳奇色彩。1971年，肖建華出生於山東肥城市安駕莊鎮南夏輝村一個普通教師家庭，15歲考入北京大學法律係，18歲成為北京大學學生會主席，27歲成為上市公司華資實業總經理，30歲掌控4家上市公司。
肖 建華深諳世界金融史和產業史。他曾說過，今天中國的產業結構狀況很像摩根時代的美國，即各行各業都呈現出“小、散、亂、弱”的局麵，廠商林立，惡性競爭， 市場秩序混亂。這種情況直接危及放款給這些企業的金融資本的安全。20世紀初，金融家J.P。摩根奮起自救，率先出麵推動美國的產業大重組。正因為 J.P。摩根對美國產業的貢獻，產業史上就有了那個著名的說法：“哥倫布發現了新大陸，但摩根重組了新大陸。”
多年以來，肖建華一直在尋找做“中國的J.P。摩根”的機會。
但與J.P。摩根不同，肖建華的重大並購舉措尚待經受追問：“錢從哪來？”
搭建平台
明天係起家於肖建華之妻周虹文的家鄉內蒙古。
“周虹文家族在內蒙古地區很有能量，加之肖建華善於結交人脈，與內蒙古當地關係搞得不錯，借助這些人的力量明天係發跡於內蒙古。”明天係內部人士稱。
1996年，明天係的早期艦隊開始陸續組建。1996年9月4日，北京海峽恒業計算機信息係統有限責任公司成立，法定代表人為周麗文，周虹文的姐姐，注冊資本金100萬元。
1997年4月30日，北京惠德天地科貿有限責任公司(下稱“北京惠德”)成立，注冊資本金500萬元，法定代表人熊偉。1997年6月2日，北京惠德與清華通力機電設備有限責任公司共同出資成立了北京新天地互動多媒體技術有限公司，法定代表人為肖建華的堂弟肖衛華。
1997年9月30日，肖建華聯合幾個人與北大資源集團合資成立北京北大明天資源科技有限公司(下稱“北大明天資源”)，開始涉足資本市場。其中，肖建華等人合計持有80%股份，北大資源集團僅持有20%股權。
北大明天資源後更名為北京明天科宇科技有限公司，再又改為北京科宇恒信科技有限公司，注冊資本金增加至1000萬元，逐步與北大資源脫離關係。該公司成立以來，法人代表亦由鍾錫華、劉勝、劉少宇變更為周五雲。
4家北京公司成立後，肖建華又在周虹文的家鄉內蒙古包頭市布局，先後成立了3家公司，這些早期公司大都不可避免地存在瑕疵。
其 中，北大明天資源100%控股的包頭市北普實業有限公司注冊資本金為2億元。北京惠德則在包頭成立了注冊資本金為1.7億元的包頭市創業經濟技術開發公 司，其中1.2億元是北京惠德以計算機設備出資，另外5000萬元則以北大明天資源存放在中國信達信托投資公司包頭證券交易營業部的5000萬元保證金出 資。但北京金昊會計師事務所出具的驗資報告卻與此不符，該年度北京惠德所有者權益約為574萬元，長期投資10萬元。此外，1998年12月23日包頭黃 河化工董事會的公告中披露包頭創業注冊資本1.2億元，與工商注冊的1.7億元矛盾。
1999年9月20日，周虹文出任法定代表人的明天控股有限公司(下稱“明天控股”)成立，該公司亦被稱為“明天集團”。此後，明天控股成為明天係參與股權投資的旗艦。曆經多次股權變更，目前法人代表為肖衛華，注冊資本金5億元。
至此，明天係早期運作平台基本搭建完成。
明天係通過上述平台先後實際控製了明天科技、華資實業、西水股份、愛使股份四家上市公司，此後又以上市公司為平台，將整個資產版圖拓展至銀行、證券、信托、保險、期貨、基金、PE、實業等領域。
崛起於轉軌期
“肖總對於中國經濟形勢的走向判斷非常精準，李嘉誠有次和肖總會麵時都曾提出希望看看肖建華曾經寫過的中國經濟形勢的分析、五步工作法等。”肖建華身邊人向《第一財經日報》記者聲稱。
而 肖建華對於中國經濟形勢的判斷最終都轉換為收益。上世紀90年代後期中國股市諸多政策存在變數，法人股的出路尚不明朗，許多投資者躊躇不敢妄動，明天係卻 已經大肆收購上市公司法人股。由於介入早，基本上都是以淨資產價格收購上市公司法人股，這次豪賭讓明天係最終取得了不菲收益。
此外，在上世紀90年代，PE還沒有像今天這樣普遍，戰略投資者配售一度備受冷落。但上世紀90年代末，二級市場逐漸走出一波火爆行情，明天係通過參與華資實業、西水股份、北方創業等公司獲取高額收益，實現了資本的快速增加。
21世紀初，明天係再次踏準了政策與市場節拍，趕上了證券公司、銀行、保險、金融租賃公司改製這班車。而明天係在受讓這些金融機構法人股中間亦嚐到了刻意經營人脈資源的甜頭。
明天係崛起期間正是計劃經濟向市場經濟轉軌時期。彼時，市場其他參與主體信息缺乏，對新生事物的本質和特性不夠了解，而明天係這類民營資本係族企業因為豐富的人脈資源而擁有更為靈通的信息，並對市場非常敏感，從而能夠掌握製度變遷的時機，順勢崛起。
