中石油回歸內地股市太值得咱目不轉睛了

中石油回歸內地股市太值得咱目不轉睛了

                     2007年11月5日

何必

今天，我國最大的油氣生產和銷售商——中國石油在上海證券交易所敲響上市鑼……（略。）

今天，將會是個全世界都應該記住的日子。中石油回歸內地股市，並且有望成為全世界市值最大的上市公司。

也因此，今天內地的媒體，等不及開盤後中石油的具體表現，急不可耐地紛紛就中石油首日以及在可預見未來時間裏的表現及其對中國證券市場的價值，做出了喋喋不休的分析。開篇就是一則洋洋灑灑之作。在分析了中石油本身的方方麵麵之後，緊接著有在中石油回歸所具有的重大現實意義和曆史影響方麵大做文章，還為此配發了編者按：如果說股改為中國證券市場揭開了新一頁，那麽，中國石油今天掛牌上市可謂給股改後時代又加注了一個涇渭分明的新節點：在此之前，波瀾的牛市缺了一個重量級的“王者”；在此之後，壯闊的股海因“王者歸來”而更添期待。事實上，中國石油這艘能源航母此番“海歸”，承載了太多的希冀和龐大的主題，它所引發的轟動甚至被歸結為“社會現象”，它對中國證券市場發展的意義超越了上市融資本身：一方麵，七年前內地股市因“水淺”無法承載“超級航母”的缺憾，終於在股改後的今天得到彌補；另一方麵，七年來內地股民無緣分享“亞洲最盈利企業”高收益的遺憾，也終於在大牛市的氛圍中一朝夢圓。無論從何種角度看，今天，將要在上海證券交易所敲響的這聲上市銅鑼，注定要被載入中國證券業的史冊。

這個超級龐然大物的回歸，的確讓國內人們五味雜陳。當內地股市被別有用心地稱之為能夠讓股民享受改革開放所帶來的成果之際，內地資本市場上演出的全民炒股就形成了一場自欺欺人的鬧劇。尚福林把讓中學生都跑到股市裏麵折騰看作是個道德問題，就折射出中國內地股市泡沫大到了何等地步。

可以想象的是，當新的政治力量高調亮相之後，托市就成為不可避免的舉措。時值距離2008年北京奧運會還有不到300天的光景，更是要不遺餘力把這次賽事演變成為一場意識形態的較量和政治體製優越性的展示。鄧小平促成了香港和澳門的回歸，讓上一屆政治人物狠狠地在國際上風光了一把；而留給本屆的，就隻剩下這麽一屆奧運會可以利用了。因此，不計代價也要確保奧運會的成功，這就已經不單純是個簡單的競技運動聚會，而帶有非常強烈、鮮明的政治色彩了。換句話說，成功舉辦奧運會，已經是中國政治生活當中的重中之重了。

緣此，在奧運會之前，內地股市還會被繼續托市。當然，能不能托得住，這還要看各方博弈的力量對比，以及太多的相關性因素的動態平衡。其中，類似中石油這種被人們形容為股市航母的大家夥的回歸，就成為當仁不讓的救命稻草。王未名從美國給我發來BBC的相關報道。

2007年10月03日 格林尼治標準時間06:52北京時間 14:52發表

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中國1-9月新股集資額達4250億元

（何必注，略。）

而不久前在中國乃至全世界都引發高度關注的，卻是一直對中石油興致勃勃的美國股神巴菲特不斷減持中石油股份的消息。人們看到，巴菲特通過原始的郵政信函的方式通知減持，而不是采用電子郵件或者電話的方式，有可能導致股市交易方式的改變；人們更是在猜測，巴菲特減持中石油的舉動當中，到底蘊含著什麽樣的信息？友人給我發來了外電的相關分析。

巴菲特拋售中國石油或因蘇丹問題

（何必注，略。）

當然，這種分析本身的可靠性究竟如何，除了巴菲特本人，恐怕其他人都隻能是坐而論道蒙在鼓裏。中國方麵一直對蘇丹事務躲躲閃閃，在國際上一片聲討蘇丹人道主義災難之際，最近中國媒體卻反其道而行之，通過記者的實地采訪，以“告訴你一個真實的蘇丹”為名，展現出一個和睦平靜皆大歡喜的達爾富爾景象。

至於中石油在達爾富爾的存在，及其對蘇丹政府所造成的讓全世界目不轉睛和議論紛紛的動作當中所起到的作用，是否影響到了巴菲特對中石油的價值判斷，以及作為一個唯利是圖的商人，巴菲特是否具有如此以道德權衡混雜在商業利益訴求的品格，都是迄今為止人們大惑不解的。這也讓外電繼續保持著如此捉迷藏似的說三道四。

巴菲特“拋棄”中國石油為哪般？

（何必注，略。）

不過，也有消息說，巴菲特自己承認，拋售中石油股票的時機選擇的不那麽準確，是有些過早了。實際上，巴菲特減持中石油已經多大10餘次，這曾經讓國際上、特別是內地股民莫衷一是，對中石油回歸的前景的判斷結論上大相徑庭。

有趣的是，巴菲特的減持並沒有讓中石油的前景遭受多大的牽連。就像中國委府所采取的宏觀調控措施在股市上所引發的反應一樣，通常情況下也就隻能有開盤後15分鍾左右的成效，然後就調轉勢頭一路高歌猛進。這被坊間形容為股市隻給宏觀調控15分鍾的麵子，然後就對所有調控措施置之不理了，讓煞費苦心殫精竭慮弄出來的政策措施隻能被若無其事地晾在一邊，臊麽搭眼看著大盤繼續紅極一時。

同理，巴菲特拋售中石油股票，也並攔不住內地股民的瘋狂。能夠給內地股民造成的影響，恐怕也就是一眨眼的工夫，然後就回到群體性的歡歌笑語當中，陶醉在喜聞樂見的歌舞升平裏不可自拔。

當中國企業的主要盈利都來自於股市，主營業務收入遠遠落在炒股所得之後時，當中國股市的主力軍都是在李榮融治下異軍突起實現著利潤以80%的速率遞增國有企業的暴利格局之際，當國有企業的行政性幹預與建立所謂現代企業製度並將核心瞄準在了法人治理結構之間形成著不可調和的矛盾的情況下，當壟斷性行業繼續成為搜刮民脂民膏的劊子手的當口，再來看所謂上市公司的業績，就顯得血跡斑斑了。

因此，中石油在這種局麵裏回歸，就有著異乎尋常的涵義。王未名發BBC報道。

2007年10月22日 格林尼治標準時間18:01北京時間 02:01發表

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中石油將發40億A股募資90億美元

（何必注，略。）

而國際上出現的在人權名義下要求瑞銀從中石油回歸承銷商行列當中撤出的呼聲不絕於耳的跡象，自然被內地媒體閉口不談。

外電則緊緊抓住巴菲特對中石油減持對這個米國人沒完沒了。友人所發內容還有。

巴菲特稱賣出中國石油是出於估值考慮

（何必注，略。）

中石油回歸內地A股市場，還沒有成行就已經滿城風雨地動山搖。今天，中石油將在滬市粉墨登場。機構與散戶都摩拳擦掌，憋足了力氣想趁著這個史無前例的機會大肆炒作一把，讓如此龐然大物能夠給內地股市泡沫繼續如日中天。這種情勢，雖然被指責為是對股市以外國民財富的掠奪，但依然會堅定不移地走下去。

謎底就要揭開。而鹿死誰手，還是很值得驚心動魄的。