中國買美國國債為啥是吃虧？

中國應停止購買美國國債

作者：張達

美元外匯儲備其實是美國政府所開出的欠條，購買美國國債相當於對美國的二次借貸。中國正在為這種借貸行為承受巨大損失。

 

 

 

美國財政部網站的最新數據顯示，中國7月份繼續增持美國國債26億美元，中國持有美國國債總量增至11496億美元，仍為美國在全世界最大的債權國。但是，中國借給美國的真是美元嗎？

中國的美元外匯儲備主要是由三種渠道形成：對外貿易順差、外國直接投資（FDI）和熱錢流入。在外貿順差的情形下，中國將本國生產的商品或服務出口以換得美元。而在後兩種情形下，外國投資者（在熱錢流入時為投機者）首先需將美元轉換為人民幣。

因此，實際上中國借出的並不是美元，而是在獲得美元外匯之前就先“借出”了本國的商品和服務，或者是人民幣資產。而美元就是美國政府所開出的一張欠條。中國動用外匯儲備購買美國國債事實上成為了對美國的第二次借貸，美國可以不斷使用通過這一渠道回流的美元繼續“借入”中國的商品和人民幣資產。 

人民幣升值的真正要害不僅在於會妨礙中國的出口競爭力，還在於將使中國為這種借貸行為付出重大的損失。2005年匯改至今人民幣對美元升值超過30%，意味著中國當初借給美國100元的商品和人民幣資產，美國如今隻需歸還70元。當然美國需要為其國債支付利息----但美國10年期國債收益率已從2002年平均5%的水平悄然降至2%左右。

美聯儲的第三輪量化寬鬆措施很可能會打斷人民幣過去一段時間雙邊波動的勢頭。中國若想要避免更大的損失，應把美元儲備更多的用於購買海外商品（擴大進口）和進行海外投資。因此中國亟需提高海外投資的成功率----數據顯示近70%的中國企業海外投資以失敗收場。

所有跟帖： 

• 買美國國債隻是保持流動性的一個辦法而已，因為比純現金獲得更多收益，但現在一帶一路是一個更好的美元出路 -cn_abcd- ♂ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 12:46:05

• 一代一路的初衷是轉移國內的生產過剩的產能 -thundersong- ♂ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 13:07:18

• 國債並不都是自己的錢，不少是國外在中國的公司的錢放在中國的銀行帳上的錢，買國債是安全的辦法，也能賺一點 -victor1988- ♂ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 13:28:39

• 中國需要美債來對衝境內公司機構的美元債以避免匯率風險。中國的金融決策層是懂的，這位作者認為自己比中國的金融決策層高明嗎？ -Porcelana- ♀ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 12:50:16

• 比美債高峰時， 起碼減持了5，6 千億美元， 目前大概還有8000 億 -波段王- ♂ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 12:53:40

• 現在外界估計中國境內公私機構欠的美元債大概也是8000億，如果不考慮swap債務。所以二者大致相當。 -Porcelana- ♀ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 12:58:29

• 其他國家持多少美債美國政府一直有公布的。 -Porcelana- ♀ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 13:05:56

• 很多國家都通過其他機構持有美國國債 -cn_abcd- ♂ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 13:54:57

• 以中國持有的美債體量，通過其他機構持有的比例應該很低。 -Porcelana- ♀ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 14:02:34

• 遠低於中國吧。中國那個體量無法這樣搞。 -Porcelana- ♀ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 14:54:47

• 從SVB的例子來看，美國國債的流動性不如普通人認為的這麽好。在利率上升的情況下，如果想變現就會有巨額損失 -cn_abcd- ♂ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 13:04:44

• 幾個點的損失算什麽巨大損失？再者它是不停在買，長短都買 -victor1988- ♂ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 13:13:09

• 對長期國債，賬麵損失已經是10幾個點了 -cn_abcd- ♂ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 13:44:45

• 美國國債的流動性出問題已經好幾個月了， -大洋bridge- ♂ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 15:56:04

• 停止購買美債、賣掉手中持有的美債，是早就應該做的事情了。 -panlm_- ♂ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 13:29:57

• 美國不讓中國購買土地，不讓投資重點企業。美國隻希望中國買美債及糧食。 -FollowNature- ♂ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 13:31:00

• 中國讓美國買土地 ？投資重點企業？也一樣不行的 -Lex2004- ♀ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 13:43:29

• 這個所謂“吃虧”是匯率操控自找的。實際上有權利機構或相關個人利用這些美元投資取得了高額投資回報。 -BeyondWind- ♂ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 14:36:13