理財筆記#23：為什麽我喜歡目前華盛頓的政治格局？

美國是實施三權分立的政治製度，總統（行政）、國會（立法）和法院（司法）各司其職並互相製衡。而2023年當下，美國的政治格局是不利於任何一個政黨實施自己的政治理念的：雖然總統拜登是民主黨的，但是國會卻是分裂局麵--參議院（即俗稱的上院）是民主黨占微弱多數，而眾議院（即下院）裏由共和黨占多數。由於沒有任何政黨同時控製總統和國會兩院，這幾乎保證了任何一個政黨提出的議案和政策都必須要另外一個黨的支持，而這通常是“無法完成的使命”。

從直覺上看，這種局麵不利於政府實施任何大規模的經濟改革政策和財政刺激方案，因而不利於經濟增長，進而會抑製股市。但是，這種幼稚的直覺是錯誤的。下麵我們先從過去70年的股市數據分析開始。

格局一（目前的格局）
總統：民主黨
國會：分裂
股市收益率：14%

格局二
總統：民主黨
國會：民主黨
股市收益率：9.8%

格局三
總統：民主黨
國會：共和黨
股市收益率：13%

格局四
總統：共和黨
國會：分裂
股市收益率：5.2%

格局五
總統：共和黨
國會：共和黨
股市收益率：12.9%

格局六
總統：共和黨
國會：民主黨
股市收益率：4.9%

我們可以看到，目前這種格局是最有利於股市的：一個民主黨的總統，一個分裂的國會！當然背後的原因有很多，除了總統的運氣成分，還涉及兩黨執政理念的區別。另外，分裂的國會，確保了政府不可能推出極端的政策和法律，這樣就確保了經濟發展不會收到政府的幹擾，而政策的確定性是投資者最關注的風險因素之一。

即使我們不考慮國會的狀態，僅僅考慮總統的黨派歸屬，目前局勢也是比較理想的。在過去90年裏，民主黨在總統大位上時，股市的平均每年回報率是14%, 而共和黨總統執政時，股市的平均年化收益率隻有9%！

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