2005年，為落實“非公經濟36條”，鐵道部出台了《關於鼓勵支持和引導非公有製經濟
參與鐵路建設經營的實施意見》，鼓勵非公有製經濟參與國鐵建設。這種情況下，國恒
鐵路（深交所：000594）順利獲得國內第一條民營鐵路——羅岑（羅定—岑溪）鐵路的
建設運營權。
但是截至今日，國內首條民營鐵路——羅岑鐵路（廣西岑溪--廣東羅定）通車遙遙
無期。國恒鐵路（深交所：000594）募投進展顯示，累計投入建設資金9.09億元，而羅
定市政府資料表明，截至2012年10月底，羅岑鐵路完成投資僅3.42億元，近6億元巨額募
集資金去向成謎。
羅岑鐵路---這條連通粵桂兩省(區)的交通紐帶早於2001年就獲批立項，並於2006年
底開工。
2009年，國恒鐵路實施定向增發融資21.88億元，其中14.46億元用於羅岑鐵路建設
。在最近一次募投進展公告中，國恒鐵路稱，由於各項成本大幅增加，目前尚有12.13億
元的資金缺口，造成工程進度有所減緩。然而，羅岑鐵路的困局絕非“成本大幅增加”
導致資金不足那麽簡單。
通過對比可以發現，國恒鐵路披露的線下工程明細遠遠大於政府的數據，其中差距
最大的路基及附屬支護工程，二者的比例達到了192：1。在主要數據方麵，國恒鐵路披
露的區間路基土石方完成量是政府數據的9倍，站場土石方完成量為7倍，涵洞完成量為
近6倍，隧道完成量為4倍。
如果按照地方政府的資料測算，國恒鐵路募投項目羅岑鐵路區間路基完成量占設計
總量的比例隻有7.56%，站場完成量占比為10.43%。
2011年，國恒鐵路曾因違規挪用逾4億元募集資金而飽受詬病，深交所、證監會、天
津證監局先後發出警示和督導意見。實際上，羅岑鐵路的建設資金去向同樣存在諸多疑
問。
國恒鐵路募資使用公告顯示，2009年-2011年期間向羅岑鐵路項目累計投資12.57億
元，剔除股權收購資金，實際建設資金投入為9.09億元。其中，支付預付工程款7.25億
元，支付征地款1.18億元，其他設備材料4016.89億元，電力貫通線733萬元，以及植被
費、勘察設計論證費等。從這組資金投入數據來看，羅岑鐵路總投資已完成47.23%。
然而，2012年3月羅定市政府黨組書記黃天生發表的政府工作報告稱：截至2011年“
羅岑鐵路累計完成投資3.24億元。”相比之下，近6億元募集資金並沒有體現在羅岑鐵路
建設之中。
廣西梧州市鐵路建設工作領導小組辦公室的一位官員則介紹，羅岑鐵路在廣西境內
有6個標段，鐵路建設資金一直未能及時到位，至今尚欠岑溪市征地拆遷補償款4000多萬
元。不僅如此，由於國恒鐵路資金難以到位，施工單位被迫退場，造成一定的經濟損失
。
