金價回調中國央行加速增持黃金，黃金占外儲比例仍不到一成

4月7日，中國人民銀行更新官方儲備資產情況。國家外匯管理局數據顯示，截至2026年3月末，中國外匯儲備規模為33421億美元，較2月末下降857億美元，降幅為2.5%；中國黃金儲備規模為7438萬盎司，較2月末增加16萬盎司，連續第17個月增持黃金。

值得一提的是，在過去的3月，黃金現貨價格出現顯著回調，月跌幅約12%。而央行在3月份加快了購金的節奏，3月末較2月末增持16萬盎司黃金，此前，2月末較1月末隻增持3萬盎司黃金。

政治、經濟形勢出現新變化。王青告訴記者，這意味著盡管黃金價格處於曆史高位，但從優化國際儲備結構的角度出發，增持黃金的必要性上升。

此外，王青提到，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，央行增持黃金能夠增強主權貨幣的信用，為穩慎推進人民幣國際化創造有利條件。綜合各方麵因素判斷，王青認為，接下來央行增持黃金還是大方向。

世界黃金協會數據顯示，2022年至2024年期間，全球央行每年購買黃金規模均超過1000噸，即便在金價迭創新高的2025年，全球央行的購金量仍達到863噸，約占當年全球黃金需求的17.3%。

進入2026年，世界黃金協會的分析師注意到，購金央行群體的擴大或將成為一個新興趨勢。馬來西亞國家銀行和韓國銀行在沉寂多年後，均在今年初重啟了增持黃金的計劃。

但在2月底美以伊戰爭爆發後，包括土耳其、波蘭在內的國家央行賣起了黃金，這一動作讓市場人士思考央行層麵官方部門的購金邏輯是否出現變數。就此，瑞銀貴金屬策略師喬尼特維斯（Joni Teves）在4月2日發布的研報中表示，並不否認個別央行賣出可能發生，但央行出現結構性轉向、大規模拋售黃金的可能性極低。

瑞銀報告稱，官方機構仍將維持淨買入立場，隻是購買節奏將溫和放緩預計2026年全年購金量約為800噸至850噸，略低於2025年的863噸。

聚焦中國，自2024年底重啟增持黃金儲備後，央行已經連續第17個月買入黃金，但黃金占外匯儲備總額的比例仍不到10%，明顯低於15%左右的全球平均水平。因此，分析師普遍認為，接下來中國央行仍會增持黃金。

世界黃金協會也提到，黃金會是中央銀行儲備的重要組成部分，因為它具有安全性、流動性和收益性這三個關鍵投資目標。