研 究明天係誕生以來的資本運作手法，會發現在2007年太平洋證券上市後發生了明顯分化，逐步從政策盲點和市場機會的投機套利者，轉型為實業+金融的產融結 合體。形成以明天科技、西水股份、華資實業、愛使股份等上市公司和交通、能源、媒體、影視、機場、飛機租賃等為核心的實體產業橫軸，以恒泰證券、新時代證 券、包商銀行、哈爾濱銀行、濰坊銀行、天安財險、天安人壽、生命人壽、華夏人壽、新時代信托等為核心的金融產業縱軸，確立了產融結合的構架。
按照旗下資產全部上市粗略計算，明天係控股企業總資產近萬億。由於肖建華本人對明天係的控製主要並不體現在股權上，其個人身家難以評估。
網狀股權架構
肖建華為整個集團設計了複雜的網狀股權架構。他曾在集團內部表示，與其他形態的公司股權架構相比，網狀股權架構是安全性最高的。即便明天集團核心公司遭遇不測，也不至於影響整個明天集團的正常運營。
而肖建華、周虹文夫婦主要通過其山東、內蒙古親屬、同鄉，北大同學、校友來對體積龐大的明天係進行管理。
在明天係內部按照業務板塊均有專業分工，其中，肖建華主管明天係的整體發展戰略、部署重大交易以及部分參與對集團成員思想培訓等工作。周虹文則主要負責明天係的財務工作，對明天係內龐大的財務部門實行垂直單一管理。
曾 任證監會上市公司監管部副處長的新時代證券董事長劉汝軍主管並購工作和協助管理工作。包頭商業銀行董事長李鎮西負責明天係旗下銀行等機構的經營管理。北大 校友莫森、郭銳主抓明天係證券公司等其他金融機構的經營。明天控股副總裁程東勝、盧廣開主要致力於明天係參股或並購的能源、交通、基礎設施類實業企業的經 營。此前，明天係的對外關係開拓和維護主要由趙琛負責，後來媒體公關團隊、媒體投資等工作改由北京大學公共政策研究所原所長助理、北大文化集團投資總監郭 慶濤負責。
在明天係資本運作當中，這種網狀結構更是被發揮得淋漓盡致，上市公司不斷成立子公司，旗下殼公司亦不斷與上市公司成立合資公司，通過相互交易，塑造高科技概念、調節業績或者套取、轉移上市公司資金。
高度統一思想
“明天集團大而有序，關鍵在於通過合理的利益分配製度和思想的高度統一建立起一支高效團隊。”明天係內部人士向本報透露。
明天係內部匯集了大量來自北京大學等名校的人才，明天係的人才策略是“與聰明人同行；廣覓、慎用、勤教、嚴繩”。還設有青年幹部培養計劃、人才儲備庫等，通過內部培訓等方法使人才高度統一思想。
除了高層諸多成員有著北京大學的學曆背景之外，明天係對於中層領導的選拔還偏愛任用高校學生幹部，中層幹部有過學生幹部經曆的成員占比超過一半以上。
明天係推崇肖建華總結出來的“五步工作法”：分析事物全過程、花50%的精力進行調查研究、分清主要矛盾和次要矛盾、找到突破口、係統運營。“五步工作法”還被寫入了《集團工作憲法》。此外，明天係普通員工還需要每周撰寫工作周報，匯報工作進展、思想心得體會等。
“初 到明天集團，非常不認同它的價值觀，但是不久就發現，在當下國情中，明天係的做事方式無疑是最有效的。”明天係內部人士說，集團的培訓也並非外界所謂的洗 腦，大家跟著肖建華，主要是覺得他這個人聰明絕頂，又極富人格魅力，白手起家卻經營出這麽龐大的產業，跟著他能學習不少東西。而且隻要成為了集團的核心力 量，激勵機製也比一般公司要好許多。
“隱蔽+分散”
明天係從誕生之初就顯得神秘莫測，外界對其知之甚少。除了與“低調”的經營理念有關外，還與其保密製度和倚重公關不無關係。
肖建華在一次內部講話中提到，明天集團采用“隱蔽+分散”的戰略方針，即盡可能地把明天係的核心成員、產業、公司、主要社會關係等都隱藏起來，對外嚴格保密，對內各部門間相對保密。
明 天係龐大的產業散布於北京、上海、山東、內蒙古、廣東、海南、雲南等境內多個地區以及香港、台灣等境外市場。明天集團人力資源部在內部文件中，以集團總部 各部門、集團各平台、全資子公司、控股子公司加以區分。“集團各平台按照專注領域的不同進行細分，都是獨立運營，專人負責，幾乎每家平台下屬都有三四十家 公司。”明天係一位中層透露。
僅以明天係總部所在地北京為例，就分散於海澱區上地創業路8號(以明天控股為核心)、西單華遠 街鄂爾多斯大廈6層(以恒泰證券為核心)、東三環北路38號安聯大廈(以新時代信托為核心)、德勝門西大街56號(以財富聯合集團為核心)、金融大街35 號國際企業大廈(以融通基金為核心)、西三環航天橋(以北大文化投資集團為核心)等多個辦公場所內。
以財富聯合集團這一平台為例，其下轄三個產業集群，核心公司數目就有10餘家。其中，投資產業集群擁有天津財富投資公司等6家核心公司、傳媒產業集群擁有北大星光等3家核心公司、房地產產業擁有北京財富聯合酒店管理有限公司等4家核心公司。
核心部門
明天係的快速擴張與一個部門密切相關——發展支持部，這個部門曆任負責人均與肖建華夫婦關係極近，如劉鴻雁、彭曉東等。
