最近美國確實扣押了好幾艘與委內瑞拉石油出口相關的油輪，這不是孤立事件，而是美方對委內瑞拉施壓策略明顯升級的一部分。委內瑞拉在加勒比—南美北緣，屬於美國的傳統安全緩衝區。也可以說是美國的後院。委內瑞拉擁有全球最大探明石油儲量之一，這決定它永遠不是小國問題。而且國際關係太敏感。在製裁環境下，它與 中國、俄羅斯、伊朗 保持合作。這些疊加在一起，就注定不會被美國放過。
美國在委內瑞拉賭的，不是石油價格，也不是一屆選舉，而是能不能把後院秩序維持住，而不付出戰爭成本。美國賭的另一件事是中國不會為委內瑞拉翻桌，這是這盤賭裏最關鍵的一手。美國非常清楚 中國在委內瑞拉的邏輯是什麽，委內瑞拉不是盟友，而是“選項”。所以美國的判斷是，中國會不高興，但不會為委內瑞拉付出係統性對抗成本。
那麽中國為什麽願意和委內瑞拉做生意？一句話說穿，這不是一筆生意賬，而是一筆戰略賬。
中國是全球最大石油進口國，高度依賴海上運輸（馬六甲、霍爾木茲）而委內瑞拉是石油儲量全球第一梯隊，地理位置在美國“後院”，但資源不在美國控製之下，對中國來說，這是一種潛在安全油源，不是今天多賺幾毛錢，而是將來萬一出事，我至少還有一個方向。
中國在拉美的目標很清晰，從地緣政治上看，你不一定親我，但你不能全站到美國一邊。中國對委內瑞拉不追求控製，隻追求存在感 + 選擇權。
而委內瑞拉屬於對美長期敵對，國際上被製裁、被孤立，因此它天然願意給中國政治空間，與中國合作。因此哪怕經濟回報低，中國也能換到它的外交支持（聯合國投票），在該地區的戰略存在，和在拉美的示範效應，就是說你不隻有美國一個選項。
老實說，中國和委內瑞拉的財務賬很難看。中國過去 20 年對委內瑞拉投入了600多億美元，主要方式是 “貸款換石油” （oil-for-loans）。
但是委內瑞拉屬於一個爛泥扶不上牆的國家，石油產量崩塌，基礎設施腐敗、老化，跟它訂貨經常出現交付延遲，品質不達標等問題，被折價處理，現金回報率極低，壞賬風險極高。如果這是私營企業，早就核銷了。多年前，我就受國內人委托，單槍匹馬去了一趟委內瑞拉，協調一條油船的出運問題，我算親眼見識了委內瑞拉的爛泥有多爛了。而且做石油生意的人都知道，委內瑞拉的油是最難搞的油。奧裏諾科重油是黏，重，含硫高。加工起來最麻煩，難度極大，設備要求高，維護成本高。油價一低，哪怕儲量再大，也很難賺錢。
中國還願意和委內瑞拉做生意主要是算政治賬，中國的邏輯不是“這筆錢能不能回本？” 而是這筆錢“能不能換來一個長期選項？” 錢對於中國來講，是“沉沒成本”，但換來的是，長期石油優先權，國企中石油，中石化進入權，而且政治互信，給南美其他國家一個合作樣板，在國家層麵，這種賬可以不按 ROI 算。
那中國會不會被套死呢？中國也不傻，其實早已開始悄悄退場，你可能注意到一個變化，最近幾年，中國對委內瑞拉明顯降溫，具體表現是，不再大規模新增貸款，新項目基本凍結，重心從砸錢開發，轉向保債和維持關係。
這說明什麽？這說明中國已經認清，馬杜羅政權爛泥扶不上牆，治理能力極差，短期翻盤無望，不值得繼續加碼。所以現在是不撕破臉、不加新錢、慢慢等。說到底，中美雙方都沒把委內瑞拉當“好生意”，隻是各自都不想“輸掉它”。
中國不是在委內瑞拉賺錢，而是在用錢證明，這個世界不是隻有美國那一套。對中國而言，現在經濟上是虧本，戰略上，值不值？不好說，但願意賭一把。
這盤賭局裏，美國賭的是“秩序不破”，中國賭的是“選項不滅”，委內瑞拉賭的是“還能不能再撐一輪”，對委內瑞拉而言，沒中國，它早就輸得更慘，但最終中國也救不了它。這就是現實。
