1、Managing Director(董事總經理)
鬢發整齊，指甲修過，足下的鞋子比一般人家的家具還貴。是投行業務的發起者，四處奔波，尋求潛在的為公司也為他們賺錢的任何渠道。通常這些人舔過的客戶屁股要比公共廁所馬桶一年沾過的屁股還要多。
2、Executive Director(執行董事)
基本和MD差不多，隻不過呢，這些人舔屁股的本事還沒到頂，因此呢，接到的生意也要少，負責的team也要小。但是基本上來說，他們的basesalary也要過千萬了。
3、Vice President (副總裁)
光 鮮的名字，其實呢，他就和軍隊裏的排長差不多一個等級，屬於業務處理機器，沒有什麽辦公以外的生活。不用出什麽太多idea，平時就是帶著一群 associate或是analysts替md/ed賣命，離開辦公室一般就是睡覺。因為這些人基本沒有額外的時間出去交際，認識俊男靚女，即便他們的 base salary有過500萬，但是他們最大限量，也就是泡泡辦公室裏麵的實習生，或者小秘書,比較萎縮。脾氣通常極其暴躁，基本就像公寓大樓裏麵的下水管 道，不斷地把MD那邊對他的謾罵，以及憤怒轉移給他下麵的Associate和Analyst。
4、Associate(經理)
這 一層人比較多，也是受壓榨的一族，飽受vp每天的欺負與虐待。直到這些associate被提升為vp了，或是辭職了，要麽就是自殺了，苦難才可能結束。 他們每天就像奴隸一樣不得不向vp們獻媚，因為vp決定了他們的獎金數額。這些人雖然被對待得像一隻狗，但同客戶見麵時，他們又得像衣冠禽獸一般人模狗樣 地坐在那裏，替md和client充當高級侍從。
5、analyst（分析員）
這 是最低一層了，基本就是我這種剛畢業的學生去幹的。他們呢，基本就不算人在投行裏，最多也就是associate那幫奴隸手上掌管的畜生。雖然他們的薪水 很高，但是他們沒有生活，沒有睡眠，沒有“幸”（性）福。成天在公司最最陰暗的角落，風景最差的座位上，做最最低等的活，改改字體，換換顏色啦，查查資料 啦，“拷貝”，“粘貼”的按鈕按按啦，日複一日，年複一年，把自己青春交給了他們上麵的那些衣冠禽獸。有些analyst比較有做investment banker的天份，因此不用教，他們就會舔老板的屁股，或者坐md的大腿，通常這些“天才”就會在三年後升做“奴隸”去當associate，至於其他 的那幫人就去什麽“哈弗”啊，“沃頓”啊，這些個“動物收容所”混混，希望等個兩年，會有其他的雇主讓他們升級為奴隸。
引誘篇
1、Recruitment talk and cocktail reception（宣講會與雞尾酒會）
在 香港，一般一流的大學，如港大，科大以及中大，每年開學一個月學校會組織很多所謂的“相親會”，招聘者在這裏首次與那些潛在的被招聘對象“巧遇”。雖然說 叫巧遇，但其實就像追求女生時玩的把戲，事先總會有線人替你報信，譬如說在哪候著一樣，每周學校的“婚姻介紹所”（career center）都會發email給每位學生說，今天來校的有Morgan Stanley, 在RHT教室，還有P&G（保潔公司）在T1教室。
潛 意識裏，這裏傳達的信息是：想掙大錢的，直接到RHT候著，可能讓你榜上大款；對學習橡皮奶頭，避孕套，衛生護墊營銷感興趣的人，可以上T1教室呆著。這 時候多數人，譬如說我，就會認為跑去上日常的專業課萬萬沒有抓住這種傍大款的機會重要。因此通常那些大款所在的教室基本上晚去了幾分鍾，就得坐在教室最最 右後方，那個垃圾筒旁的小角落裏。
通常這些大款搞這種相親會，都很賣力，會請很多後援團，象“相約星期六”一樣，再配以那種超級完美的“征婚短片”。主要意思就是說，看看嫁給我吧，嫁給我，你會衣食無憂，就算對我失去性趣了，我還有那麽多帥哥美女後援團供你享用。
通常來遊說的都是那種“情場老手”，在這裏老色鬼或者風騷女人的挑逗下，急不可待的少男少女學子們就會爭先恐後地問：“你們公司今年有多少空缺啊？我願意從搽皮鞋，倒洗腳水，跪搓衣板開始幹，隻要讓我加盟做你的奴隸，幹什麽都行！！”