發 展支持部掌握著明天係內的所有核心公司的股權關係及空殼公司的營業執照和公章，為明天係的收購提供各類注冊資本的空殼公司作為投資載體。在新員工入職一段 時間後，發展支持部會要求使用員工的身份證進行注冊，明天控股集團總部員工大都被以法人代表或者股東名義注冊過殼公司。這些殼公司注冊、變更均是明天係委 托北京中企宏業等代辦公司辦理手續。
“成為殼公司的法人代表根本無須本人簽字，就連中層幹部都說不清明天係到底有1000家殼公司還是2000家。”明天係內部人稱。
而發展支持部的工作人員給明天係殼公司起名字時，為了重名率低，往往選用諸如泰山祥盛、世紀華嶸、通易新達等四個字的名稱。並且會根據需要定期對旗下殼公司進行更名。工商注冊資料顯示，不少明天係旗下殼公司有3次以上變更公司名稱的記錄。
明天係總部還有兩個龐大的部門，一個是財務資金管理部門，分為會計一部、二部、三部等，還有資金一部、二部、三部等，而據內部人士從明天係工作QQ群和內部通訊錄上了解到的情況，僅出納就逾百人。
保密製度
明天係從誕生以來就格外重視對外保密工作，2003年6月，明天集團總裁辦更是依據原有的零散保密規定製定了文件編號為MT/ZD0102A-2003的《明天控股有限公司保密製度管理辦法》(下稱《保密製度》)。
保 密工作由集團機要工作小組主管。規定8項內容為集團秘密：集團事項和重大決策中的秘密事項，財務信息，合同與協議，商業秘密，機要通訊、重要人事資料信 息、重要人事委派，會議紀要、重要公文、領導講話，集團技術秘密，其他經集團機要小組確定應當保守的集團秘密。集團秘密的密級分為“絕密”、“秘密”。
《保 密製度》規定，對於“絕密級”的秘密文件，非經批準，不得複製和摘抄；外出遞送文件過程中不得辦理無關事項；暫時離開工作台和電腦前，應將桌麵文字材料收 好，將電腦屏幕資料加密；不得使用企業分配的郵箱獲取QQ、免費郵件、論壇、遊戲賬號等；計算機開機密碼及電子信箱密碼必須認真設定，並定期更改；在對外 交往與合作中需要提供集團秘密事項的，應當按照相應程序經過主管領導批準；不準在公眾場合談論集團秘密，不準在私人交往和通信中泄露集團秘密；發現集團秘 密泄露時，立即采取補救措施並及時報告。
此外，在明天係總部上地辦公大廈主樓內還裝有多部監控攝像機，門禁卡管理也極為嚴格。
公關團隊
除了保密製度之外，明天係得以“隱形”的另外一個原因在於龐大的公關團隊發揮了重要作用。
明天係內部人士向本報透露，老板自身的簡樸與對商務公關活動的重視形成鮮明對比。“肖老板自己吃穿用都很簡樸，平時喜歡穿著普通的白邊黑幫功夫鞋，經常小飯館兩個菜就對付一餐；老板夫婦平時用得最多的奢侈品也就是一輛開了多年的寶馬。”
而員工入職先要經過商務禮儀培訓，商務用車的規格、用餐地點都很講究，送禮出手很闊綽。公司內部流傳著這樣的故事，為了開展生意，老板曾經送給別人一架私人飛機，但他自己都沒有私人飛機。
據內部人士透露，明天係的公關團隊，分為對政府機關和對媒體兩類。無論是對政府機關還是對媒體，明天係都是按照不同的機構分配到專人負責。
對政府機關的公關工作是做在前麵的，主要是花費時間、精力、財力結交行政機構與明天係旗下業務相關的部門和人員，以備不時之需。明天係的公關手段非常藝術，手中掌握的資源也極其豐富，曾經通過為監管部門人員子女安排學校與其成為朋友。
而成立龐大的媒體公關團隊，則與肖建華早年深受“媒體之苦”有關。此外，過多的曝光也與肖氏一貫奉行的“隱蔽”理念不符。
除 了采用與政府公關類似的公關手段結交媒體各個層麵的人員之外，明天係在對媒體的公關中采用了多種手段，比如從高校招聘大學生進入媒體充當實習生、委派明天 係公關團隊人員進入特定媒體擔任記者、編輯。此外，明天係還通過結交門戶網站、搜索引擎的工作人員，實現“刪稿”、“秒刪”、“置換”、“搜索排名後移” 等操作，使明天係的新聞從網絡上消失。
通過公關團隊的運作，明天係提前化解過許多潛在風險，這也讓肖建華更加相信“公關”在講“人情”的華人社會中的作用。
灰色運作
“外界看到的是明天集團到處融資找錢在國內外做並購，看不到的是民營企業獲得正規金融機構支持的艱難。”明天係一位中層如是解釋他們的資本運作。
他 說，大銀行往往喜歡放貸給國企，支持他們走出去，但海外市場卻對國企比較排斥，通過審查的難度比民營企業高許多。同樣是跨國並購，明天集團卻難以爭取到正 規金融機構的支持，隻能依靠自己旗下各平台協作調度資金，當時間緊、資金需求量巨大的時候，就難免出現不符合監管要求的地方。
