獅山巡禮
投資雜談
沃倫巴菲特最近幹了三件事。
第一，他和三十多年的老友比爾蓋茨絕交了。第二，他宣布重啟慈善午餐拍賣，搭檔是NBA球星斯蒂芬庫裏。第三，他在電視上說，眼下這點市場波動，根本算不上什麽機會。
三件事看起來毫不相幹，仔細一想，都指向同一個內核：這個人守得住自己的邊界。不投看不懂的生意，不跟不該跟的人，不在不夠便宜的時候入場。
巴菲特這輩子，其實就是一次又一次守住了不字。
第一次見麵，兩個人都很抗拒
1991年7月5日，西雅圖，一個長長的周末。
比爾蓋茨很不高興。他看著直升機舷窗外普吉特灣寶綠色的水麵，越想越惱火。他壓根不想來這兒。36歲的微軟創始人手頭有忙不完的事，卻不得不飛往父母在胡德運河的度假屋奉母親之命，去見一個叫沃倫巴菲特的人。
在蓋茨看來，巴菲特隻會在股市裏倒騰，不創造真實價值，近乎寄生。他告訴母親，自己隻打算待兩個小時就回去。
同一時刻，60歲的巴菲特正坐在駛向蓋茨家族度假屋的車裏，滿腹狐疑：我們花一整天和這些人待在一起，到底要做什麽？得待多久才不會失禮？
兩個都不情願見對方的人，被命運安排坐在了一起。蓋茨後來回憶，自己最初的判斷大錯特錯眼前這個人不僅很會提問、很會講故事，更是他見過對企業本質理解最透徹的人。
他們從商業聊到世界，從橋牌聊到笑話。蓋茨的父親後來問大家當天最大的收獲是什麽，兩人異口同聲：認識了對方。
往後近三十年，他們一起打橋牌、一起做慈善、一起登頂世界首富榜。蓋茨曾親手為巴菲特的90歲生日做了一個奧利奧蛋糕。2006年起，巴菲特向蓋茨基金會捐贈了超過430億美元，占了該基金會籌款總額的近一半。
但有一件事，始終沒變巴菲特從未買過微軟的股票。
2009年，兩人在哥倫比亞大學同台，有人當麵問起。巴菲特的回答坦誠得近乎坦率：蓋茨從來沒勸我買微軟股票，我不買，也沒覺得有啥。我看不懂微軟這個行業，就不碰它的股票。
看不懂，就是不買。哪怕摯友的公司，哪怕微軟股價後來漲了500多倍。
他把投資比作棒球擊球手。棒球場上，你揮棒三次落空就會被罰下場。但在投資這件事上，你可以一直等，等到最合適的那顆球飛過來。用他自己的話說：我從不試著去跨七英尺的欄杆，隻找那些我能輕鬆跨過去的一英尺欄杆。
三十多年後，這段友誼走到了終點。
2026年3月31日，巴菲特首次公開承認自己已與蓋茨徹底斷絕聯係。
巴菲特在2021年就已退出蓋茨基金會董事會，2024年又宣布撤回將遺產捐給該基金會的決定。如今，這筆橫跨三十年的捐贈超過430億美元畫上了句號。
投資有邊界，友誼也有邊界。
3700億現金，在等什麽？
除了宣布與蓋茨斷交，巴菲特在同一次采訪中還說了另一件事。
伯克希爾賬上現在有超過3700億美元（約2.5萬億人民幣）現金和等價物就在那周，他還又買了170億美元國債。麵對市場波動，他的態度很明確：現在這點調整，根本不值得出手。
自我接手以來，市場至少有三次下跌超過50%。現在的情況根本不值得興奮。巴菲特說。為了5%或6%的指數跌幅就進場，不是他的風格。
這位95歲的老人，年初剛卸任伯克希爾CEO，但每天早上照樣去辦公室，開盤前給金融資產總監打電話，討論當天市場動態。所有重大決定他仍參與，隻是最終要征得現任CEO格雷格阿貝爾的同意
說到蘋果，巴菲特的語氣裏帶著一種罕見的凡爾賽式遺憾。伯克希爾在蘋果股票上的稅前收益已經超過1000億美元，但他還是覺得賣早了。我賣得太早了。但我當初買得更早。他說。
即便蘋果股價已經從高點回調超過10%，他仍然覺得沒有吸引力。他的出手標準足夠便宜的估值還沒有出現。
巴菲特曾說過一句話，被無數人引用：別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪。這句話背後，是幾十年的等待和克製。從接手伯克希爾到現在，他親眼見證了市場的三次腰斬式暴跌。隻有那種級別的大跌，才能讓他真正興奮起來。
一頓飯
采訪中，巴菲特還宣布了一件事：重啟暫停多年的慈善午餐。
這一次，他聯手四屆NBA總冠軍斯蒂芬庫裏。中標的人可以帶上最多七位朋友，6月24日去內布拉斯加州奧馬哈，和巴菲特以及庫裏夫婦一起吃飯。拍賣所得捐給格萊德基金會和庫裏家族的吃學玩基金會，兩邊平分。
巴菲特還做了一個特別的承諾：無論拍賣最終籌到多少錢，他都會拿出同樣金額配捐。
2000年，巴菲特的第一任妻子蘇珊了解到舊金山格萊德基金會正在幫助無家可歸者，就建議丈夫用拍賣午餐來籌款。最初那幾年，每次隻能籌到2.5萬美元左右。直到2003年搬到eBay平台上，才一路飆高從幾十萬美元到幾百萬美元，2022年拍出了1900萬美元的天價。
花這麽多錢吃一頓飯，值嗎？對那些競拍者來說，答案很明確：有機會向世界上最成功的投資人當麵請教，討論投資理念甚至人生哲學，這筆賬怎麽算都不虧。更何況，與巴菲特共進午餐這件事本身就是一張全球通行的名片。
這些年來，多位華人曾中標。段永平2006年以62.01萬美元拿下，趙丹陽2008年以211萬美元勝出，孫宇晨2019年以456.7888萬美元成交。趙丹陽在席間提到一隻股票後，該股四天漲了近24%一頓午飯的影響力，有時遠超一頓飯本身。
隻賺自己看得懂的錢
回過頭看巴菲特這幾件事和蓋茨絕交、手握巨額現金按兵不動、重啟慈善午餐彼此並不孤立。
它們都指向同一個底層邏輯：知道自己能做什麽，不能做什麽。和摯友切割，是因為不能跨越的道德底線；不追市場熱點，是因為不願承擔看不懂的風險；把午餐拍賣做成跨界事件，是因為知道什麽是自己擅長的、什麽可以交給別人。
巴菲特還說過一句話：人生就像滾雪球，最關鍵的是找到很濕的雪和很長的坡。
雪濕不濕、坡長不長，不是別人說了算的。你得自己去判斷。