在 宣講會之後，會有一些提問的環節，通常都在教室外麵舉行，弄一點學校餐廳淘汰下來準備進垃圾桶的水果，甜品放在那，美之名日，雞尾酒會，在這個時間，通常 就是象我這樣的馬屁精們大放異彩的時候。馬屁精會借此機會向公司的高層展示自己有多麽聰明，多麽博學，多麽有實力進入“馬屁精的聖殿”。
“Mr XX, 謝謝你精彩的演說，我體會超深，我想請問下在美國次級債券危機過後，你如何看待未來公司的發展？亞洲emerging market對貴公司來講是否是新的機遇？““您好，先生，我想請問下，貴公司是如何通過您剛才所說那些公司價值去提高公司的市場份額，與華爾街其他投行 競爭？我們如何更好得利用我們的客戶網絡，balance sheet替我們的客戶做IPO，做M&A或者LBO？”
這 些馬屁精其實每次都會提前準備好這些勾引大款的問題，並屢試不爽，即便知道答案，但還是會問，而那些深經百戰的老色鬼，對這些挑逗也早已厭煩，但為了逢場 作戲，還是會回答說“good question!”然後把他們早就準備好的“百搭回答”再說一遍，一大堆極其深奧的專業術語一個一個從他們的口中蹦出來，但其實有點腦子的人都知道，他 們說的全是廢話，說了等於沒說。雙方為了勾引到對方，都在眉飛色舞得胡言亂語，雖然大家都覺得惡心，頭疼，但還得裝作“高潮迭起”時那種享受的神情。
其 實呢，每個這樣做的同學都深切地知道這是多麽的下賤，但是他們的夢想就是客服前方難以預料的困難，獲得成功，享受到勝利彼岸的喜悅。那是一種傲視群雄的偉 人才能有的自豪，那樣，他們就能走進貝沙灣說：我要買這套。雖然漂亮的售樓小姐通常都會不消地說，這套非常貴，快要50萬一平方了，但他們會毫不猶豫地打 斷到：“這是支票，你寫上總數，我要了，如果願意，可以到我那共進晚餐。”他們有錢，有權，有能力，非常快樂。
懷揣這樣的理想，他們決定不能錯過任何能進投行的的麵試機會，高盛，大摩根，小摩根，美林，瑞銀，瑞信，德銀，荷銀，匯豐，花旗，雷曼，巴黎百富勤，一個也不能放過，他們一定要加入到銀行家的大軍中，走上鋪滿黃金的大道。
魔術篇
今天我還是談談關於公司估價(valuation)的一些方法。
基 本上來講，analyst和associate很多工作都和companyvaluation有關。不管是IPO、還M&A或是LBO（杠杆收 購）都離不開valuation。而且Investmentbank裏麵每個人每年最關心的bonus（年終獎金）從哪兒來，就是從每次交易那個 valuation所得估值的3%-7%提成兒來。因此呢，valuation這個部分就是每家投資銀行最最關心，也是最會玩花頭的地方。
其 實呢，一般商學院畢業出來的學生都應該在一門叫做“corporate finance”公司財務的課上學過幾種估值的方法。每年進入投行部的那些個“天之驕子”、“精英”其實早就已經熟練掌握那些課堂上學的估值模型，但他們 不清楚的就是實際在工作中我們估值究竟會遵循什麽樣的常規方法。然而往往在做過幾個deal後大家其實都會心知肚明，學校學的那些全是“烏托邦”理想主義 的方法，真正能讓自己賺大錢的方法隻有一種，稱為“doggy-style valuation”（狗刨式）估計法，為什麽取這個名字呢，因為整個估值過程都是顛倒過來進行的。
Managing Director先會根據客戶，以及當時deal所處的情況，從大腦裏最最貪婪的那個部位，冒出一個數字，這個數字，往往是客戶看到以後能接受的最貴的那 個價錢。接下來就是我們analyst和associate的活了，我們需要絞盡腦汁編寫出相應的理論，吹出聽上去很有道理的背景分析，以印證估計的有效 和合理性。剛開始，那些新來的analyst或者實習生都會覺得道德上很內疚，真想立即去找神父懺悔，但是慢慢的，大家就會用這麽樣的一句話安慰自己:這 些分析其實都是我們創造的“附加值”，隻是我們對事實的論述罷了，沒什麽難的，這不是進行空洞的邏輯推理或者在高難度的變金融魔術，我們沒有錯，隻是稍微 充分發揚了下“樂觀主義”精神。因此一個個如同天文數字一般的估值都不在話下，這些懷揣著崇高理想的20多歲的孩子們，就這樣把他們的人格以及靈魂進行了 二次抵押，仿佛如同美國的次級按揭一般，日複一日，不斷累加，值到他們失去道德的最後一道防線……