“很多事情在明天集團看來是金融創新，不過是先走了一步。在國際上，並購隻要賣方同意，買方使用融資、杠杆都是很普遍的。再比如注冊資本金，在國外，做生意並不要求企業具有多高的注冊資本金。更沒有抽逃注冊資本金一說，但在我國這卻是刑事犯罪。”另外一位明天係人士談到。
但明天係所謂的先走一步卻並不為監管層認可。
與 明天係有關的一些保險公司在保監會眼中就是“壞孩子”。保監會人身險監管部一位不願透露名字的人士告訴記者，民營企業投機心理極強，與明天係有關的公司曆 史上屢次違規——國信人壽開業不到兩個月就發生了挪用保費、資本金投資等嚴重違規事項，被保監會注銷主體資格；華夏人壽嚴重違規，董事長被保監會撤職……
此外，參照證監會對證券行業 “一參一控”的政策要求，保監會對於同一實際控製人參股保險公司的數量亦有不超過兩家這樣不成文的要求，不符合要求的公司逐步整改，但明天係費盡心機規避監管。與明天係有關的公司中，不少有著各種各樣不規範的行為。
證監會機構監管部人士向本報記者透露，“一參一控”的政策要求、收購證券公司必須自有資金，這都是監管層在吸取了過去證券行業係統性風險的教訓後製定的政策，以有利於改善公司治理、促進良性競爭、防範化解市場風險。明天係精心設計、試圖突破監管的行為令監管層對其很反感。
明天係龐大金融網：控股3家城商行曲線參股17家
深 諳美國金融、產業史的肖建華非常清楚，金融能令經濟插上騰飛的翅膀。因此，金融牌照一直以來都是肖建華極為看重的。“在集團資金鏈最緊張的時候，肖總都沒 有主動賣掉一張金融牌照，因為這是稀缺資源，日後就算有錢也未必能夠買回來。”明天係內部人士對《第一財經日報》稱，肖建華的目標，不隻是參股更多的上市 公司，而是在金融領域構建完整金融鏈條，為了日後的大並購“儲備彈藥”。
而經過近20年的經營，肖建華通過旗下眾多公司規避監管要求，已經織就了一張或明或暗的龐大金融網。
但在明天係“隱蔽+分散”的製度之下，借助多層金字塔架構，公司之間股權多次轉手，人們很難追溯至這張巨網的核心，但明天係早期核心員工出沒在這些公司中，還是留下了蛛絲馬跡。
證券期貨公司
明天係曾是持有券商牌照最多的民營資本，旗下一度擁有太平洋證券、恒泰證券、長財證券、新時代證券、遠東證券等，此外還曾試圖收購北京證券。明天係是通過增資擴股和國有股權轉讓的機會，在證券行業處於低迷時期染指這一行業的。
2003年4月，明天科技(600091.SH)花費2億之巨出麵收購吉林三大券商之一的長財證券。隨後在2009年由明天係下屬的恒泰證券對其進行了吸收合並。
依據證監會公布的資料，早在2001年底，明天係就開始參與恒泰證券的增資擴股。當時明天係旗下華資實業(600191.SH)出資9680萬，認購8800萬股(占13.32%)，成為恒泰證券的股東之一。
據 恒泰證券2011年財務報告，其股東有25家。受“一參一控”政策要求，此前的2008年11月，恒泰證券通過增資擴股引入了北京金融街投資集團旗下9家 關聯公司，合計持股42.82%。明天係在名義股權結構上退居第二，但其旗下華資實業、中昌恒遠、濰坊科虞、包頭實創、內蒙古祥嶸投資等多家公司仍然參與 其間，並且通過2009年恒泰證券合並長財證券向其原股東增發新股之機，將金融街投資集團的股份比例稀釋至39.13%。增加的股份由明天係旗下的中昌恒 遠、上海怡達科技、時代勝恒、上海新穀實業和濰坊科微投資持有。目前，明天係合計持股比例與金融街投資集團不相上下。
除恒泰證券和長財證券之外，新時代證券亦是明天係旗下極為重要的一員。
根 據新時代證券2011年審計報告，其股東共計16家，其中新時代遠景、新時代信托、北普實業、包頭實創、新天地互動均為明天係旗下公司，合計持股 48.042%，處於控股地位。此前的2009年6月，新時代證券還完成對遠東證券的整合，原遠東證券17家營業部也正式翻牌為新時代證券營業部。
而太平洋證券，同樣因迫於監管層“一參一控”的要求進行了轉讓。2009年末，明天係向山東九羊轉讓了太平洋證券股東、原明天係旗下公司泰山祥盛和世紀華嶸全部股權，從表麵上看與太平洋證券脫離了關係。
此外，明天係旗下的愛使股份在2012年半年報披露，其持有申銀萬國證券1760000股股權(不足5%)。
但明天係並購券商之旅也並非一帆風順。2003年1月，明天控股曾向北京市金融工委提交《關於收購北京市國資公司所持北京證券股權的報告》。但由於監管部門的審批環節出現變故，瑞士銀行通過重組北京證券拿到了“全牌照合資券商門票”。
期 貨公司方麵，明天係通過恒泰證券持有恒泰期貨。華聞期貨是另外一家明天係間接參股的期貨公司。2012年5月，新黃浦發布公告，北京信托成為新黃浦實際控 製人。此次收購，北京信托以旗下發行的德瑞股權投資基金集合信托計劃作為資金來源。而該信托計劃75%以上的資金(32億元)來源於甘肅信托和新時代信托 認購。
