今早寫的：美股大漲，是新機會還是老泡沫？

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納斯達克指數最近連漲 13 天，這是 1992 年以來少見的現象。但在股市大漲的背後，機構多頭與空頭正在進行一場激烈的心理博弈。

以下是關於美股科技與芯片股的 4 個觀察重點：

三階段上漲邏輯： 市場先是普漲，接著靠科技巨頭帶動，現在輪到 Intel 和 AMD 等二線芯片股發力。這種“輪流上漲”讓大盤即使在巨頭歇息時也能創新高。

空頭回補的推動： 很多看空的杠杆基金因為虧損不得不止損買回股票，這反而成了推高股價的動力。這就是所謂的“空頭不死，多頭不止”。

對風險感到麻木： 投資者對國際局勢和政策風險開始變得“沒感覺”。雖然外界很不穩定，但大家更願意相信 AI 帶來的生產力提升，導致恐慌指數（VIX）處於低位。

估值過高的風險： 芯片指數已經偏離長期均線 40%，這是 26 年來的最高紀錄。雖然 AI 前景很好，但中短期的“泡沫”風險已經到了曆史極值。

操作建議：

不管你是做長線還是短線，現在都要保持冷靜，不要因為“怕錯過”（FOMO）就亂了陣腳。請盯緊“市場流動性”，這才是決定泡沫何時破裂的關鍵。