接下來，我就稍微闡述下幾種我們曾經學過的valuationmethod是如何在實際工作中被應用的。
1、Comparable Company Valuation (多項類比法)
這 個方法，我們通常都會親切的稱之為comps,這個方法是最簡單的一種方法，也是最最常用的一種。首先，bankers會找出很多同行業，或者同地區的公 司，統計這些類比公司的公開市場價格，或者當初交易執行時的價格。例如，類比公司的平均PE（市盈率）是30，那麽被股價公司的價值就是他們去年 earnings(盈利)乘以30，很快就得出這家公司的估算結果。是不是很簡單呢，感覺就像下崗阿姨在那邊為今天晚上家中的小菜算價錢一樣容易。
這 種估價法的問題在於，那些貪婪的bankers通常會挑那些pe（或者其他比率）很高的公司做類比，一切pe很低的公司，不管他們的主營業務和我們的客戶 多麽相近，統統都會因為undervalued（被市場低估價值）而被blacklist掉。因此這樣無節製地挑選下去，出來的公司早就和被估計的公司毫 無相似之處。這樣的過程，就像今天家庭聚餐，那些個名望顯赫或者發了大財的，繼子，還是再婚以後托油瓶過來的第二代的表兄妹，八杆子打不著的“家人”都被 邀請，而那些因為沒什麽本事的，或者殘疾的老爸老媽，親生兄弟姐妹都被拒之門外。
2、Discount Cash Flow Method (未來現金流折現法)
這個名字挺起來似乎很親切吧，但是在投行這可是變魔術最好的方法，因為它能讓林誌玲她那幹匾的老媽變成跟她一樣受成功男士們歡迎，或者說讓一個智障的兒子變得擁有跟他聰明的老爸一樣的智慧。
這 個方法對於那些沒有什麽實際業務的皮包公司，或者利潤年年是負數的公司估值時特別派用處。為什麽呢？因為前麵提到的那個comps方法，前提是這個被估值 公司至少得有可觀的銷售額，或者純利潤，這樣乘上那些個30，40的pe才有用。但DCF則不然，因為他的估算完全是建立在對這家公司未來業績的期望上。 就好比那個“阿裏巴巴”，誰都知道這種公司沒什麽利潤，但是為什麽他還能得到如此高的IPO價格呢，因為那些analyst變了魔術，他們通常會說“介於 公司優秀的管理團隊，和不斷完善的管理理念，未來收入年年都會大幅度增加，cost總是在進一步消減”，所以呢，算出的公司價值總歸相當可觀，不管這家公 司多麽垃圾，不管這家公司已經有了多少個億的虧損，他永遠能風光在媒體的報道中，因為無知的老百姓永遠都會把血汗錢拿出來給這些banker出的價格買 單。
而且每一次，從analyst到associate，再到vp，再到md，每一層，每個老板，都會將下屬設定 revenue(收入)增長率調高幾個百分點，或者把cost所占的比率調低幾個基數點，這樣的調整就是每一層“老板”為這次交易所帶來的附加值了。然而 其實有點智商的人隻要看過他們估值的方法，就會發覺，在他們的鼓吹下，這些個皮包公司，隻要持續這樣經營，過不了一代人，就能膨脹成業務遍及全球的500 強企業了。而這些就是DCF方法創造的奇跡。
生活篇
1、Training（培訓）
所有新來的analyst或者associate在剛進firm的頭幾天裏都要經過一個培訓的過程，但是這裏我不想談論那些枯燥的理論培訓，我隻想跟大家分享下關於“生活”培訓的一部分。
通 常生活培訓這part隻有20分鍾到半小時，但所有重要而有用的信息幾乎都已經傳達給新人了：可以借一張高級信用卡享受公司位於28層可以飽覽維多利亞港 海景的executivecanteen，在幾點過後可以任意打車報銷，晚餐以及周末加班工作餐的報銷數額以及手續，或者是出差時如何享受到頭等艙等等。 通常這個part，每個人不管之前理論培訓時是打著呼嚕的或是流著口水的，一般到這個時候都格外清醒並認真做著筆記。
2、Blackberry (黑莓手機)