記者從接近新時代信托的權威人士處了解到，出資近20億購瑞德計劃優先級份額的新時代信托，其實代表明天係占有27.5%的受益權。
此外，明天係還通過北大德力科技有限公司、北京惠德天地科貿有限責任公司等一度控股浦發期貨(現名國泰君安期貨 )，2006年將股權轉讓給國泰君安期貨後退出。
銀行
明 天係多通過旗下ST明科、西水股份、華資實業等上市公司及非上市公司投資銀行，控股的銀行為包商銀行、濰坊銀行、哈爾濱銀行，曲線參股的銀行則包括天津商 業銀行(現為天津銀行)、廈門市商業銀行(現為廈門銀行)、泰安商業銀行、包頭大眾城市信用社、溫州市商業銀行、寶雞商業銀行、內蒙古銀行、大連銀行、錦 州銀行等城商行。
此外在北京銀行、華夏銀行、興業銀行、深發展(現平安銀行)等上市銀行中持有或曾經持有股份。目前已知參控股17家銀行。
以哈爾濱銀行為例，在其股東當中，明天係有黑龍江科軟軟件科技、黑龍江天地源遠網絡科技、黑龍江同達投資、黑龍江拓凱經貿等一係列殼公司出沒，合計持股的比例超過哈爾濱市政府主導的哈爾濱經濟開發投資公司。
其 中，注冊資本金10.8億元的黑龍江科軟軟件科技的董事肖慶華為肖建華親屬。黑龍江天地源遠網絡科技在2003年10月9日，曾以9680萬元的價格從華 資實業手中接盤8800萬股恒泰證券。而另一股東黑龍江同達投資的原始股東之一就是明天控股現在的法定代表人肖衛華，同達投資還出資組建了太平洋證券和遠 東證券成立之初的股東泰安泰山投資控股有限責任公司。黑龍江拓凱經貿則還持有ST明科第三大股東浙江恒際實業30%股份。
目前，黑龍江拓凱經貿、黑龍江鑫永勝商貿、黑龍江天地源遠網絡科技均將其所持有的哈爾濱銀行股權質押給明天係旗下的新時代信托進行融資，並且還為明天係旗下的天津瑞誌祥升商貿有限公司等第三方的流動資金貸款提供過不可撤銷連帶責任擔保。
而濰坊銀行2011年報中披露的多位股東為明天係旗下公司，第一大股東融達信實業，同時也是合並前的遠東證券和新產業投資的股東。第三大股東上海德萊科技有限公司，同時為西水股份股東。
目 前包商銀行的股東亦多與明天係關係密切。2012年華資實業中報披露，華資實業持有包商銀行0.67%股份，此外報告期內合計向包商銀行借款5200萬 元。而據統計，截至2012年8月包商銀行的多位股東已通過新時代信托發行40餘款集合信托，均以包商銀行股權作為質押進行融資。
上述三家城商行旗下均還控股、參股多家村鎮銀行。
2006年，華資實業公告稱，以2.4億元收購中國對外經濟貿易信托投資有限公司持有的天津市商業銀行股份有限公司8000萬股股權，占總股本的5.17%，成為其第四大股東。
天津銀行2011年報顯示，天津文華天海實業有限公司持有其9831.53萬股，占比2.61%；其中9750萬股被質押給新時代信托。
截至2012年三季度末，明天係通過廈門市華信元喜投資有限公司持有廈門銀行3.79%股權，華信元喜副總裁陶鋼出任廈門銀行董事。
除銀行外，明天係還曾對金融租賃公司感興趣，但最終失之交臂。比如通過明天科技、愛使股份和華資實業三家公司，曾經實現過對浙江金融租賃(已更名華融金融租賃)的相對控股。
但 後來銀監會查證，浙江租賃股東關聯交易金額高達20億元。浙江租賃先將股東明天係的資產購為己有，然後以此資產作為抵押向銀行貸款，再將資產重新回租給明 天係，同時將從銀行獲得的資金一並返還。而更為嚴重的是，明天係出售給浙江租賃的很多資產並不存在。另外，明天係還曾持有過西部金融租賃有限公司 16.57%股權。
保險公司
除了在上市公司、證券、銀行領域布局，明天係還在保險市場上尋找機會。迄今為止涉足天安財險、天安人壽、華夏保險、生命人壽、長城人壽，曾經觸及中再人壽、中再財險、新華人壽、國信人壽等多家保險公司。
天安財險成立於1994年，是國內首家股份製商業保險公司，總部位於上海。
2011年12月28日，領銳資產管理股份有限公司將所持天安財險1.21億股股份轉讓給西水股份。轉讓後，西水股份持有天安財險8.69億股股份，占比20%，躍升為其第一大股東。
知 情人士透露，明天係內部缺乏懂保險的人才，肖建華要求從外部推薦“與聰明人同行”，與明天係關係密切的生命人壽董事長張峻力邀新華保險原董事長關國亮舊 部、原“新華係”少壯派領軍人物孫兵作為高級顧問坐鎮保險板塊，雙方自此結緣。此後原“新華係”人馬頻頻現身於天安財險、天安人壽、華夏人壽、生命人壽。
2013年1月9日，保監會核準高煥利任天安財險總經理。天安人壽官網2012年9月10日發布公告，保監會核準郭自光擔任天安人壽總經理；方方任天安人壽副總經理；張連慶、畢闖等均在天安人壽擔任職務。
另據媒體報道，2012年10月31日上午，華夏人壽召開董事會，原總經理韓德正式向董事會提出辭職，赴任天安人壽董事長，原生命人壽副總經理趙子良接任總經理。除韓德外，上述人士均為關國亮時代“新華係”人馬。
華夏人壽從2004年保監會批準籌建到開業，可謂曆經波折，其間股東頻頻變化。“最初，‘明天係’在台前，是主要發起人，注冊資本10億元，但未取得保監會批準。”明天係內部人士透露，此後華夏人壽的股東和注冊資本金進行了變更才得以通過。
此 後，經保監會查證，2007年至2009年，華夏人壽存在公司財務資料重大虛假記載、向保監會報送虛假的自查報告、未按照規定使用經批準或者備案的保險條 款費率、債券回購超過監管規定比例上限等11項違法違規行為。2010年10月，華夏人壽被處罰款188萬元，董事長孟勇、董秘、董事被撤職，並被停止開 展團體、保險長期險等新業務一年。現在的華夏人壽董事長李飛曾擔任明天係旗下新時代證券監事長、遠東證券董事長。監事牟豔麗、董事孫寶泉均曾在明天係旗下 平台供職。
持有5.75%華夏人壽的世紀謙合投資顧問有限公司同時也是明天係投資內蒙古銀行的平台公司，而第四大股東天津華宇天地商貿則是明天係用於投資天津銀行的平台。
明天係原本隻是生命人壽的小股東，其大股東地位係通過深圳市國利投資發展有限公司(現名深圳市富德金融投資控股有限公司)逐步實現。
曾經參股廈門銀行的明天係公司華信元喜投資有限公司還曾通過接盤北京江河源工貿有限責任公司股份，從而持有長城人壽保險股份有限公司1.75億股份，占比11.21%。
鮮為人知的是，中國保險史上最“短壽”的一家保險公司國信人壽也是明天係通過旗下殼公司控股的。
2004 年，國信人壽獲準籌建，總部設在上海，注冊資金5億元。原太平人壽副總經理嚴峰擔任法人代表。2005年2月底拿到保監會正式開業批文。但不久之後傳出股 東出資不到位、嚴鋒出走的消息。在中國保險發展論壇2007國際學術年會上，時任保監會主席吳定富透露，出於風險防範的考慮，國信人壽的主體資格已被撤 銷。而保監會內部人士則透露，國信人壽當時是開業狀態，賣過保單，被撤銷主體資格主要是因為開業不到兩個月已經發生挪用保費、抽逃資本金投資等嚴重違規事 項。
明天係在2009年之前還通過上海宜利持有中再人壽8000萬股，2009年4月，將7999萬股轉讓給中再集團。此外，明天係還曾通過上海怡達參股中國財產再保險股份有限公司。上海宜利、上海怡達目前還分別持有2.48%和4.36%的恒泰證券股權。
早 在20世紀90年代中期，明天係就曾通過早期資本運作平台新產業投資股份有限公司等幾家公司一度控股了新華人壽，持股比例合計37%，新產業公司代表李福 臣出任董事長。但在1998年全麵退出新華人壽。在2009年匯金公司入股新華人壽後，明天係通過博智資本再度回歸，持有新華人壽4.5%的股份。在 2010年新華人壽增資完成前，博智資本將所持有的股權轉給了其他機構。
到目前為止，明天係在保險市場布局的最大挫折還是折戟台灣南山人壽。“這是老板花了大心血的項目，結果卻被台灣島內金融界部分人認為是具有大陸背景的資金而強烈抵製。”明天係內部人士稱。
信托公司
明天係在信托行業布局多年，旗下有新華信托、新時代信托，以及合作夥伴中國對外經濟貿易信托、北京信托等公司。
明 天係與新時代信托的關係較為顯見。新時代信托原名包頭市信托投資公司，2003年重組後重新注冊登記，包頭市綠遠控股有限公司(現名新時代遠景)控股逾 50%。而綠遠控股的股東之一，新易通軟件科技有限公司，即由明天控股有限公司持股80%。新易通軟件科技有限公司2005年12月遷至大連，更名為大連 通易新達，時任法定代表人肖玉波即為肖建華親屬。
除股權關係外，人事關係也錯綜複雜。曾任新時代信托法定代表人的朱廣軍與綠遠控股曾經的法定代表人史豔麗還均曾在明天係另一公司北京寶利達科技發展有限責任公司共事，史豔麗為該公司總經理，朱廣軍為董事長和法定代表人。
而明天係控製四維瓷業期間，四維瓷業於2001年還出資6000萬參與新時代信托增資擴股，成為持股14.63%的第三大股東，後於2005年將股權出手。
此 外，近年來，新華信托以風格剽悍為特征成為信托市場一支後起生力軍。新華信托的大股東新產業投資股份有限公司成立於1993年，持股新華信托 71.92%。新產業投資曾經的三大股東分別為上海宜利實業發展有限公司、融達信實業發展有限公司和泰安市泰山祥盛技術開發有限公司，三家企業各持股 24.7985%，並列第一大股東。三者曾為明天係旗下遠東證券股東，三者之一的泰山祥盛公司，在明天係操作太平洋證券上市時，曾起過平台作用。上海宜利 實業發展有限公司也屬明天控股參股公司。另據濰坊銀行2008年報，融達信實業發展有限公司是濰坊城商行的第一大股東，而這家銀行亦為明天係麾下公司。上 海宜利、融達信目前也是明天係旗下新時代證券的第三和第四大股東。