這 個似乎是banker的象征，每個剛進來的analyst都會人手一部，這玩意沒玩過的人，肯定覺得特別好奇，特別想擁有一部拿來把玩。然而在我看來，這 個花俏的玩意就好比一把雙刃劍。為什麽這麽說呢？想想一個場景，一群20多歲的banker，身上Zegana或者Armani西裝筆挺，走進一間蘭桂坊 酒吧坐下，緩緩的把最最新款的blackberry手機放在吧台上，拿起一杯Martini，這時候無論怎樣，在場所有的“美人兒”的目光都會被吸引過 來。但是如果突然這時，那個寶貝blackberry突然振響，彈出老板讓你在今晚交出一份新的pitch book的email，是不是非常得少興呢……
3、午餐，晚餐以及budget
Junior investment banker有個外號，叫做“夜行者”，這就意味著他們很少能在早上九點以前到達辦公室。而且他們一天的生活大概有四個“分水嶺”：午飯前，午飯後，晚飯後和午夜後。
午 飯可能對於那些剛來的banker是一天裏除了睡覺以外感覺最好的一段時光。為什麽呢？因為這群20多歲的小屁孩可以進入公司最最高級的 executivecanteen享受非常豐盛的自助大餐。通常這裏隻有公司高級行政人員，或者front office的banker或者trader可以在這進餐，其他那些mid-to-backoffice的人連進來的資格都沒有。所以說每天這群孩子拿著 公司發的那張信用卡在機器上一刷徐徐步入餐廳的時候，那種超級爽的感覺就會把他們前一晚所有對工作，對老板的抱怨統統衝走。
基本上每天晚飯時間一到，那些MD或者Vp就下班找他們的情婦去了，而這些analyst或者associate才會三五成群結隊去周圍那些個高檔餐廳享用他們一天中最大的“權力”－用公司的錢享受生活。
通 常投行給予每個人一頓餐飯的budget是150-200塊左右，如果你能再辦一張“AmericanExpress”的信用卡，通常在中環那的餐廳都能 享受到50%的折扣優惠，這就意味著，這幫家夥，每個人每頓飯最多可以吃到300-400塊。而且他們每一個人都有一種奇怪的“天才”本事。他們往往都能 在中環任何一家高級餐廳，在不看菜單的情況下，報出一串串菜名，而加起來的數目正正好好就是budget的總數，這樣他們就能本著“不浪費”的原則，盡情 的享受公司給予他們的“淫樂”生活。
然而，整個晚飯通常都在謾罵和侮辱的話語中度過。沒有人用真實的姓名稱呼叫他們那些 “xx”的上司，每個人想盡侮辱之能事以報複折磨過他們的MD.晚飯中的這種“自由論壇”氣氛通常都能把在座的人緊緊團結在一起。一個又一個晚上，這些年 輕的孩子們互相勸慰著不要放棄心中的夢想，另一方麵，他們也在共同體為著現實的苦澀，畢竟他們每個人都無一例外的是投資銀行裏的“機器人”。而晚餐通常就 是他們進行“集體心理治療”的最好時機。
4、工作時間（Hours）
這 個詞，在ibd裏，沒有一個人願意提，非常忌諱。客觀的說，一個banker每個星期工作100個小時是很保守的了。一周總共168個小時，100多個小 時在工作，這就意味著他們每天都在工作，沒有一天可以休息。每天清晨坐taxi回家，衝上個澡，努力幫助自己衝刷掉前一個未眠之夜的疲乏-這些時間加在一 起，每周也不能超過20個小時。偶爾與異性吃個飯，或者曖昧一下，每周大約15個小時，這樣一來還剩33個小時，這就意味平均每天我們加上洗手間和睡覺總 共4。5個小時。所以說在投行裏，經常會在廁所門口等半天，為什麽呢，因為裏麵的家夥正坐在馬桶上打盹呢……
然而呢，就像 所有虐待狂，這些投行總是能想出各種方法從每位analyst和associate身上榨幹每一滴血汗。比如說，辦公室裏總是燈火通明，仿若白晝，空調開 的很大，和澳門那些大小賭場一樣。白紙燈亮的讓人顯得晃眼，空調使空氣變得非常幹爽，即使淩成5點，也好比大中午一般。這些疲憊不堪的孩子們，隻要在這樣 的辦公室裏就會兢兢業業地埋頭苦幹，效率出奇的高。這就好比實驗室籠子裏的小白鼠，各個都好像神經質似的不斷亂蹦亂跳，直到他們心髒停止的那一刻，那些變 態的雇主就會再換上新的血液，誘騙新的年輕學生進入這個人肉攪拌機。
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