2011年3月2日，新產業投資進行了股權變更，大連旺正貿易有限公司、陝西凱博鴻商貿有限公司和北京江創瑞祥科貿有限公司成為新晉大股東，持股均為24.7985%，三家並列第一大股東。
盡管更換了股東，但是新華信托的董事會成員卻並未因股東的“股東”和控製人變化而發生任何變化。由於上海宜利、融達信、泰山祥盛過於明顯的明天係平台背景，本次“出局”新產業控股，被業內人士認為其目的是掩人耳目。
有媒體調查顯示，去年12月，新華信托與另一家P3 Investment Ltd出麵收購美國AIG持有的飛機租賃公司國際金融租賃公司(ILFC)90%股權，背後主導者正是明天係。
與新華信托一樣，北京信托也不時出現在“前台”。早在2001年，明天係旗下的愛使股份(600652.SH)即已成為北京信托第三大股東，經過2002年股權轉讓和2007年股權重組後，愛使股份退居北京信托第四大股東。
2012 年5月，新黃浦(600638.SH)易主，北京信托成為新黃浦新主人。記者從新黃浦原東家人保投資控股消息人士處了解到，北京信托此番斥資27億從人保 投資控股手中取得新黃浦最終控製權，背後影子買家除沿海集團外，還有明天係。在北京信托用來收購新黃浦發起的逾43億德瑞股權投資基金集合信托中，新時代 信托認購其中20億，占出資比例近一半。
而太平洋證券的股東之一，中國對外經濟貿易信托投資有限公司(下稱“外貿信托”)，也被業界認為是明天係盟友和一致行動人。2007年太平洋證券上市時，外貿信托即持有太平洋證券10%股份，並與當時太平洋證券的前幾家明天係股東成為一致行動人。
基金、PE
融通基金管理有限公司是明天係控股的基金，注冊於2001年5月22日，注冊資本金1.25億元，大股東為新時代證券，持股60%。融通基金現任董事長田德軍，現為新時代證券總經理，曆任遠東證券執行總裁、董事長，上海宜利實業執行總裁。上述公司均為明天係旗下公司。
此外，明天係通過新華信托與杭州永原網絡科技控股新華基金 ，合計持股56.25%。
私募股權投資基金(PE)方麵，明天係內部人士稱：“集團旗下在各地發改委備案的PE公司不少，但是真正運營好的不多。”
財富聯合投資集團注冊資本2億元，是明天係旗下從事創投和PE投資的早期核心平台，也是財富聯合集團下屬13家核心公司之一，資金規模超過10億元，投資範圍以北京為核心，輻射全國，單個項目平均投資金額在1000萬至1億元之間。核心投資人才為王喆和王旭東。
財 富聯合投資集團母公司財富聯合集團有限公司成立於1999年4月15日，係從北京君士世紀投資管理有限公司更名而來，至今曆經多次股權變更，注冊資金從 2000萬元增至目前的15億元。財富聯合集團現在的法定代表人熊宏偉，下屬公司北大星光集團有限公司北京銀杏園文化交流分公司法定代表人戴金彪，兩人均 為明天係在海南區域的主要人物。熊宏偉曾經擔任過明天係旗下另一殼公司海南智遠投資有限公司和北京世紀雄鷹科技發展有限公司法定代表人。戴金彪曾為天津新 創投資有限公司法定代表人。上述公司均在魯能私有化過程中擔當重任。
財富聯合投資最為知名的投資是正在深交所排隊等待上市的 武漢中博生物。財富聯合投資通過下屬公司北京星光聯合投資有限公司持股3.47%，為第五大股東。此前的2009年，財富聯合投資還投資了重慶亞德科技。 2010年，下屬公司星光時代投資公司聯合華登國際、東方富海、天津創投等公司共同向原力動畫投資4750萬元。
“北京賽德 萬方雖然注冊時間不長，但是已經成為集團最為運營良好的PE公司了。”明天係內部人士透露。北京賽德萬方嶄露頭角始於參與停牌5年的*ST朝華重組，將明 天係旗下的內蒙古東升廟礦業資產置入*ST朝華。此外，賽德萬方還持有貴州水城礦業股份有限公司1.67%的股權和甘李藥業有限公司0.97%的股權。
賽 德萬方，注冊資本5億元，成立於2010年6月，主營股權投資、並購重組，管理基金規模50億元。北京賽德萬方主要股東為北京知安得資本管理有限公司，持 有80%股份，北大賽德(天津)投資發展有限公司持有20%股份。其中，北京知安得資本管理有限公司的一位股東趙琛為明天係高管團隊成員，賽德萬方的董事 劉軍亦在明天係旗下的天安保險擔任董事。而*ST朝華新推選了兩名董事張廣龍、趙威均具有北京賽德萬方從業背景。
此外，由新時代遠景(北京)投資有限公司參股組建的安徽合和達投資管理有限公司，基金總規模10億元，擬重點投向安徽省內高新技術企業。公司官方網站介紹，投資華銳風電、金風科技、合康變頻已經成功上市。
雲南敏行投資有限公司，是新時代遠景(北京)投資有限公司投資組建的另外一家公司，公司注冊資本金1000萬元，致力於深度挖掘西南地區新能源、礦產資源、現代農業等領域的投資機會。
明天係的原罪與上岸
市場各界對明天係的質疑、監管機構對於明天係的反感，與其曆史“原罪”不無關係。
“原罪”質疑
“市場對於明天集團的‘原罪’質疑，主要集中於控股上市公司和下屬金融機構的早期運作，當時主要是想做事但缺錢。明天係在此後也為‘原罪’問題付出不少代價。”明天係內部人士如是說。
據 《第一財經日報》記者了解，西水股份、明天科技、蘭太實業等6家股東共同出資15億元組建的子公司海吉氯堿，2009年因為拖欠3063萬元電費進入破產 重整程序，烏海市政府成立了破產重整工作小組快速推進程序。明天係曾計劃聘請知名律師在內蒙古自治區高級人民法院打官司，但是烏海市檢察院隨即開始刑事立 案調查明天係當地公司抽逃注冊資本金問題，明天係遂放棄抗爭，將海吉氯堿拱手讓與湖北宜化集團。
民營資本係族企業在取得第一桶金的過程中，往往發生侵占國有資產或他人資產的“原罪”。對此，和君資本合夥人張真在接受本報采訪時談到，有企業自身野蠻生長的原因，也有外部環境的原因。
“民營企業草創期，是在夾縫中求生存，與國有企業相比本身沒有資源優勢。”張真對記者表示，早期資源分配沒有市場化，也給違法亂紀留了空間。
張真認為，當下法律對自有資金收購、注冊資本金足額繳納等規定，是中國的階段性特點造成的。因監管能力有限，所以對風險防控有更高的要求。這說明製度層麵現階段仍存在一定缺陷。
以注冊資本金的要求為例，其核心是企業資信問題。我國企業的資信係統不完善，所以注冊資本金可能就是企業資信的一個重要的指標。隨著我國企業資信係統的完善，比如銀行授信等，注冊資本金就不再是唯一指標了。
“機構協助企業融資，本身承擔信用風險。機構需要對客戶、對自己負責，金融機構通過提高自身監管、做好業務風控，可以減少整個係統的風險，同時提升自身的市場競爭力。”
張真表示，微觀風險的解決應從法律層麵逐步下放到機構層麵。
亟待陽光化
多年來，明天係一麵通過龐大的政府公關團隊結交人脈、“傍大款”的方式獲得資源，解決問題；一麵又通過保密製度使內部情況盡量避免外泄；此外，還通過媒體公關團隊，化解負麵報道，上述效果疊加，使明天係多次成功“脫險”。
但隨著中國市場化程度的提高，明天係原有的方式愈來愈不適應其發展步伐，多位股份製改革和公司問題專家看來，明天係亟待陽光化、規範化、透明化。
張真說，企業與政府、媒體溝通，本身沒有錯，但形式上不能走偏。公關部門應該健康化、陽光化，而且，這種特殊的資源不應該被特殊依賴。企業應該更加關注自身的經營，而不應舍本逐末，將這些當作解決問題之本。
“民營資本係族企業如何洗去‘原罪’，順利‘上岸’，是一個深刻的金融社會問題。”中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬 教授在接受本報采訪時稱，民營資本係族企業在創業初期，由於是無產者，都敢於冒險，突破監管乃至違法犯罪，特別是在金融創新領域。
劉 紀鵬認為，金融創新是魔鬼還是天使，本身是個辯證的關係。在美國很多的金融衍生品事實上就是犯罪，但是披上華麗的外衣，就成了金融創新，就連美聯儲也不敢 質疑。縱觀美國金融發展史，也有放下屠刀立地成佛的企業。曆史“原罪”可以漂白，方式大致有通過慈善、從政、捐助、支持政府重點項目等途徑，民營資本係族 企業要想基業常青，都要逐步成為規範化、透明化運轉的現代企業。
“聰明的企業家，需要自己去尋找上岸的路。在發展的過程中， 完成自我救贖。”張真在接受本報記者采訪時提到，上岸就意味著規範化、專業化和陽光化。政府可以給予企業一定程度上的“寬容”，良性引導，提供機會，創造 合規路徑給企業來走。對於違法亂紀行為，分個案進行處理。政府可以給予不同類型的原罪不同的尺度。
“比如公允價值收購國有資 產，企業能夠在時間限製內彌補，政府還是會給機會的。政府的態度，可以進一步細化，比如企業非市場化行為侵吞國有資產，讓企業用現在的業績對過去進行彌 補，逐漸趨於公平。”張真說，“國家政策在調整，企業自身也在調整，中國商業的現實是在矛盾中前進的。”
據本報了解，明天係內部也曾經有過陽光化的嚐試，曾在內部提出過設置新聞發言人崗位，對媒體報道進行正麵回應。也曾在2012年提出，在媒體上進行正麵宣傳，重塑媒體形象。但因為與既有的保密製度、“隱蔽+分散”策略不符等多方麵原因，最終未能成行。
張真認為，未來成功的民營資本係族企業，一定是擁有強大價值觀並堅守其價值觀的企業。在企業價值觀上，從投機心態向價值創造上轉變。要誌存高遠，腳踏實地，摒棄投機心理，真正理解產業、立足產業，有很好的產業發展戰略，同時具有整合產業資源、提升產業競爭力的能力。
來源：第一財經日報 作者: 但偉
